子行業(yè)核心周觀點
新能源：風電、光伏基本面繼續(xù)強勁，頂層政策催化再次降臨，明確發(fā)展新能源的堅定態(tài)度，此前積累的對盈利預期和估值的透支得到較充分消化，板塊再次進入價值投資建倉區(qū)間，建議多條主線增配光伏風電。
氫能與燃料電池：工信部2022 年第1 批新能源車型目錄呈現車型上榜數量增加、系統(tǒng)配套高功率、續(xù)航里程符合商用車特點；2021 年燃料電池汽車全球銷量和保有量持續(xù)增長，受政策扶持驅動，銷售車型以乘用車和巴士為主；國家發(fā)改委、能源局發(fā)布政策定調能源綠色轉型，氫能發(fā)揮重要作用。
電池：此輪價格體系波動，強議價龍頭競爭優(yōu)勢有望擴大；預計3 月開始，中游頭部公司新產能將逐步投產，排產環(huán)比將大幅提升。板塊近期回調至22年PE30X 附近，進入強配置價值區(qū)間。重點關注強議價能力的環(huán)節(jié)如電池、隔膜、正極、結構件等，國產化率提升加速的炭黑、鋁塑膜等輔料領域，供需緊平衡的負極、PVDF 等。
電力設備與工控：2021Q4 以來電網投資加速上行，板塊景氣度較高，設備技術升級創(chuàng)新有望加速，產業(yè)鏈龍頭公司及細分環(huán)節(jié)技術領導者將充分受益，看好儲能、數字化、配網、非晶變壓器、智能運維、電力電子、柔性直流等環(huán)節(jié)。1 月PMI 繼續(xù)保持榮枯線之上，2022 年工控需求向好，工控板塊估值性價比凸顯。
本周重要行業(yè)事件
新能源：發(fā)改委、能源局印發(fā)《關于完善能源綠色低碳轉型體制機制和政策措施的意見》；Auxin Solar 向美國商務部提交對東南亞光伏產能進行雙反規(guī)避調查的申請；1 月風機招標量達10GW超預期。
氫能與燃料電池：工信部發(fā)布2022 年第1 批新能源車型推薦目錄；四部委聯合印發(fā)《高耗能行業(yè)重點領域節(jié)能降碳改造升級實施指南(2022 年版)》，十大行業(yè)借氫降碳升級。
電車：無。
電力設備與工控：1 月PMI 為50.1。
子行業(yè)推薦組合
風險提示：
產業(yè)鏈價格競爭激烈程度超預期；政策調整、執(zhí)行效果低于預期；全球疫情超預期惡化。
（文章來源：國金證券）
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