宏觀動態(tài)點評
中國：生產(chǎn)回落，情緒改善。1)國際環(huán)境改善：中美外交官蘇黎世進(jìn)行6 小時會談，在非“競爭”基調(diào)下中美關(guān)系繼續(xù)朝向階段性緩和的方向運行，或?qū)⑻嵴袷袌龅娘L(fēng)險偏好。
2)9 月官方制造業(yè)PMI跌落至榮枯線下，但服務(wù)業(yè)和綜合PMI 有所改善，體現(xiàn)出“雙控”
政策等因素影響之下，經(jīng)濟(jì)活動繼續(xù)放緩的現(xiàn)實。
海外：價格從上升轉(zhuǎn)向波動。1)通脹：在冬季拉尼娜重來的情境下增加了對于冬季取暖的需求，但是從黑電轉(zhuǎn)向綠電的政治正確(21 年物理諾獎授予“溫室氣體”)驅(qū)動下，傳統(tǒng)能源面臨短缺的壓力，美國撤出阿富汗驅(qū)動的地緣不確定性，增加了北溪二號帶來的供應(yīng)問題。臨時性通脹向非臨時性通脹轉(zhuǎn)變的概率在上升，市場已現(xiàn)對70 年代情景的分析。
2)風(fēng)險：美國債務(wù)上限談判雖然達(dá)成，緊急債務(wù)上限的延長短期緩和了市場的擔(dān)憂，美股在國慶期間調(diào)整后或?qū)㈦A段性企穩(wěn)。3)流動性：美國非農(nóng)就業(yè)不差，外部市場收緊流動性繼續(xù)——新西蘭和波蘭央行意外加息。
（文章來源：華泰期貨）
