一周要聞回顧
(1)1月社融增量6.17萬億元，創(chuàng)歷史新高；(2)央行發(fā)布2021年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告；(3)美國1月CPI續(xù)刷40年新高；(4)美國商務(wù)部將33家中國實(shí)體加入“未經(jīng)核實(shí)名單”；(5)美國總統(tǒng)拜登與俄羅斯總統(tǒng)普京就烏克蘭局勢(shì)舉行一小時(shí)緊急電話會(huì)。
大類資產(chǎn)表現(xiàn)回顧
債市：主要國家10年期國債收益率普遍上升，美債收益率先升后降；匯率：
美元上漲；股市：全球主要國家股；指漲跌互現(xiàn)，國內(nèi)風(fēng)格分化明顯品：普遍上漲。
穩(wěn)增長仍是主線，疫后消費(fèi)復(fù)蘇有望迎來困境反轉(zhuǎn)我們?cè)谏现苤軋?bào)中提到，節(jié)前導(dǎo)致市場(chǎng)回調(diào)的因素主要是美聯(lián)儲(chǔ)加息和節(jié)假日效應(yīng)，而隨著市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期的消化和假期效應(yīng)的減弱，市場(chǎng)有望逐步回暖。而從方向上看，我們建議關(guān)注以下幾方面機(jī)會(huì)：1月份信貸超預(yù)期，房地產(chǎn)政策邊際改善，穩(wěn)增長疊加低估值仍有望成為市場(chǎng)的主線，建議持續(xù)關(guān)注券商、銀行、房地產(chǎn)等大金融板塊機(jī)會(huì)；其次，數(shù)字化作為提升生產(chǎn)效率的重要手段，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化正加速推進(jìn)，半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)、通信等板塊高度景氣趨勢(shì)不改，在前期調(diào)整后或迎來中長期布局良機(jī)。
與此同時(shí)，主要國家紛紛放開疫情管制，在全球放開之下，國內(nèi)后續(xù)逐步放開管制的概率或也在加大。從春節(jié)期間數(shù)據(jù)看，2022年春節(jié)交通出行較疫情前下降60%；旅行出游，較疫情前下降約30%；春節(jié)前三天觀影人次較疫情之前下降36%?？梢娨咔閷?duì)消費(fèi)依然造成了較大沖擊，而一旦管制放松，接觸型消費(fèi)或有望大幅改善，酒店、機(jī)場(chǎng)、航空、百貨、景區(qū)、餐飲、影視等行業(yè)基本面有望迎來困境反轉(zhuǎn)。而結(jié)合疫情前后行業(yè)股指表現(xiàn)和估值對(duì)比，我們認(rèn)為影視、機(jī)場(chǎng)、景區(qū)或仍存在較大彈性空間。
風(fēng)險(xiǎn)提示
疫情反復(fù)；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；穩(wěn)增長政策不及預(yù)期。
（文章來源：國聯(lián)證券）
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