鋁近期成為有色板塊最受矚目的“明星”，截至10日國內(nèi)收盤，滬鋁主力合約創(chuàng)下日線“八連陽”，倫鋁期價年內(nèi)漲幅也達到約16%，在2021年上漲了42%后，目前正在逼近2008年創(chuàng)下的每噸3380美元的紀錄高位。同時在股市上，有色板塊也受到相關利好提振，相關個股股價在虎年“飛揚”。

分析認為，國內(nèi)外鋁市強勁的基本面為市場帶來較為確定的交易邏輯。在供不足需的背景下機構(gòu)紛紛作出了鋁價或?qū)⒊掷m(xù)沖高的預期。

多因素影響下國內(nèi)鋁供應偏低

廣西壯族自治區(qū)百色市作為我國鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重鎮(zhèn)，當前的疫情給鋁供應端帶來壓力。

廣西百色市人民政府披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2021年10月底，廣西百色市氧化鋁產(chǎn)量662.87萬噸，電解鋁產(chǎn)量145.66萬噸，鋁材產(chǎn)能145.58萬噸，鋁行業(yè)完成產(chǎn)值680.66億元，同比增長41.3%，拉動全市經(jīng)濟增長23.78%，鋁材加工同比增長25.9%。新增鋁精深加工規(guī)上企業(yè)5家，規(guī)上涉鋁企業(yè)89家，7家涉鋁企業(yè)入圍2021年全區(qū)企業(yè)100強。

“百礦鋁業(yè)30萬噸產(chǎn)能全部關停，蘇源鋁廠20萬噸產(chǎn)能此前關停的8萬噸本已處于復產(chǎn)狀態(tài)，也被迫全停。疫情以及需要大修槽才能復產(chǎn)的情況下，復產(chǎn)進程將相對漫長?！眹栋残牌谪浉呒壒I(yè)分析師劉冬博介紹說，目前廣西百色市1月底運行產(chǎn)能占全國約4.2%，雖然不算很高，但其停產(chǎn)對華南區(qū)域影響較大。當前的疫情使當?shù)匮趸X生產(chǎn)出現(xiàn)規(guī)模減產(chǎn)，電解鋁生產(chǎn)能否維持仍存在不確定性，人員復工與物流運輸皆受較大影響。

劉冬博表示，廣西減產(chǎn)加劇了國內(nèi)供應偏低的現(xiàn)實?！坝捎谠X進口窗口關閉導致進口量銳減，同時國內(nèi)運行產(chǎn)能不足3850萬噸，遠低于2021年同期水平。”

從庫存來看，春節(jié)前鋁錠季節(jié)性累庫量明顯偏低。春節(jié)期間鋁棒庫存增4萬噸至25萬噸，鋁錠庫存增14萬噸至87萬噸，綜合庫存增加18萬噸，整體低于近幾年20萬噸以上的平均累庫水平?，F(xiàn)貨升貼水表現(xiàn)也強于過去幾年同期：華東現(xiàn)貨小幅貼水，華南升水大幅抬升?！澳壳氨６悈^(qū)鋁庫存較高，如果進口窗口打開或可以快速補充國內(nèi)供給?！眲⒍┲赋觥?/p>

不過，劉東博還表示，國內(nèi)的供給補充可以關注云南的復產(chǎn)情況。據(jù)他介紹，12月以來云南地區(qū)復產(chǎn)產(chǎn)能達50萬噸左右，云鋁、魏橋、神火產(chǎn)能持續(xù)上升，獲得指標后復產(chǎn)有望再上規(guī)模。目前內(nèi)蒙、云南、廣西等地電解鋁產(chǎn)區(qū)均處于復產(chǎn)狀態(tài)，運行產(chǎn)能緩慢抬升。市場關于云南地區(qū)鋁企業(yè)獲得電力指標助力復產(chǎn)的消息，為供給增加提供利好，“云南地區(qū)增加工業(yè)用電負荷，優(yōu)先支持綠色鋁等重點產(chǎn)業(yè)用電，部分鋁企業(yè)年內(nèi)可復產(chǎn)規(guī)?？蛇_百萬噸?！彼J為。

海外鋁市遭遇能源危機

相比之下，海外市場上，歐洲高昂的電價仍嚴重制約著當?shù)仉娊怃X廠的生產(chǎn)。

劉冬博表示，據(jù)了解，2021年四季度開始，美鋁、海德魯?shù)蠕X業(yè)公司相繼宣布減產(chǎn)，歐洲電解鋁廠已減產(chǎn)或待減產(chǎn)產(chǎn)能達到80萬噸，德國、西班牙、羅馬尼亞等國產(chǎn)量將明顯下降。目前，除了挪威和冰島由于低成本優(yōu)勢，其合計約225萬噸的電解鋁產(chǎn)能(約占歐洲除俄羅斯以外產(chǎn)能的一半)暫無減產(chǎn)之憂以外，其余歐洲產(chǎn)能均面臨高電價下的減產(chǎn)威脅。

此外，國際俄烏兩國的地緣政治問題也將深深牽動與能源產(chǎn)業(yè)的神經(jīng)。

荷蘭國際集團分析師表示，沒有跡象表明鋁供應能很快恢復，而與此同時鋁的庫存正處于低位并且還在持續(xù)下降。

在此背景下，國內(nèi)、外各機構(gòu)紛紛表示看好鋁價走勢，大宗商品投資類機構(gòu)也掀起期鋁“追漲潮”。近日，高盛提高了對鋁價的預測，目前預計12個月后為每噸4,000美元，并表示2022年的平均價格料為3,450美元。全球大型對沖基金——橋水基金高管Karen Karniol-Tambour表示，隨著經(jīng)濟擴張與價格上漲，大宗商品是最未被充分利用的對沖通脹工具。“你需要尋找的是那些在經(jīng)濟增長和通貨膨脹壓力大的情況下仍會表現(xiàn)良好的資產(chǎn)。我個人偏好金屬和碳排放權(quán)?！盞aren Karniol-Tambour說。

股市相關板塊趁勢飛揚

值得注意的是，除大宗商品在期貨市場的火熱表現(xiàn)外，鋁產(chǎn)業(yè)的“硬核”交易邏輯傳導至股市。截至發(fā)稿，A股中國鋁業(yè)虎年漲幅達19.01%，港股中國有色礦業(yè)的漲幅也達到17.03%。

資金面上，北上資金也顯示出對有色板塊的青睞。Choice數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后開市以來，北向資金持續(xù)增持有色金屬板塊，9日增持市值更是達到10.28億元。

華泰證券報告指出，鋁價持續(xù)上漲將對板塊提供短期催化劑，且長期供需邏輯穩(wěn)固：新能源相關需求的增長和嚴格的產(chǎn)能限制對板塊提供下方支撐。

（文章來源：新華財經(jīng)）

標簽： 主力合約 成為 明星 財經(jīng) 有色 風險 有色板塊 收盤 滬鋁