核心個股組合：杭鍋股份、羅博特科、協(xié)鑫能科、聯(lián)贏激光、奧特維、高測股份、科創(chuàng)新源、百利科技、至純科技、先導(dǎo)智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、雙良節(jié)能、邁為股份、航錦科技、禾望電氣、華自科技、科威爾、雪迪龍等。
本周專題研究：據(jù)不完全統(tǒng)計，2022年1月多地區(qū)紛紛進(jìn)行重大項目開工活動，全國20省(市、區(qū))共開工6634個項目，環(huán)比增長33%；總投資金額約4.9萬億元，環(huán)比增長8%，同比增長68%。財政部數(shù)據(jù)顯示，1月共發(fā)行地方政府債券6989億元，其中，新增地方政府債券5837億元，再融資債券1152億元。由于穩(wěn)增長的要求，地方政府債券加快發(fā)行，保障項目資金需求，加快推進(jìn)重大項目建設(shè)，成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要抓手。根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會，2022年1月銷售各類挖掘機(jī)15607臺，同比下降20.4%；其中國內(nèi)共銷售8282臺，同比下降48.3%；出口7325臺，同比增長105%。
由于財政結(jié)轉(zhuǎn)和專項債提前下達(dá)量超過往年，2022Q1基建投資有望顯著放量，預(yù)計約有萬億規(guī)模專項債在一季度形成支出，基建項目有支撐，預(yù)計全年基建增速也將有較好表現(xiàn)。同時，2021Q1基數(shù)較高，建議持續(xù)關(guān)注后續(xù)數(shù)據(jù)和邊際變化，推薦關(guān)注：三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、恒立液壓等。液冷板具備小批量、多品種的特點(diǎn)，需求放量，液冷板產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來拐點(diǎn)，下游特定品類和型號有望實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模效應(yīng)。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，推薦關(guān)注：1)鋁熱傳輸材料環(huán)節(jié)的銀邦股份等，上游原材料同質(zhì)化，下游冷卻板行業(yè)格局尚未成型，新增產(chǎn)能相對受限，需求快速增長背景下有望迎來量利齊升；2)主要從事冷卻板生產(chǎn)的企業(yè)，如科創(chuàng)新源(瑞泰克)等，切入冷卻板行業(yè)受益于下游需求放量彈性較大，同時有望迎來價值重估。
重點(diǎn)跟蹤行業(yè)：
鋰電設(shè)備，全球產(chǎn)能周期共振，預(yù)計2025年需求超千億元，國內(nèi)設(shè)備公司優(yōu)勢明顯，全面看好具備技術(shù)、產(chǎn)品和規(guī)模優(yōu)勢的一二線龍頭；
光伏設(shè)備，設(shè)備迭代升級推動產(chǎn)業(yè)鏈降本，HJT滲透率快速提升，同時光伏原材料價格下降有望刺激下游需求，看好電池片、組件設(shè)備龍頭；
儲能，儲能是構(gòu)建新型電網(wǎng)的必備基礎(chǔ)，政策利好落地，發(fā)電、用戶側(cè)推動行業(yè)景氣度提升，看好電池、逆變器、集成等環(huán)節(jié)龍頭公司；
半導(dǎo)體設(shè)備，預(yù)計2030年行業(yè)需求達(dá)1400億美元，中國大陸占比提高但國產(chǎn)化率仍低，看好平臺型公司和國產(chǎn)替代有望快速突破的環(huán)節(jié)；
自動化，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛的工業(yè)耗材，市場規(guī)模在400億左右，預(yù)計2026年達(dá)557億元，看好受益于集中度提高和進(jìn)口替代的行業(yè)龍頭；
氫能源，綠氫符合碳中和要求，光伏和風(fēng)電快速發(fā)展為光伏制氫和風(fēng)電制氫奠定基礎(chǔ)，看好具備綠氫產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢的龍頭公司；
工程機(jī)械，強(qiáng)者恒強(qiáng)，建議關(guān)注行業(yè)龍頭，看好具備產(chǎn)品、規(guī)模和成本優(yōu)勢的整機(jī)和零部件公司。
（文章來源：中航證券）
