近年來，各大消費品牌都蹭起了“小貓小狗”的熱度。

比如：麥當勞推出限定貓窩套餐、喜茶開設(shè)寵物友好主題店、完美日記推出與李佳琦的寵物Never聯(lián)名小狗眼影盤、星巴克推出貓爪杯等等。

而事實上，與寵物捆綁的營銷思路，也確實讓這些企業(yè)獲得了流量與銷量的雙豐收。

麥當勞的10萬份限定款貓窩一天內(nèi)全部售罄，相關(guān)微博話題討論度過億；喜茶開設(shè)的寵物友好主題店，吸引了不少消費者前去拍照打卡；完美日記與李佳琦的狗狗Never聯(lián)名小狗眼影盤，在李佳琦直播間10萬庫存不到1分鐘售罄；星巴克的貓爪杯，更是“一杯難求”。

“大火大賣”的背后，是新興消費群體對于新鮮事物的熱愛與追捧，也體現(xiàn)了我國寵物市場正在不斷崛起。

寵物經(jīng)濟的A面：

繁榮火熱的市場

根據(jù)《2020年中國寵物行業(yè)白皮書》數(shù)據(jù)顯示，我國寵物數(shù)量及養(yǎng)寵人數(shù)持續(xù)增長。2020年中國犬貓數(shù)量已突破1億只，養(yǎng)犬貓人數(shù)達到6294萬人，增幅為2.8%；其中超六成養(yǎng)寵人群分布在一二線城市。寵物數(shù)量的增長，帶動寵物行業(yè)進入更為廣闊的藍海市場。

“寧愿自己省吃儉用，也要給寵物更好的生活條件。”這是當下不少養(yǎng)寵人士的內(nèi)心獨白。寵物行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈可分為上中下游三個部分：上游為寵物領(lǐng)養(yǎng)和買賣，中游包括寵物食品、用品等，下游包括寵物美容、寄養(yǎng)、醫(yī)療、保險等服務(wù)。

正是因為寵物在人們生活中的地位越來越高，圍繞寵物產(chǎn)業(yè)鏈，整個行業(yè)開始“快速生長”起來。

據(jù)淘寶發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年“雙11”貓糧已超過嬰兒奶粉，榮獲“最受歡迎進口商品”榜首；同年“雙12”期間貓漢服、和風(fēng)寵物小被、寵物烘干機、狗窩電熱毯等銷量更是大幅增長。

今年春節(jié)期間，寵物年夜飯、寵物對聯(lián)等產(chǎn)品在電商平臺也非?；鸨?，以寵物年夜飯為例，價格在幾十上百元不等，最高則近千元。

寵物消費品已涉及到寵物日常的方方面面，根據(jù)《2020年中國寵物消費市場報告》顯示，2020年中國人均單只寵物的年消費金額為6653元，相比較2019年的5561元，同比增長19.6%；由此可見寵物主為寵物花錢的意愿愈發(fā)強烈。

同時根據(jù)《2021年中國寵物消費趨勢白皮書》顯示，2020年寵物經(jīng)濟規(guī)模已將近3000億元，預(yù)計到2023年規(guī)模將達到4456億元。

來源：艾瑞咨詢、紅星資本局

寵物數(shù)量以及消費者為寵物花錢的意愿都在不斷提升，巨大的市場規(guī)模下，寵物賽道顯得格外“誘人”。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，從2015年開始，寵物賽道迅速成為資本的“香餑餑”。之后的數(shù)年，不論是融資數(shù)量還是融資金額，市場熱情都絲毫未減。據(jù)壹覽商業(yè)不完全統(tǒng)計，2021年國內(nèi)寵物行業(yè)共發(fā)生42起融資，披露的融資金額已超過31億元。

市場關(guān)注重點領(lǐng)域主要有寵物食品、寵物用品與寵物醫(yī)療。

寵物食品是貫穿寵物生命周期的一大必需品，具有高頻次、強剛需、高復(fù)購率等特征，因此是整個寵物消費結(jié)構(gòu)中最重要的領(lǐng)域。2021年在寵物食品領(lǐng)域共發(fā)生16起融資事件，累計融資金額超16億元。

來源：公開資料、壹覽商業(yè)

寵物用品為寵物生活所需，是除食品之外的其他消費品類，目前正朝著智能化方向發(fā)展。2021年在寵物用品(包括寵物智能)領(lǐng)域共發(fā)生13起融資事件，累計融資金額近3億元，是融資次數(shù)僅次于寵物食品的第二大細分市場。

來源：公開資料、壹覽商業(yè)

寵物醫(yī)療為寵物經(jīng)濟中資金與技術(shù)門檻最高的細分領(lǐng)域，涵蓋寵物診療、寵物藥品、寵物疫苗三大類。2021年寵物醫(yī)療行業(yè)共發(fā)生5起融資，累計融資金額達到7億元。從融資金額來看，2021年寵物行業(yè)融資過億元的企業(yè)，主要都集中在寵物醫(yī)療領(lǐng)域。

來源：公開資料、壹覽商業(yè)

此外，據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，截至2021年10月底，國內(nèi)已有超過75萬家寵物相關(guān)企業(yè)，2021上半年新注冊企業(yè)同比增速高達237.74%。

新玩家的入局以及資本的不斷加碼，都讓寵物賽道活力滿滿、熱鬧非凡。

寵物經(jīng)濟的B面：

坐“冷板凳”的上市公司

雖然寵物經(jīng)濟看起來熱度非凡，但目前國內(nèi)專注于寵物經(jīng)濟的A股上市公司相對較少，主要有寵物食品生產(chǎn)商佩蒂股份(300673.SZ)、中寵股份(002891.SZ)、以及寵物用品生產(chǎn)商依依股份(001206.SZ)；同時企業(yè)體量也相對較小，業(yè)務(wù)覆蓋面也相對較窄。

1。寵物上市公司的業(yè)績情況

從企業(yè)營收來看，根據(jù)各企業(yè)財報數(shù)據(jù)，佩蒂股份、中寵股份、依依股份2021前三季度營業(yè)收入分別為9.15億元、20.12億元、9.44億元，同比增速分別為-5.8%、24.2%、2.2%；而中寵股份前三季度的高營收主要由于收購新西蘭寵物罐頭工廠PFNZ70%股權(quán)，三季度將其納入合并報表所致。拋開收購因素，前三季度各企業(yè)營收增幅都相對乏力。

凈利率方面，各企業(yè)的凈利率也并不高。佩蒂股份、中寵股份、依依股份在2021年前三季度凈利率分別為8.78%、5.26%、10.98%；另外佩蒂股份在2021年業(yè)績預(yù)告中表示，2021年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降47.75%~21.62%，主要因為越南工廠受疫情停工等因素影響。

同時，三家企業(yè)的主要營收來源都來自海外。財報顯示，2020年全年，佩蒂股份、中寵股份、依依股份的境外及其他業(yè)務(wù)營收占總營收的比例分別為85.14%、75.89%和88.13%，所謂境外業(yè)務(wù)核心就是為國外寵物品牌提供生產(chǎn)代工服務(wù)。

由于企業(yè)主要走“代工”模式生產(chǎn)，因此企業(yè)的毛利率并不高。對比來看，美國專注于做新鮮天然寵物食物企業(yè)Freshpet(FRPT.US)，企業(yè)的毛利率基本保持在40%以上。另外，國內(nèi)這些企業(yè)的“代工”模式，還需要面臨生產(chǎn)上游的原料成本變動風(fēng)險，同時也沒有自身品牌溢價。沒有核心話語權(quán)，可以說賺的都是“辛苦錢”。

來源：公司財報、紅星資本局

2。自建品牌，企業(yè)還有很長的路要走

為了提高品牌影響力，增加產(chǎn)品的議價能力，這些以代工起家的國內(nèi)公司都在嘗試推出自有品牌，獲取更大的盈利空間。

比如中寵股份在國內(nèi)市場推出“Wanpy頑皮”、“Zeal真致”，在境外市場推出寵物零食品牌“Wanpy”、“Jerky time”、“Toptrees”；佩蒂股份則推出自有品牌好適嘉Healthguard、齒能ChewNergy、爵宴Meatyway、佩蒂、CPET等；依依股份推出的自有品牌為樂事寵(HUSHPET)。

但自建品牌之路其實也并不好走，一方面，寵物賽道終端用戶較分散，難以快速觸及到消費者層面；另一方面，寵物食品等購買者和使用者是分離的，消費者傾向于購買自己信任的品牌，因此獲客也相對較難。

這就有可能導(dǎo)致企業(yè)為了推出自有品牌，大力燒錢砸營銷，但市場卻反響平平的尷尬處境。如國內(nèi)寵物電商赴美上市第一股波奇寵物(BQ。)，企業(yè)先是推出走性價比路線的“怡親”，并邀請賈乃亮代言，隨后又推出輕奢路線的凍干糧品牌“魔咖”。但這兩個自有品牌狀況并不樂觀，產(chǎn)品銷量始終難提升，自有品牌的凈收入占比也一直處于下降趨勢。財報顯示，在2019財年、2020年財年及2021財年，自有品牌帶來的凈收入分別占比25.9%、19.2%及15.1%。

圖據(jù)公司財報

對于國內(nèi)這些上市企業(yè)來說，想要得到品牌紅利，獲取更多消費者的認可，恐怕還有很長的路要走。

A面與B面引發(fā)的思考

一面是龐大的市場與爭先恐后的資本，一面是上市公司不夠成熟的發(fā)展路徑，寵物賽道在資本層面似乎出現(xiàn)了“斷層”。

之所以出現(xiàn)“斷層”的原因，主要還是在于目前國內(nèi)寵物市場仍處于野蠻發(fā)展時期，市場整體為無序競爭，整個行業(yè)集中度也偏低。

以寵物食品行業(yè)來看，根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，2020年國內(nèi)寵物食品市場CR10僅占中國寵物食品行業(yè)市場規(guī)模的18.2%，也就是說寵物食品行業(yè)玩家眾多，但是真正有市場話語權(quán)的品牌少之又少。此外由于寵物用品行業(yè)門檻低、寵物需求多元化，因此行業(yè)同樣存在高度分散，尚無大品牌跑出的情況。

而寵物醫(yī)療市場由于信息不對稱、資源不對稱，近年來，整個行業(yè)整體呈現(xiàn)出“亂象頻頻”的狀態(tài)。據(jù)鯨準《寵物醫(yī)療行業(yè)報告》顯示，2019年全國共有10000~15000家寵物醫(yī)院，其中大規(guī)模連鎖醫(yī)院數(shù)量占比不足15%。寵物醫(yī)療行業(yè)收費不透明、醫(yī)療水平低、服務(wù)質(zhì)量差等諸多問題亟待解決。

小結(jié)：

我國人口基數(shù)大，同時由于人口老齡化、年輕人生活壓力大等因素，“它經(jīng)濟”未來的想象空間巨大，但另一方面，我國寵物市場的發(fā)展仍處于起步階段，行業(yè)還需要時間去踐行市場的優(yōu)勝劣汰法則。對于玩家們來說，這是機會更是挑戰(zhàn)。

（文章來源：紅星資本局）

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