本周研究聚焦：1 月大家電數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)
整體來(lái)看，21 年原材料成本高位下，大家電各品類均價(jià)同比上浮明顯。白電方面，22M1 空調(diào)外銷量增速表現(xiàn)優(yōu)于內(nèi)銷；冰箱線上渠道銷售實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，線下均價(jià)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)；洗衣機(jī)線上銷量小幅下滑。廚房大電方面，依托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，22M1 集成灶雙線均價(jià)增速超其余品類，龍頭企業(yè)發(fā)力線下KA 實(shí)現(xiàn)銷量增長(zhǎng)；洗碗機(jī)國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)延續(xù)，22M1 老板、方太雙線銷量實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
白電：22M1 龍頭銷量表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，冰、洗均價(jià)環(huán)比下降。
1)從銷量看，空冰洗線上銷量增速環(huán)比回升，龍頭表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。22M1冰箱線上銷量增速環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正，空洗降幅環(huán)比縮窄?？照{(diào)方面，格力、美的和海爾1 月銷量均同比下降，其中美的、格力線上增速優(yōu)于行業(yè)水平，海爾線下增速超行業(yè)平均且外銷增速亮眼。冰箱方面，海爾雙線銷量增速領(lǐng)先行業(yè)，龍頭地位穩(wěn)固。洗衣機(jī)，海爾線上銷量同比小幅下降，雙線增速表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。
2)從均價(jià)看，白電價(jià)格同比上調(diào)明顯，冰、洗均價(jià)環(huán)比下降。原材料價(jià)格影響下白電成本仍處高位，1 月空/冰/洗線上均價(jià)分別同比+7.5%/+2.5%/+2.4%，線下均價(jià)分別同比+7.0%/+13.2%/+8.5%，均出現(xiàn)不同程度上漲；環(huán)比看，空調(diào)均價(jià)延續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，而冰、洗雙線均價(jià)環(huán)比回落?？照{(diào)品類，格力線上、海爾雙線均價(jià)高于行業(yè)水平，且維持高速增長(zhǎng)，1 月格力線下、海爾雙線均價(jià)增速超行業(yè)平均。冰箱品類，海爾1 月雙線均價(jià)水平及同比增速超行業(yè)整體。洗衣機(jī)品類，海爾線上提價(jià)力度超行業(yè)；小天鵝品牌高端化趨勢(shì)凸顯，1 月雙線價(jià)格分別同比+12.0%/+20.2%，增幅領(lǐng)先行業(yè)。
廚房大電：老板、方太銷量領(lǐng)跑洗碗機(jī)賽道，集成灶KA 渠道放量延續(xù)。
1)從銷量看，集成灶KA 渠道增速亮眼，洗碗機(jī)國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)延續(xù)。22M1廚房大電雙線銷量整體同比回落，其中，煙灶、洗碗機(jī)線上銷量增速環(huán)比提升，集成灶線下銷量增速優(yōu)于其他廚電品類。煙灶品類，方太雙線煙機(jī)銷量同比增速超行業(yè)水平，華帝燃灶銷量同比增速超其他品牌。洗碗機(jī)品類，國(guó)產(chǎn)品牌銷量顯剛性，老板、方太全渠道實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，美的線上銷量同比小幅下滑，而增速表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)。集成灶品類，美大、火星人、億田和帥豐發(fā)力KA 渠道成效顯著，22M1 行業(yè)線下銷量同比-3.8%的同時(shí)，四大專業(yè)品牌線下銷量分別同比+4.4%/+26.7%/+40.6%/+254.9%，實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)；22M1 美大、億田線上渠道銷量增速領(lǐng)先行業(yè)，分別為+73.5%/+94.5%。
2)從均價(jià)看，22M1 廚電整體均價(jià)同比提升，煙灶、洗碗機(jī)品類雙線均價(jià)環(huán)比下行。原材料價(jià)格影響下廚房大電成本仍處高位，22 年1 月煙機(jī)/燃灶/洗碗機(jī)/集成灶線上均價(jià)分別同比+7.4%/+7.8%/+3.7%/+25.5%，線下均價(jià)分別同比+5.9%/+4.9%/+11.2%/+12.9%，行業(yè)整體均價(jià)上浮明顯；環(huán)比看，集成灶品類繼21M12 均價(jià)出現(xiàn)下行后，1 月份均價(jià)有所回升；煙灶、洗碗機(jī)品類雙線均價(jià)出現(xiàn)環(huán)比下滑。煙灶品類，老板、方太1 月雙線均價(jià)超行業(yè)平均，且均價(jià)水平同比上浮，美的雙線提價(jià)力度超行業(yè)整體。洗碗機(jī)品類，22M1 老板、方太、美的和西門(mén)子線上均價(jià)超行業(yè)平均，美的、西門(mén)子線下提價(jià)力度明顯。集成灶品類，火星人、億田雙線均價(jià)同比提升。
投資建議：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)推薦大家電核心標(biāo)的：【格力電器】、【老板電器】、【美的集團(tuán)】、【海爾智家】、【億田智能】，建議關(guān)注【火星人】；清潔電器核心標(biāo)的：【石頭科技】、【科沃斯】、【春光科技】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)大，房地產(chǎn)市場(chǎng)、匯率、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。
（文章來(lái)源：天風(fēng)證券）
