港口行業(yè)上市公司：目前國(guó)內(nèi)港口運(yùn)營(yíng)主要上市企業(yè)有上港集團(tuán)(600018.SH)、寧波港(601018.SH)、廈門(mén)港務(wù)(000905.SZ)、天津港(600717.SH)、青島港(601298.SH)、招商港口(001872.SZ)、廣州港(601228.SH)、唐山港(601000.SH)、錦州港(600190.SH)、大連港(601880.SH)、中遠(yuǎn)海運(yùn)港口(01199.HK)、秦港股份(601326.SH)、日照港(600017.SH)、北部灣港(000582.SZ)、重慶港九(600279.SH)、珠海港(000507.SZ)、保稅科技(600794.SH)、連云港(601008.SH)、南京港(002040.SZ)、鹽田港(000088.SZ)
本文核心數(shù)據(jù)：港口吞吐量、營(yíng)業(yè)收入、毛利率、研發(fā)投入
1、港口業(yè)務(wù)布局歷程
中國(guó)擁有全球第一大貨物吞吐港口——寧波舟山港、第一大集裝箱吞吐港口——上海港，而寧波港(601018.SH)(為區(qū)別于寧波港口，以下簡(jiǎn)稱寧波港企業(yè))、上港集團(tuán)(600018.SH)分別是上述兩大港口的主要運(yùn)營(yíng)主體，以較大的體量規(guī)模優(yōu)勢(shì)位居行業(yè)龍頭地位。兩家企業(yè)的港口業(yè)務(wù)布局歷程如下：
2、港口業(yè)務(wù)布局及運(yùn)營(yíng)現(xiàn)狀情況
——主營(yíng)業(yè)務(wù)布局：業(yè)務(wù)類(lèi)型相似，但重點(diǎn)貨類(lèi)稍有不同
先從企業(yè)運(yùn)營(yíng)港口主體來(lái)看，上港集團(tuán)以上海港為其運(yùn)營(yíng)母港，而寧波港企業(yè)是以寧波舟山港為主體，以漸東南沿海溫州、臺(tái)州兩港和浙北環(huán)杭州灣嘉興港等為兩翼布局。
對(duì)比兩家企業(yè)港口業(yè)務(wù)布局情況，均包含有港口碼頭和港口物流服務(wù)兩大業(yè)務(wù)板塊，從港口物流服務(wù)來(lái)看，兩大企業(yè)均布局有主要的物流服務(wù)和拖輪、集貨等輔助服務(wù)；從碼頭裝卸服務(wù)來(lái)看，兩大企業(yè)裝卸貨類(lèi)大體類(lèi)似，但重點(diǎn)貨類(lèi)有所不同，上港集團(tuán)以集裝箱業(yè)務(wù)為主，而寧波港企業(yè)除了集裝箱外，原油、鐵礦石等業(yè)務(wù)也占據(jù)重要地位。
從上港集團(tuán)來(lái)看，集裝箱業(yè)務(wù)是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)，上港集團(tuán)母港——上海港的集裝箱吞吐量自2010年起連續(xù)十一年位居世界第一，并連續(xù)四年超4000萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱。
根據(jù)法國(guó)知名海事咨詢機(jī)構(gòu)Alphaliner資料顯示，在2020年全球集裝箱吞吐量排名前10港口中，中國(guó)港口占據(jù)了7個(gè)席位。其中上海港以4350萬(wàn)TEU的吞吐規(guī)模保持了全球最大集裝箱港口的地位，港口吞吐量增長(zhǎng)了0.5%，而寧波舟山港集裝箱吞吐量排名全球第三、國(guó)內(nèi)第二，2020年為2873萬(wàn)TEU。
從寧波港企業(yè)業(yè)務(wù)布局來(lái)看，集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的寧波舟山港除了集裝箱吞吐量位居全國(guó)第二外，還是國(guó)內(nèi)最大的礦石中轉(zhuǎn)基地、國(guó)內(nèi)最大的原油轉(zhuǎn)運(yùn)基地、國(guó)內(nèi)沿海最大的液體化工儲(chǔ)運(yùn)基地和華東地區(qū)重要的煤炭運(yùn)輸基地。寧波舟山港承擔(dān)著全國(guó)約40%的油品、30%的鐵礦石、20%的煤炭?jī)?chǔ)備量，是全國(guó)重要的大宗商品儲(chǔ)運(yùn)基地。
整體來(lái)看，上港集團(tuán)運(yùn)營(yíng)的上海港主要是以集裝箱業(yè)務(wù)為核心，而寧波港的業(yè)務(wù)范圍更加綜合，除了集裝箱業(yè)務(wù)發(fā)展較好外，在全國(guó)的原油、大宗散貨等業(yè)務(wù)方面也承擔(dān)著重要的作用。
2)貨物吞吐總量：寧波港企業(yè)遙遙領(lǐng)先且穩(wěn)定增長(zhǎng)
從企業(yè)完成的貨物吞吐總量來(lái)看，2020年寧波港企業(yè)完成貨物吞吐總量9.2億噸，同比增長(zhǎng)5.1%，持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)；而上港集團(tuán)完成的貨物吞吐量完成5.1億噸，同比下降5.2%，主要原因是企業(yè)對(duì)散雜貨貨源結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，2020年內(nèi)公司羅礦碼頭停產(chǎn)，不再進(jìn)行礦石的裝卸作業(yè)，對(duì)企業(yè)散雜貨吞吐量產(chǎn)生較大影響。
整體來(lái)看，寧波港企業(yè)完成的貨物吞吐規(guī)模較大領(lǐng)先于上港集團(tuán)，并且保持持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在業(yè)務(wù)規(guī)模方面的表現(xiàn)優(yōu)于上港集團(tuán)。
注：由于港口股權(quán)等因素，企業(yè)年報(bào)中披露的企業(yè)完成貨物吞吐總量與交通運(yùn)輸部公布的上海港或?qū)幉ㄖ凵礁圬浳锿掏铝繑?shù)據(jù)有所差別。
3)智慧港口建設(shè)：上港集團(tuán)的智慧港口建設(shè)領(lǐng)先
“十八大”以來(lái)，中央政府領(lǐng)導(dǎo)連續(xù)提出港口建設(shè)要“做到‘四個(gè)一流’，為‘一帶一路’建設(shè)服務(wù)好”、“要志在萬(wàn)里，努力打造世界一流的智慧港口、綠色港口”等重要指示，并于2017年開(kāi)始陸續(xù)出臺(tái)一系列政策推動(dòng)智慧港口發(fā)展。智慧港口是行業(yè)未來(lái)的主要發(fā)展方向，也是企業(yè)提前布局保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要手段。
自動(dòng)化碼頭建設(shè)是智慧港口發(fā)展的基礎(chǔ)。從全國(guó)自動(dòng)化碼頭建設(shè)投產(chǎn)情況來(lái)看，上港集團(tuán)的洋山港區(qū)四期碼頭是全國(guó)最早于2017年建成投產(chǎn)的自動(dòng)化碼頭，也是目前全球單體規(guī)模最大、智能化程度最高的集裝箱碼頭。
洋山四期碼頭采用國(guó)內(nèi)自主研發(fā)的“多元無(wú)人實(shí)體協(xié)同控制的智能碼頭操作系統(tǒng)(ITOS)”、創(chuàng)建自動(dòng)化集裝箱碼頭總體布局新模式、創(chuàng)新深厚軟土地基-軌道基礎(chǔ)-軌道協(xié)同設(shè)計(jì)方法、首創(chuàng)雙起升雙吊具岸橋遠(yuǎn)程控制技術(shù)。2020年，洋山港區(qū)吞吐量首次突破2000萬(wàn)標(biāo)箱的設(shè)計(jì)年吞吐能力，達(dá)到2022.2萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長(zhǎng)2.1%，占上海港集裝箱吞吐總量的46.5%。
而寧波港企業(yè)的智慧港口布局較晚，于2020年5月企業(yè)自主研發(fā)的集裝箱碼頭生產(chǎn)操作系統(tǒng)成功上線，2020年底在梅山港區(qū)實(shí)現(xiàn)了裝卸設(shè)備遠(yuǎn)控+智能集卡自動(dòng)化規(guī)模作業(yè)。目前寧波舟山港整體的自動(dòng)化、智慧化水平要低于上海港的自動(dòng)化碼頭建設(shè)。
從企業(yè)研發(fā)投入來(lái)看，2020年上港集團(tuán)的研發(fā)投入總額為10302.8萬(wàn)元，約為寧波港(5294.2萬(wàn)元)的兩倍，上港集團(tuán)的研發(fā)投入占營(yíng)收比重為0.39%，也高于寧波港的0.25%；從企業(yè)研發(fā)人員規(guī)模來(lái)看，上港集團(tuán)的研發(fā)人員數(shù)量是寧波港企業(yè)的1.8倍。
結(jié)合企業(yè)智慧港口的建設(shè)現(xiàn)狀及年度研發(fā)投入規(guī)模來(lái)看，相較于寧波港企業(yè)，上港集團(tuán)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯。
3、港口業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)對(duì)比
——營(yíng)業(yè)收入：上港集團(tuán)的港口業(yè)務(wù)總營(yíng)收約為寧波港的1.4倍
為了便于對(duì)企業(yè)的港口業(yè)務(wù)整體及細(xì)分領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行合理對(duì)比分析，在基于對(duì)企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)范圍的分析基礎(chǔ)上，將企業(yè)年報(bào)中的港口相關(guān)業(yè)務(wù)歸納匯總為以下三個(gè)分析維度：
先從企業(yè)的港口業(yè)務(wù)總營(yíng)收來(lái)看，20217-2020年，上港集團(tuán)的港口業(yè)務(wù)營(yíng)收均高于寧波港企業(yè)。2020年受全球新冠疫情影響，上港集團(tuán)的港口業(yè)務(wù)總營(yíng)收為241.93億元，約為寧波港企業(yè)(175.89億元)的1.4倍。
從具體三大港口業(yè)務(wù)類(lèi)型分析，在集裝箱業(yè)務(wù)方面，2020年上港集團(tuán)的營(yíng)收規(guī)模約是寧波港企業(yè)的2.4倍；在其他貨物業(yè)務(wù)方面，寧波港企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯；在物流及相關(guān)業(yè)務(wù)方面，上港集團(tuán)領(lǐng)先于寧波港企業(yè)。
整體來(lái)看，上港集團(tuán)的集裝箱和物流及相關(guān)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)突出，2020年兩者占據(jù)企業(yè)95%的營(yíng)收份額；而寧波港的三大港口業(yè)務(wù)占比較為平均，其中原油、大宗散貨等其他貨物業(yè)務(wù)發(fā)展要優(yōu)于上港集團(tuán)。
2)業(yè)務(wù)毛利率：上港集團(tuán)的集裝箱業(yè)務(wù)毛利率優(yōu)勢(shì)明顯
從港口業(yè)務(wù)銷(xiāo)售毛利率來(lái)看，2020年，上港集團(tuán)的集裝箱業(yè)務(wù)銷(xiāo)售毛利率達(dá)到43.17%，高于寧波港企業(yè)的39.07%；寧波港企業(yè)的其他貨物業(yè)務(wù)毛利率整體高于上港集團(tuán)。
從不同業(yè)務(wù)板塊的毛利率水平來(lái)看，集裝箱業(yè)務(wù)毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他業(yè)務(wù)，而上港集團(tuán)的集裝箱業(yè)務(wù)量大大領(lǐng)先于寧波港企業(yè)，這也是上港集團(tuán)的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)所在。
4、前瞻觀點(diǎn)：上港集團(tuán)整體發(fā)展水平領(lǐng)先寧波港
基于上文分析結(jié)果，前瞻認(rèn)為，上港集團(tuán)和寧波港企業(yè)的港口業(yè)務(wù)發(fā)展各有千秋，但鑒于上港集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、智慧港口建設(shè)投入方面的優(yōu)勢(shì)明顯，初步判斷上港集團(tuán)發(fā)展處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
（文章來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院）
