行業(yè)核心觀點(diǎn)

2022 年春節(jié)黃金周收官，節(jié)前多地疫情散點(diǎn)爆發(fā)擾動(dòng)消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程，但各行業(yè)春節(jié)數(shù)據(jù)仍不乏亮點(diǎn)。旅游行業(yè)受多地“就地過(guò)年”號(hào)召影響，大眾出行受阻，春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游人次與國(guó)內(nèi)旅游收入同比雙雙小幅下滑，旅游及景區(qū)短期內(nèi)承壓。但冬奧會(huì)如約開(kāi)幕燃動(dòng)冰雪經(jīng)濟(jì)，為旅游業(yè)創(chuàng)造了新的增長(zhǎng)點(diǎn)，疊加疫情防控成果顯著背景下國(guó)內(nèi)游市場(chǎng)局部回暖，值得持續(xù)關(guān)注反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。免稅行業(yè)迎來(lái)開(kāi)門紅，在海外消費(fèi)回流及免稅政策紅利的影響下，海南免稅銷售表現(xiàn)亮眼，國(guó)內(nèi)免稅市場(chǎng)潛力較大，免稅龍頭今年業(yè)績(jī)可期。白酒行業(yè)價(jià)格保持平穩(wěn)，長(zhǎng)期來(lái)看高端、次高端白酒需求韌性較強(qiáng)，板塊基本面穩(wěn)健，上行趨勢(shì)不改。

建議關(guān)注：1)受益于出入境旅游恢復(fù)預(yù)期與政府政策支持的免稅龍頭；2)受益于疫情常態(tài)化下客流恢復(fù)與消費(fèi)復(fù)蘇的演藝龍頭；3)受益于周邊游及冰雪旅游大熱的頭部旅行社和旅游目的地；4)長(zhǎng)期需求確定性較強(qiáng)的高端、次高端白酒企業(yè)。

投資要點(diǎn)：

旅游：春節(jié)出行人次同比下降，本地游&冰雪游成兩大主線。

2022 年春節(jié)假期全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游2.51 億人次，同比減少2.0%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入2891.98 億元，同比減少3.9%。今年春節(jié)本地游趨勢(shì)明顯，省內(nèi)游占比超過(guò)四分之三，近程自駕游、親子游、主題公園游短途休閑活動(dòng)增量明顯。北京冬奧會(huì)正式開(kāi)幕引發(fā)全國(guó)人民對(duì)冰雪運(yùn)動(dòng)的關(guān)注，春節(jié)期間全國(guó)冰雪類型景區(qū)訂單量較去年春節(jié)同期上漲68%。

免稅：多項(xiàng)優(yōu)惠舉措助力海南免稅迎來(lái)開(kāi)門紅。春節(jié)期間海南省、各地級(jí)市及各大免稅零售商紛紛推出購(gòu)物優(yōu)惠政策，三亞市1 月30 日-2 月1 日接待游客人次同比增長(zhǎng)超兩成，助力海南離島免稅市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門紅。春節(jié)期間(1 月30 日-2 月5 日)海南省10 家離島免稅店總銷售額19.83 億元，同比增長(zhǎng)144%；免稅銷售額、免稅購(gòu)物人數(shù)以及購(gòu)買免稅品件數(shù)同比增速均超過(guò)100%。

景區(qū)：國(guó)內(nèi)游局部回暖，各地景區(qū)有喜有憂。春節(jié)假期部分目的地國(guó)內(nèi)游市場(chǎng)迎來(lái)回暖，新疆、海南、吉林、安徽、湖北等省份酒店預(yù)訂大幅增長(zhǎng)。三亞、重慶、上海、成都、北京等城市春節(jié)酒店預(yù)訂最為熱門。各地景區(qū)有喜有憂，宋城演藝杭州、上海核心項(xiàng)目因疫情閉園影響今年春節(jié)表現(xiàn)，但三亞千古情演出表現(xiàn)亮眼；黃山、峨眉山景區(qū)旅游市場(chǎng)恢復(fù)情況良好、

白酒：高端白酒批價(jià)穩(wěn)中有降，廣東過(guò)年喝酒熱情最高。春節(jié)假期前茅臺(tái)酒批價(jià)小幅下跌，飛天散瓶?jī)r(jià)格保持不變。五糧液普五七代與八代批價(jià)1 月初下跌后保持不變。廣東、河南、山東、江蘇、河北、安徽6 個(gè)省份過(guò)年喝酒熱情較高，其中廣東同時(shí)位居百度、抖音、頭條3 個(gè)指數(shù)白酒搜索榜單前三名。

風(fēng)險(xiǎn)因素：消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫情風(fēng)險(xiǎn)，食品安全風(fēng)險(xiǎn)，投資并購(gòu)整合風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：萬(wàn)聯(lián)證券）

標(biāo)簽： 春節(jié) 消費(fèi)行業(yè) 黃金周 數(shù)據(jù) 疫情 報(bào)告 旅游景區(qū) 離島免稅