科技、傳媒、通訊，在資本市場(chǎng)被簡(jiǎn)稱為T(mén)MT。為什么要把這3個(gè)行業(yè)放到一起歸類呢?在中國(guó)，這個(gè)概念最早是在2006年提出來(lái)的，TMT所包含的3個(gè)行業(yè)被視為一個(gè)整體產(chǎn)業(yè)，以互聯(lián)網(wǎng)等媒體為基礎(chǔ)，將高科技和電信等行業(yè)連接起來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)。比如我們?cè)谑謾C(jī)媒體上看全景直播，可以360度自由調(diào)節(jié)角度，然后也可以點(diǎn)擊下單購(gòu)買(mǎi)商品。但是在資本市場(chǎng)，誰(shuí)會(huì)去管那么多?它就變成了對(duì)科技、傳媒、通訊這三類行業(yè)的單獨(dú)炒作。

那么這3個(gè)行業(yè)在2021年值得投資嗎?

先來(lái)說(shuō)科技。比如半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)軟硬件、移動(dòng)支付等等，這都算科技的范疇。甚至通訊行業(yè)也是，但既然總結(jié)出了TMT的2個(gè)T，那么通訊就不能算到第一個(gè)T里邊了。

2020年，半導(dǎo)體行業(yè)猛漲，不是因?yàn)闃I(yè)績(jī)，而是因?yàn)橹袊?guó)準(zhǔn)備發(fā)力，在未來(lái)擺脫受制于人的不利局面。所以，這種上漲只是人們心理預(yù)期導(dǎo)致的，沒(méi)有現(xiàn)實(shí)根基。如果再像2020年那樣漲，那么估值的泡沫肯定要破。這是站在理性角度。

站在現(xiàn)實(shí)角度，如果2021年美國(guó)的施壓力度再次加大，半導(dǎo)體行業(yè)全面缺貨，那這個(gè)行業(yè)肯定還得漲。

計(jì)算軟件是比較特殊的，沒(méi)有長(zhǎng)期投資價(jià)值，股價(jià)只會(huì)偶爾因?yàn)橥獠渴录|發(fā)而有所表現(xiàn)。

再說(shuō)移動(dòng)支付。在5-8年前，移動(dòng)支付牌照的價(jià)格被炒上天，大家都在爭(zhēng)搶這個(gè)業(yè)務(wù)。但現(xiàn)在，沒(méi)人搶了。監(jiān)管環(huán)境今時(shí)不同往日。幾年前，這門(mén)生意火爆的真正原因，是灰色產(chǎn)業(yè)鏈。比如手機(jī)麻將、賭博網(wǎng)站，包括P2P，它們都需要用到手機(jī)支付?，F(xiàn)在做不了了，移動(dòng)支付自然就沒(méi)那么火了。

所以我的第一個(gè)觀點(diǎn)是：科技股在2021年沒(méi)有全年性的投資價(jià)值，只有外部環(huán)境帶來(lái)的偶發(fā)性機(jī)會(huì)。消費(fèi)電子是一個(gè)另類，特別是華為手機(jī)停下來(lái)之后，它必然會(huì)在消費(fèi)電子領(lǐng)域創(chuàng)造出更多需求，汽車電子應(yīng)該是最好的切入口。比如中控大屏、HUD抬頭顯示器等。

再來(lái)講媒體行業(yè)。很簡(jiǎn)單，傳統(tǒng)媒體相關(guān)的上市公司，幾乎都沒(méi)有投資價(jià)值，2021年如此，2022年也一樣。沒(méi)看到報(bào)紙、電視都辦不下去了嗎?就這原因。

但有極少數(shù)公司是例外的，比如有家電視臺(tái)搞的手機(jī)APP，走的是視頻收費(fèi)模式，不輸騰訊、愛(ài)奇藝和優(yōu)酷。再比如北京有個(gè)傳統(tǒng)媒體下屬的上市公司，實(shí)際控制人變更了，以后要轉(zhuǎn)向通訊業(yè)務(wù)，變成繼移動(dòng)聯(lián)通電信之后的第四大運(yùn)營(yíng)商。

我的第二個(gè)觀點(diǎn)是：媒體行業(yè)在2020年沒(méi)有投資價(jià)值，業(yè)務(wù)脫胎換骨的公司除外。

最后講講通訊行業(yè)。在10年前，通訊就是圍繞4G;而現(xiàn)在，通訊是指5G產(chǎn)業(yè)鏈。我認(rèn)為2021年5G行業(yè)沒(méi)什么機(jī)會(huì)。該部署的基站，大部分都已經(jīng)部署了，但是5G的應(yīng)用還沒(méi)有跟上。

投資不難，動(dòng)手之前，先把問(wèn)題想清楚。當(dāng)然，這是建立在對(duì)股市邏輯的深刻理解基礎(chǔ)上的。

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