機(jī)構(gòu)指出，半導(dǎo)體板塊從7月中旬開始陷入調(diào)整，部分個(gè)股也具備了反彈需求。創(chuàng)業(yè)板注冊制和新交易制度實(shí)施后，創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股也出現(xiàn)了一定的資金虹吸效應(yīng)。從發(fā)展前景來看，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)仍處于快速升級換代的進(jìn)程，國內(nèi)廠商的“能力圈”還在不斷擴(kuò)大，進(jìn)口替代如火如荼，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多，未來半導(dǎo)體板塊個(gè)股走勢將趨于分化。

基金經(jīng)理指出，對于近期受外圍市場影響，科技股遭遇回調(diào)，短期的市場很難預(yù)測，如果排除短期的不確定性，科技股投資仍長期向好。從基金收益來看，科技主題基金8月以來大幅回撤，更有高倉位押注科技賽道的基金今年以來的業(yè)績從大賺超過80%，變成只賺了30%。建議投資者盡量不要過多關(guān)注幾周、甚至幾天的行情變化，避免因情緒影響作出錯(cuò)誤操作和判斷。

科技成長股強(qiáng)勢反攻

周五滬深兩市集體小幅低開，全天震蕩走高，滬指收漲0.79%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大漲2.16%。半導(dǎo)體等板塊領(lǐng)漲兩市。

越聲理財(cái)表示，目前市場從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)逐步向盈利(業(yè)績)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變。一方面，隨著國內(nèi)疫情防控取得積極進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，貨幣政策回歸到疫情的常態(tài)化，但并非是政策的轉(zhuǎn)向，央行依然通過逆回購等操作來維持流動(dòng)性合理充裕。當(dāng)然，相對疫情期間的超寬松的貨幣政策，流動(dòng)性的確是在邊際收緊，但幅度有限，只是不再成為支撐市場上行的推動(dòng)力。另一方面，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，企業(yè)盈利在一季度砸坑后快速回升，7月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤增速大幅回升至近20%;PPI從5月份觸底后，跌幅開始連續(xù)三個(gè)月收窄，7月份后工業(yè)品價(jià)格開啟了快速復(fù)蘇，包括TDI、MDI、環(huán)氧丙烷等諸多化工產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，傳統(tǒng)周期板塊三季報(bào)基本面將顯著改善。后期市場的推動(dòng)力主要是盈利趨勢向好。

總體而言，市場不會(huì)出現(xiàn)類似18年單邊下跌的走勢，短期的調(diào)整反而是砸出“黃金坑”，屆時(shí)給基本面優(yōu)質(zhì)的個(gè)股提供了更好的低吸良機(jī)。俗話說“地量見地價(jià)” ，昨日市場出現(xiàn)了地量，可以說已經(jīng)出現(xiàn)了醞釀反彈的信號，一旦股指中陽放量站上5日線，“黃金坑”將真正形成，市場再度迎來較好的投資時(shí)間窗口期。

中銀證券指出，隨著疫情狀況向好，半導(dǎo)體設(shè)備公司二季度業(yè)績大幅改善、趨勢向好。行業(yè)景氣度趨勢上行，A股半導(dǎo)體設(shè)備公司國產(chǎn)替代受益空間較大。A股半導(dǎo)體設(shè)備推薦組合：中微公司、北方華創(chuàng)、萬業(yè)企業(yè)、長川科技、晶盛機(jī)電、精測電子、芯源微、華峰測控，關(guān)注盛美半導(dǎo)體、至純科技。

錢坤投資指出，注冊制次新股、半導(dǎo)體、芯片板塊等表現(xiàn)較好。注冊制次新股在創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股雞犬升天的時(shí)，不漲反而持續(xù)調(diào)整。新股因?yàn)闆]有歷史套牢盤，然后又同時(shí)具備20%漲跌幅的制度優(yōu)勢，是短線資金喜歡投資標(biāo)的?？萍及鍓K短期也是持續(xù)調(diào)整，長期投資邏輯下仍舊值得繼續(xù)關(guān)注。

泛科技板塊投資人氣旺

對于近期低價(jià)半導(dǎo)體、三代半導(dǎo)體等人氣個(gè)股的持續(xù)拉漲，戊戌資產(chǎn)總經(jīng)理陳戰(zhàn)偉表示，半導(dǎo)體板塊從7月中旬開始陷入調(diào)整，部分個(gè)股也具備了反彈需求。創(chuàng)業(yè)板注冊制和新交易制度實(shí)施后，創(chuàng)業(yè)板低價(jià)股也出現(xiàn)了一定的資金虹吸效應(yīng)。從發(fā)展前景來看，國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)仍處于快速升級換代的進(jìn)程，國內(nèi)廠商的“能力圈”還在不斷擴(kuò)大，進(jìn)口替代如火如荼，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)較多，未來半導(dǎo)體板塊個(gè)股走勢將趨于分化。

從投資機(jī)會(huì)看，陳戰(zhàn)偉認(rèn)為，考慮到半導(dǎo)體行業(yè)細(xì)分賽道較多，景氣度差異明顯，未來幾年景氣度高的細(xì)分公司股價(jià)預(yù)計(jì)仍將保持強(qiáng)勢。隨著半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程的加速，短中期內(nèi)，面板、5G換機(jī)周期產(chǎn)業(yè)鏈、mini LED等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的半導(dǎo)體投資機(jī)會(huì)更值得看好。

肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊稱，受到行業(yè)景氣度以及國際形勢影響，當(dāng)前及未來較長時(shí)間內(nèi)，半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)景氣度將會(huì)有所分化。把握新一輪半導(dǎo)體行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，依然需要從下游行業(yè)、客戶景氣度出發(fā)，重點(diǎn)關(guān)注光學(xué)芯片，安防芯片、手機(jī)快充芯片以及新能源功率芯片等。

龍贏富澤投資總經(jīng)理童第軼表示，隨著未來5G的普及和物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，傳感器的應(yīng)用量將會(huì)不斷增長。近期股價(jià)反映不充分的傳感器半導(dǎo)體等細(xì)分賽道，將有望成為本輪半導(dǎo)體行情的“第二落點(diǎn)”。

在近期大消費(fèi)板塊整體低迷而半導(dǎo)體局部逞強(qiáng)的背景下，私募機(jī)構(gòu)對于泛科技、新經(jīng)濟(jì)板塊的投資熱情也出現(xiàn)明顯提升。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明認(rèn)為，從板塊輪動(dòng)等角度來看，A股市場汽車板塊調(diào)整比較充分，國內(nèi)汽車消費(fèi)也有復(fù)蘇反彈跡象，加上可能的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策支持，投資者可以持續(xù)關(guān)注。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理夏風(fēng)光表示，在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，短中期內(nèi)可以繼續(xù)跟蹤關(guān)注5G通信、新能源車等投資方向。

陳戰(zhàn)偉稱，在泛科技板塊上，5G換機(jī)潮帶來的IDC設(shè)備旺盛需求，以及新能源汽車、消費(fèi)電子的表現(xiàn)，值得投資者當(dāng)前密切關(guān)注。具體而言，國內(nèi)新能源汽車銷量的持續(xù)增加、各大汽車廠商紛紛加大對新能源汽車的研究開發(fā)力度、蘋果首部5G手機(jī)預(yù)計(jì)將在10月發(fā)布等因素，都可能成為類似觸發(fā)相關(guān)板塊和主題走強(qiáng)的“引燃點(diǎn)”。

崔磊進(jìn)一步分析稱，從A股市場的運(yùn)行節(jié)奏來看，弱庫存周期引發(fā)的周期行情演繹完成后，調(diào)整充分的科技股可能再次迎來較高的投資機(jī)會(huì)。未來泛科技板塊中消費(fèi)電子、云計(jì)算、新能源汽車、5G應(yīng)用等領(lǐng)域，以及在芯片、系統(tǒng)、終端、應(yīng)用等各個(gè)層次，都可能展現(xiàn)出較為豐富的投資機(jī)會(huì)。

科技主題基金機(jī)會(huì)來了?

對于近期受外圍市場影響，科技股遭遇回調(diào)，嘉實(shí)基金張丹華認(rèn)為，短期的市場很難預(yù)測，如果排除短期的不確定性，科技股投資仍長期向好。這一結(jié)論的背后有一些確定性的變化做支撐。

張丹華分析道，第一個(gè)大變化是科技股市值占比會(huì)越來越高。從美股發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，科技行業(yè)市值提升明顯，回報(bào)豐厚，目前已發(fā)展為第一大市值板塊。國內(nèi)未來科技股的市值占比也將會(huì)越來越高。張丹華認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)未來五年可能會(huì)跑贏滬深300指數(shù)。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板指數(shù)的結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了變化，醫(yī)藥和科技加起來占比在40%左右。未來越來越多優(yōu)秀的科技股將在A股上市。

其次，科技股將會(huì)成為大家必須要投的“核心資產(chǎn)”。因?yàn)榇蟛糠止镜膬r(jià)值創(chuàng)造是線性的，只有科技股的價(jià)值創(chuàng)造是非線性的。“在達(dá)到了100億美元的利潤后，可能只有科技公司還能保持25%以上的利潤增速。拿過去10年、20年、30年全球市值最大公司的變遷來看，就能發(fā)現(xiàn)科技企業(yè)的非線性增長。”

第三，未來的價(jià)值創(chuàng)造點(diǎn)將來自效率提高，在很多領(lǐng)域競爭到最后就是效率競爭，那么科技這一類資產(chǎn)能夠創(chuàng)造很大的價(jià)值。互聯(lián)網(wǎng)就是一個(gè)信息收集效率不斷提高的過程，之后進(jìn)入到用戶轉(zhuǎn)換效率的不斷提高。科技作為一種工具，在商業(yè)競爭上賦能了許多公司，推動(dòng)了商業(yè)價(jià)值的不斷創(chuàng)造。此外，AI及大數(shù)據(jù)，將進(jìn)一步提升科技應(yīng)用的廣度和深度。張丹華表示，AI及大數(shù)據(jù)逐步成為信息分發(fā)的關(guān)鍵，并在醫(yī)療、自動(dòng)駕駛、家居、安防、電商零售、教育等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行應(yīng)用，未來該領(lǐng)域存在大量投資機(jī)會(huì)。

諾德基金認(rèn)為，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受益于5G、AI、云計(jì)算的發(fā)展，景氣程度處于復(fù)蘇態(tài)勢;在中美的大國博弈背景下，中國廠商進(jìn)口替代開始逐步實(shí)現(xiàn)。消費(fèi)電子方面，5G商用帶來推動(dòng)手機(jī)換新，同時(shí)射頻、天線、外觀、光學(xué)等方面全面創(chuàng)新有望帶動(dòng)asp提升;TWS耳機(jī)創(chuàng)新領(lǐng)域也有望迎來快速成長期。

富國互聯(lián)科技、富國成長策略的基金經(jīng)理許炎認(rèn)為，展望2020年，科技行業(yè)的景氣度仍持續(xù)提升。5G與國產(chǎn)軟硬件的進(jìn)口替代仍將是貫穿全年的主線，同時(shí)各行業(yè)的集中度提升的趨勢不會(huì)改變，優(yōu)質(zhì)科技公司的表現(xiàn)有望持續(xù)超出市場預(yù)期。

富國基金旗下基金經(jīng)理李元博認(rèn)為，根據(jù)我們宏觀框架的判斷，市場目前仍然具備投資的性價(jià)比，但是從估值的角度看，TMT行業(yè)與價(jià)值股的相對估值比已經(jīng)達(dá)到了歷史的較高水平，意味著雖然TMT行業(yè)盈利情況較好，但是股價(jià)的反應(yīng)已經(jīng)泡沫化。我們會(huì)持續(xù)關(guān)注一些性價(jià)比更高的投資機(jī)會(huì)，比如云計(jì)算。

德圣基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，從杠桿資金行為來看，在行業(yè)偏好上，短期(周度)和中期(月度)資金對計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥和食品飲料等強(qiáng)勢行業(yè)進(jìn)行加倉;同時(shí)對機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備等順周期復(fù)蘇行業(yè)及板塊表現(xiàn)出一定的偏好，說明杠桿資金開始回歸業(yè)績基礎(chǔ)。從資金行為的角度也反映出市場主線由估值到業(yè)績?yōu)楹诵木€索的變化。

雖然最近市場的大幅波動(dòng)讓不少投資者都十分心塞，醫(yī)藥、科技、消費(fèi)等熱門板塊集體熄火。9月以來，申萬一級行業(yè)中跌幅最大的前十大行業(yè)中，醫(yī)藥生物、通信、食品飲料、計(jì)算機(jī)、電子等前期大火的板塊均在其列。收益還沒捂熱，就悄無聲息的流走了。

但是近期，科技板塊利好消息仍然不斷。國內(nèi)市場隨著科創(chuàng)板和注冊制的推進(jìn)，科技企業(yè)募資通道擴(kuò)寬，A股行業(yè)權(quán)重的分配也進(jìn)一步發(fā)生了微妙變化。這種行業(yè)權(quán)重的變化，不僅是資本市場配合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個(gè)選擇，也將影響機(jī)構(gòu)持倉，并帶來配置機(jī)會(huì)。

備受期待的科創(chuàng)板50交易型開放式指數(shù)基金(ETF)也于上周五獲批。4家手握批文的基金公司對于新產(chǎn)品發(fā)行已有安排，新一輪發(fā)行大戰(zhàn)一觸即發(fā)。

從基金收益來看，科技主題基金8月以來大幅回撤，華南地區(qū)某重倉科技股的主動(dòng)權(quán)益類基金，因基金經(jīng)理將倉位集中持倉到半導(dǎo)體行業(yè)，在最近一段時(shí)間內(nèi)，基金業(yè)績已大幅回撤，該基金今年以來的業(yè)績已從大賺超過80%，變成只賺了30%。

從基民虧損原因看，第一大主因是選股能力較弱，其次是頻繁擇時(shí)，交易成本高。同樣個(gè)人投資，股民虧錢的教訓(xùn)放在基民身上也同樣值得借鑒。

而其次，是基金押注單一科技賽道所致。例如跌幅居前的諾安成長、諾安和鑫、銀河創(chuàng)新成長、海富通股票、海富通科技創(chuàng)新混合，金鷹策略配置混合、長城久嘉創(chuàng)新成長等基金都有個(gè)共同點(diǎn)，都是高倉位押注科技賽道的。

作為投資者，投資科技主題基金要如何避開虧損?

第一招：選擇靠譜的基金經(jīng)理

選擇業(yè)績經(jīng)過驗(yàn)證的、實(shí)力優(yōu)異的基金經(jīng)理。

基金經(jīng)理背后依靠強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，深耕不同前沿賽道，在各自的研究領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)豐富，相比個(gè)人投資而言，研究的深度與廣度更為寬廣。

第二招：選對方法，用外力約束

一是可以通過基金定投來建立“防御線”，其次也可以考慮特殊的基金產(chǎn)品。比如選擇定期持有型基金，這種基金可以隨時(shí)申購，但對每次的申購份額都設(shè)置了一定的封閉期，封閉期內(nèi)不能贖回，避免頻繁交易，自動(dòng)幫你“拿住”一段時(shí)間，封閉期結(jié)束后相應(yīng)份額就可以贖回。

對于投資者尤其是個(gè)人投資者來說，盲目“追星”可能再度陷入“追漲殺跌”陷阱，一旦市場回調(diào)，板塊再度輪換，會(huì)對盲目追求主題基金的個(gè)人投資者造成損失，難以提升投資體驗(yàn)。不論是新基金還是老基金，分析基金經(jīng)理歷史業(yè)績背后的邏輯是理性投資的關(guān)鍵一步，同時(shí)基金公司的整體業(yè)績也應(yīng)該成為考慮因素，投資者尤其避免在市場高點(diǎn)非理性購買基金產(chǎn)品。

風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者不妨選擇長期業(yè)績優(yōu)秀，經(jīng)過幾輪牛熊考驗(yàn)的績優(yōu)基金經(jīng)理的基金，他們有時(shí)候可能漲起來慢點(diǎn)，但是“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”才是真正的幸福。

仍然看好科技板塊風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者建議趁低位布局科技主題基金，選擇長期業(yè)績優(yōu)秀，回撤控制好、能夠穿越牛熊的基金。

短期市場可能維持震蕩格局，建議投資者盡量不要過多關(guān)注幾周、甚至幾天的行情變化，避免因情緒影響作出錯(cuò)誤操作和判斷。如果長期來看機(jī)會(huì)，或依舊存在于5G、新能源汽車、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、消費(fèi)等板塊中。

最后，從投資方式方法的角度來看，震蕩市里，分批進(jìn)行基金定投布局，是比較明智的選擇，它既能避免一次性投資造成的短期大幅虧損，又能確保你有足夠的籌碼在后續(xù)上漲中分享行情。

標(biāo)簽： 科技板塊的基金