本周建筑板塊上漲跑輸大盤，8 月份基建投資有所下滑，地產(chǎn)投資相對穩(wěn)定，開工下滑竣工繼續(xù)轉(zhuǎn)好，地產(chǎn)銷售同比有所下降。廣東省政府辦公廳印發(fā)《廣東省綜合交通運(yùn)輸體系“十四五”發(fā)展規(guī)劃》。
建筑上漲總體跑輸大盤，細(xì)分板塊全部下跌：本周申萬建筑指數(shù)收盤2,116.1 點(diǎn)，本周上漲0.4%，跑輸大盤。行業(yè)平均市凈率0.9 倍，環(huán)比上周基本持平。細(xì)分板塊漲多跌少，其中建筑機(jī)電上漲5.0%，漲幅最大；土建施工下跌0.6%，跌幅最大。
廣東省政府辦公廳印發(fā)《廣東省綜合交通運(yùn)輸體系“十四五”發(fā)展規(guī)劃》： 9 月29 日，廣東省政府辦公廳印發(fā)《廣東省綜合交通運(yùn)輸體系“十四五”發(fā)展規(guī)劃》?！兑?guī)劃》提出，“十四五”期間，廣東將安排交通基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目投資約20020 億元，加快形成以粵港澳大灣區(qū)為核心，汕頭、湛江、韶關(guān)為極點(diǎn)，軸帶支撐、多向聯(lián)通的綜合交通布局。按照《規(guī)劃》的目標(biāo)，到2025 年，廣東將基本實(shí)現(xiàn)“12312”出行交通圈和“123”快貨物流圈。《規(guī)劃》中提出的“研究深圳經(jīng)港珠澳大橋至珠海、澳門通道，更好發(fā)揮港珠澳大橋作用”意味著“十四五”期間深圳與港珠澳大橋連接事宜提上議程。同時(shí)，較大規(guī)模交通運(yùn)輸投資也能夠?qū)V東省和大灣區(qū)的水泥需求形成強(qiáng)有力的支撐。
基建投資同比下滑但降幅收窄，地產(chǎn)投資相對穩(wěn)定：8 月固定資產(chǎn)投資6.7 萬億，同增1.1%，其中基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為1.6、1.3萬億，同比增速分別為-6.6%、0.3%。8 月份地產(chǎn)投資相對平穩(wěn)，基建投資同比下滑但降幅環(huán)比7 月份收窄?；ㄖ须娏?、交運(yùn)、公用分別完成投資0.30、0.59、0.67 萬億元。交運(yùn)、電力、公用三個(gè)分項(xiàng)同比下滑但相比7 月份降幅收窄，環(huán)比則有所提升。隨著基建托底經(jīng)濟(jì)作用被重提、2021 年下半年專項(xiàng)債發(fā)行力度可能加大的影響下，預(yù)計(jì)基建投資及各分項(xiàng)投資數(shù)據(jù)在或?qū)⒗^續(xù)好轉(zhuǎn)。
開工下滑竣工繼續(xù)轉(zhuǎn)好，地產(chǎn)銷售同比下降：8 月100 大中城市土地成交規(guī)劃建面合計(jì)0.6 億平，同減49.7%，成交樓面均價(jià)2,241 元/平。開工、竣工、銷售面積分別為1.7、0.5、1.3 億平，同比增速分別為-3.2%、26.0%、-15.6%。8 月份土地成交數(shù)據(jù)和開工數(shù)據(jù)有所下滑，竣工數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)。
隨著9 月、10 月多地重新開啟第二輪集中供地，預(yù)計(jì)新開工數(shù)據(jù)將有所改善。8 月份竣工數(shù)據(jù)同比繼續(xù)轉(zhuǎn)好，或主要因?yàn)?020Q4-2021Q1 地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)較好導(dǎo)致竣工需求有所提升。商品房銷售面積已連續(xù)兩月同比下滑，且降幅擴(kuò)大，表明商品房銷售市場熱度有所下滑，或與近期國家頒布的一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策有關(guān)。
重點(diǎn)推薦
重點(diǎn)推薦裝配式建筑設(shè)計(jì)龍頭華陽國際，建議關(guān)注制造業(yè)投資復(fù)蘇下需求有望提升的鋼構(gòu)、工業(yè)建筑板塊龍頭：東南網(wǎng)架、精工鋼構(gòu)、中國化學(xué)、江河集團(tuán)
評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
風(fēng)險(xiǎn)提示：制造業(yè)投資放緩，裝配式建筑推進(jìn)不及預(yù)期，宏觀流動(dòng)性收緊。
（文章來源：中銀國際證券）
