2021 年多家重點(diǎn)公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，在全球疫情趨穩(wěn)、消費(fèi)需求回彈的共同催化下，業(yè)績(jī)表現(xiàn)回彈。疫情得到控制，訂單企穩(wěn)，上游龍頭公司快速復(fù)蘇；下游企業(yè)優(yōu)化渠道，提升品牌形象，拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，持續(xù)向好發(fā)展。

全球疫情趨穩(wěn)、消費(fèi)需求回彈，客戶訂單增加，上游重點(diǎn)公司業(yè)績(jī)?nèi)〉幂^好的復(fù)蘇。2021 年海內(nèi)外疫情得到有效控制，上游制衣制鞋等企業(yè)的國內(nèi)外訂單企穩(wěn)，實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，華利集團(tuán)緊隨疫情運(yùn)動(dòng)需求增加、運(yùn)動(dòng)鞋消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的趨勢(shì)，2021 年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)29.1~26.3 億元，同比增長(zhǎng)40~55%。開潤(rùn)股份2B 訂單也顯著回升，公司密切關(guān)注市場(chǎng)變化趨勢(shì)、不斷優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)， 2021 年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)1.45~1.95 億元， 同比增長(zhǎng)86.1~150.15%。

下游企業(yè)渠道進(jìn)一步優(yōu)化，品牌形象提升，拉動(dòng)重點(diǎn)公司2021 年業(yè)績(jī)改善。體育服飾方面，在行業(yè)高景氣度以及需求復(fù)蘇的背景下，龍頭公司安踏體育積極推動(dòng)主品牌提質(zhì)升級(jí)，2021Q4 零售流水增速良好，其中安踏品牌同10~20%中段，F(xiàn)ILA 品牌同增高單位數(shù)，其他品牌同增30~35%，2021 年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)不少于35%；特步國際調(diào)整電商結(jié)構(gòu)、促進(jìn)渠道升級(jí)，2021Q4 流水增速環(huán)比逆勢(shì)提升，線上線下全渠道零售銷售增速達(dá)20%~25%，2021 年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過70%。其他重點(diǎn)品牌服飾公司業(yè)績(jī)也取得較好恢復(fù)，森馬服飾發(fā)力產(chǎn)品創(chuàng)新、加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，2021 年預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)14.5~15.5 億元，同比增長(zhǎng)79.97~92.38%。

十二月零售服裝銷售波動(dòng)，一二月隨春節(jié)旺季到來有望改善。12 月服裝零售同比下降2.3%，較2019 年同期下降0.20%，呈現(xiàn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)。12 月由于全國多省份出現(xiàn)疫情波動(dòng)，同時(shí)對(duì)供給端生產(chǎn)和需求端消費(fèi)產(chǎn)生影響，疊加外部消費(fèi)環(huán)境影響，紡織服裝零售情況有所波動(dòng)。未來隨著春節(jié)促銷活動(dòng)的進(jìn)一步推進(jìn)以及消費(fèi)者籌備年貨需求持續(xù)旺盛，一二月紡織服裝零售情況有望回暖。

當(dāng)前形勢(shì)下，我們持續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的標(biāo)的。大眾休閑服飾重點(diǎn)推薦海瀾之家、森馬服飾。中高端服飾推薦比音勒芬、波司登、地素時(shí)尚。體育服飾方面，在行業(yè)高景氣度以及需求復(fù)蘇的背景下，重點(diǎn)推薦港股安踏體育、李寧、特步國際。家紡行業(yè)線上線下增長(zhǎng)較好，重點(diǎn)推薦羅萊生活，建議關(guān)注水星家紡、富安娜。上游紡織制造方面，伴隨海內(nèi)外疫情得到有效控制，國內(nèi)外訂單企穩(wěn)，重點(diǎn)推薦鞋類ODM 一體化制造商華利集團(tuán)；持續(xù)看好產(chǎn)能布局完善的制造龍頭申洲國際，未來有望穩(wěn)定增長(zhǎng)，建議關(guān)注新澳股份。

板塊復(fù)查：創(chuàng)業(yè)板(-4.14%)，深證成指(-5.00%)，滬深300(-4.51%)，上證成指(-4.57%)。紡織服裝行業(yè)跌幅為3.41%，紡織制造子版塊跌幅為3.98%，服裝家紡子版塊跌幅為4.92%。

重點(diǎn)公司公告：開潤(rùn)股份發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)，公司銷售收入同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，營業(yè)收入預(yù)計(jì)比上年同期上升13.18%—28.61%；森馬服飾近日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021 年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為14.5 億元至15.5 億元，同比增長(zhǎng)79.97%至92.38%。

風(fēng)險(xiǎn)因素：疫情不確定風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期

（文章來源：中銀國際證券）

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