新華財經(jīng)北京2月10日電 數(shù)據(jù)顯示，1月，M2同比增長9.8%，上月增長9%。新增人民幣貸款3.98萬億元，上月新增1.13萬億元。社會融資規(guī)模新增6.17萬億元，上月新增2.37萬億元。

1月信貸能否實現(xiàn)“開門紅”對今后穩(wěn)增長政策的節(jié)奏和力度可能產(chǎn)生較大影響。因此，本月金融數(shù)據(jù)頗受關注。整體上看，本月金融數(shù)據(jù)超出市場預期，新增信貸、社融等主要指標創(chuàng)單月統(tǒng)計新高。

1月末，M2同比增長9.8%，比上月提高0.8個百分點，比去年同期提高0.4個百分點。M2增速較大幅度回升，超出市場預期。去年末以來，貨幣金融政策開始發(fā)力支持穩(wěn)增長，央行于去年12月15日降準0.5個百分點，釋放長期資金，保持流動性合理充裕，提高貨幣乘數(shù)。同時，銀行業(yè)加大信貸投放力度，新增人民幣貸款明顯高于上月和去年同期水平，信貸派生能力增強。另一方面，財政政策前置發(fā)力支持穩(wěn)增長，1月新增財政存款5849億元，比去年同期少增5851億元，相當于起到了加大貨幣投放作用。此外，去年1月M2增速回落0.7個百分點，形成了較低的基數(shù)，也對本月M2回升起到一定作用。

1月，新增人民幣貸款3.98萬億元，創(chuàng)單月新增規(guī)模新高，分別比上月和去年同期多增2.85萬億元和3944億元。銀行業(yè)加大對實體經(jīng)濟的支持力度，發(fā)力信貸“開門紅”。從結(jié)構上看，企業(yè)部門新增貸款3.36萬億元，分別比上月和去年同期多增2.7萬億元和8100億元。企業(yè)部門新增貸款規(guī)模占全部新增的84.4%，創(chuàng)去年2月以來的新高。其中，企業(yè)中長期貸款新增2.1萬億元，同比多增600億元，反映出基建投資等項目開始發(fā)力；企業(yè)短期貸款新增1.01萬億元，同比多增4345億元；由于信貸額度充足，票據(jù)融資規(guī)模較上月明顯回落。居民部門新增貸款8430億元，同比少增4270億元，居民短期貸款和中長期貸款分別新增1006億元和7424億元，分別同比少增2272億元和2024億元，反映出居民消費和購房需求回落。

1月末，社會融資規(guī)模達到320.05萬億元，同比增長10.5%，較上月提高0.2個百分點，延續(xù)了回升趨勢。本月新增社融6.17萬億元，創(chuàng)單月新增規(guī)模新高，分別比上月和去年同期多增3.8萬億元和9842億元。表內(nèi)貸款、政府債券、直接融資對本月社融多增形成較大貢獻。(1)社融口徑下的新增人民幣貸款新增4.2萬億元，是單月統(tǒng)計高點。(2)在財政前置發(fā)力背景下，政府債券加快發(fā)行，本月凈融資6026億元，同比多增3589億元。(3)直接融資中，企業(yè)債券加快發(fā)行，凈融資5799億元，同比多增1882億元；股票融資1439億元，同比多增448億元。(4)表外融資新增4479億元，同比小幅多增328億元，雖然表外融資一改此前的減少趨勢，但與去年1月多增的規(guī)律基本一致。從結(jié)構上看，委托貸款新增428億元，信托貸款減少680億元，由于銀行信貸額度較為充足，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票新增較多，為4731億元，但同比少增171億元。

整體上看，本月M2增速加快回升，新增信貸、社融略超預期，體現(xiàn)了貨幣政策和財政政策靠前發(fā)力支持穩(wěn)增長。從金融數(shù)據(jù)上看，企業(yè)融資狀況得到改善，需求有所回升，但居民消費需求仍顯偏弱。下一階段，穩(wěn)增長要繼續(xù)擴內(nèi)需、穩(wěn)外需。目前，美聯(lián)儲貨幣政策收緊路徑逐漸清晰，預計在3月結(jié)束購債后啟動加息，并將適時啟動縮表。我國宏觀政策要用好美聯(lián)儲政策實質(zhì)性收縮前的窗口，針對總需求不足問題，用好總量和結(jié)構政策，加強財政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)與配合，盡快扭轉(zhuǎn)市場預期，提振信心，確保經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

(作者：中國民生銀行首席研究員溫彬、研究員馮柏)

（文章來源：新華財經(jīng)）

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