繼基金投資建議活動規(guī)范文件發(fā)布后，不少基金大V的投顧組合申購鍵陸續(xù)“變灰”。而近日，一紙文件的發(fā)布再次指向財經(jīng)大V，其中明確道，證券公司和大V引流開戶的合作屬違規(guī)行為，此后要喊停。而券商大V合作開展的直播活動，也將受到嚴格的監(jiān)管規(guī)范。為何近期財經(jīng)大V頻頻被“矯正”?有觀點認為，隨著金融市場的監(jiān)管進入了集約化、精細化的階段，很多在以前看來似乎沒有太大影響的違規(guī)灰色地帶，現(xiàn)在也成為治理的目標和方向。

券商、大V合作迎新規(guī)范

未來證券公司和大V合作要謹慎了!11月8日，北京商報記者從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，近日，證券基金機構(gòu)監(jiān)管部主辦部門向各證券公司等機構(gòu)下發(fā)證券公司應(yīng)規(guī)范開展與大V合作活動的要求，針對部分券商與大V合作開展網(wǎng)絡(luò)直播、客戶引流等活動提出明確的監(jiān)管要求。

據(jù)了解，證券公司與大V合作主要有兩種模式。一是投放開戶鏈接模式，即通過微信大V投放開戶鏈接，投資者通過點擊開戶鏈接轉(zhuǎn)到相關(guān)公司開戶頁面進行開戶操作。在付費方式上，主要是通過支付廣告費的形式付給大V。該做法在形式上與開戶數(shù)量不直接掛鉤，但實質(zhì)上仍是按照實施效果，如點擊量、投放時間等付費。

而另一種模式則是投資者教育形式的直播，如某證券公司與經(jīng)濟學(xué)家等知名大V合作開展直播活動，開展投資者教育，介紹投資理財知識，宣傳公司品牌，對國家經(jīng)濟形式進行分析點評等。

對于上述行為，監(jiān)管部門提到，證券公司作為持牌機構(gòu)，要堅持“回歸主業(yè)、突出專業(yè)”的基本要求。為了督促各公司依法合規(guī)展業(yè)，也對證券公司和大V合作的情況作出要求。首先，前述文件明確道，大V引流開戶給獎勵不符合監(jiān)管規(guī)定，證券公司不得開展相關(guān)合作。

此外，還要求證券公司組織工作人員公開發(fā)表言論應(yīng)符合規(guī)范要求，如禁止以直播的方式開展投資品種選擇、投資組合推薦等薦股行為，不得通過著奇裝異服、在特殊地點直播等方式博人眼球。同時，證券公司應(yīng)強化組織外部人士發(fā)表評論的管理;充分揭示證券公司與外部人士的關(guān)系，并要求外部人士不得以證券公司名義發(fā)表評論或?qū)ν庹箻I(yè)。

監(jiān)管出手厘清引流開戶灰色地帶

從上述文件的內(nèi)容可以看出，證券公司和大V開戶引流即將成為歷史。那么，這類合作到底存在怎樣的弊端，讓監(jiān)管喊停這一行為?

事實上，部分券商的渠道經(jīng)理會通過和大V達成一致條件，為其所在公司的開戶合作進行引流。北京商報記者了解到，部分中小型券商甚至部分自稱千億市值的券商渠道經(jīng)理會尋求所謂財經(jīng)大V，與其進行粉絲的開戶合作，且“吸引力”巨大，如開戶傭金低、合作費用高等。

某券商品牌部人士也向北京商報記者提到，這種行為類似“帶貨”，即大V贏得粉絲的信賴后，分享一些專屬的營銷活動，并提供開戶優(yōu)惠等。

據(jù)某券商渠道經(jīng)理提供的渠道開戶合作內(nèi)容顯示，大V的粉絲通過其提供的渠道開戶，股票費用、港股通費用可享受萬分之一的優(yōu)惠費率，場內(nèi)基金、債券費用則可以享受萬分之0.5的優(yōu)惠費率。而對于引流的大V，有效戶開戶后，到次月月底日均資產(chǎn)1萬元以上、交易5000元且產(chǎn)生5元手續(xù)費的，達成后每戶獎勵400元;若有效戶開戶12個月內(nèi)，任意月底資金大于1萬元、交易5000元且產(chǎn)生5元手續(xù)費或月底資金大于10萬元的，獎勵100元/戶。

在券商業(yè)資深人士王劍輝看來，“上述引流做法在此前的金融銷售之中，并未受到監(jiān)管的認可，因為這類大V可能并不具備金融從業(yè)資格，他們引流產(chǎn)品的合規(guī)性也會受到質(zhì)疑，一旦他們推薦的產(chǎn)品出現(xiàn)問題，由誰來負責就很難界定。但在合規(guī)方面，這種行為既不能說是合法，也不能說是完全不合法，這算是處在沒有經(jīng)過監(jiān)管規(guī)范的灰色地帶。但在這灰色地帶中，可能也會隱藏一些風險隱患，這也是監(jiān)管部門要出手整治的原因”。

不過，雖然此前這類行為可能還處于灰色地帶，但隨著監(jiān)管發(fā)布的最新規(guī)章制度出臺，也明確了這一行為的違規(guī)性質(zhì)。前述監(jiān)管文件明確到，引流開戶是一種客戶招攬行為，屬于證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的一個環(huán)節(jié)。目前，監(jiān)管僅規(guī)定了證券公司可以委托證券經(jīng)紀人代理客戶招攬活動，且證券經(jīng)紀人應(yīng)當是證券從業(yè)人員，并專職從事客戶招攬和客戶服務(wù)活動。互聯(lián)網(wǎng)大V不屬于專職從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的證券經(jīng)紀人，證券公司利用大V引流開戶給獎勵不符合監(jiān)管規(guī)定，證券公司應(yīng)停止相關(guān)合作。

大V已非首次被監(jiān)管

值得一提的是，不僅是與券商合作引流開戶的行為被叫停，大V們此前公開的基金投資組合也面臨整改。

據(jù)悉，11月5日，中基協(xié)起草了《公開募集證券投資基金投資顧問服務(wù)協(xié)議內(nèi)容與格式指引(征求意見稿)》，明確指出基金投資組合策略建議的生成和調(diào)整由基金投顧機構(gòu)集中、統(tǒng)一實施;直接接觸客戶，提供面對面基金投顧服務(wù)的，基金投顧人員需要出示基金從業(yè)資格證書。

而廣東證監(jiān)局、上海證監(jiān)局在11月初發(fā)布《關(guān)于規(guī)范基金投資建議活動的通知》后，有業(yè)內(nèi)人士也指出，在此背景下，所有非投顧機構(gòu)從事“基金投資建議服務(wù)”都會受到限制，也包括基金大V們從事的基金組合業(yè)務(wù)。

在上述文件發(fā)布后，北京商報記者注意到，不少基金大V在第三方平臺創(chuàng)建的基金投顧組合已經(jīng)處于暫停申購狀態(tài)。如新浪財經(jīng)App中的基金組合處，由個人甚至知名財經(jīng)博主創(chuàng)建的投顧組合已經(jīng)暫停買入;在天天基金網(wǎng)組合寶的“牛人組合”中，相關(guān)產(chǎn)品的“一鍵跟投”鍵也已變灰。

權(quán)利責任不匹配或成主因

對于監(jiān)管加強對大V管理的原因，王劍輝分析道，金融服務(wù)是一種招牌服務(wù)，更多的是一種機構(gòu)服務(wù)，只有持牌機構(gòu)能夠承擔相應(yīng)的責任、提供相應(yīng)的服務(wù)。但目前大V利用個人名氣來推薦某些組合，對于投資者來說，風險和收益是不匹配的。“倘若大V推薦的產(chǎn)品出現(xiàn)問題，其個人的全部身家可能并不足以用來賠付投資者或者承擔相應(yīng)責任;反之，如果獲利，則這類大V的收入會非?？捎^，這就存在了權(quán)利和責任不匹配的情況。”

那么，在前述文件要求證券公司暫停與大V的不合規(guī)合作后，對機構(gòu)方面又會產(chǎn)生怎樣的影響?前述品牌部人士向北京商報記者坦言，現(xiàn)在很多券商都有自己的KOL(關(guān)鍵意見領(lǐng)袖;指擁有更多、更準確的產(chǎn)品信息，且為相關(guān)群體所接受或信任，并對該群體的購買行為有較大影響力的人)。以其所在的公司為例，有和公域流量財經(jīng)KOL的合作，主要是品牌維護方面的合作;也有一部分的合作是針對端內(nèi)的、交易量比較大、戰(zhàn)績比較好的草根型KOC(關(guān)鍵意見消費者;相比于KOL，KOC的粉絲更少，影響力更小，優(yōu)勢是更垂直、更便宜)，他們在公域流量的粉絲非常少，但在站內(nèi)有一些粉絲，公司方面偶爾會和這類KOC組織經(jīng)驗分享的視頻和直播。

但上述業(yè)內(nèi)人士也提到，從社區(qū)運營的角度來看，公司方面必然會擁抱監(jiān)管的要求，根據(jù)監(jiān)管要求對不合規(guī)行為進行修訂。但整體來看，前述文件的發(fā)布對其公司的影響不大。預(yù)計在未來，證券公司培養(yǎng)自己的大V也可能成為趨勢。

“整體來說，金融市場的監(jiān)管現(xiàn)在進入了集約化、精細化的階段，所以很多在以前看來似乎沒有太大影響的違規(guī)灰色地帶，現(xiàn)在也成為治理的目標和方向。相信在未來，也會繼續(xù)沿著精細化、集約化的方向強化各個領(lǐng)域的監(jiān)管”，王劍輝評價道。

(北京商報記者劉宇陽李海媛)

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