報告摘要：
本周五全國外三元生豬出欄均價12.68 元/公斤，較上周五下跌2.52%。本周五全國15 公斤外三元仔豬出欄均價26.51 元/公斤，較上周五下跌5.51%。
本周生豬價格繼續(xù)走弱，全國9 省市生豬均價跌破12 元/公斤。下半周屠宰企業(yè)屠宰量逐步恢復，而市場受節(jié)前集中出欄影響，節(jié)后適重豬存欄總體不足，疊加上半月豬價跌幅過大，養(yǎng)殖戶抵觸情緒上升，下半周豬價出現(xiàn)反彈行情。我們預計下旬后豬價再度走跌的概率偏高，但北方存欄偏低的地區(qū)價格恢復性回漲的幾率依舊偏高。節(jié)后豬價迅速開啟了二輪探底，疊加當前飼料全面漲價帶來了養(yǎng)殖成本居高不下，將進一步促進行業(yè)主動去產(chǎn)能步伐。
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示，今年1 月末全國能繁母豬存欄量為4290 萬頭，環(huán)比下降0.9%，同比下降33.7%。產(chǎn)能的持續(xù)調減將進一步強化我們對22 年開啟下一輪周期上漲的預期。從周期維度看，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)金流壓力較大，持續(xù)虧損帶來產(chǎn)能第二輪去化確定性較強，后續(xù)存欄數(shù)據(jù)有望持續(xù)印證去化趨勢。
從企業(yè)維度看，建議重點關注企業(yè)產(chǎn)能布局、出欄規(guī)劃和降本增效階段性成果。我們持續(xù)重點推薦生豬養(yǎng)殖板塊，我們認為，現(xiàn)階段周期拐點預期逐步提升，板塊雖然已有較大漲幅，但從頭均市值維度仍處于底部區(qū)間。持續(xù)推薦關注成本控制具備明顯優(yōu)勢的養(yǎng)殖頭部企業(yè)，其次關注困境反轉和存在較大成本改善預期與出欄成長確定性的二線和小而美標的，重點推薦溫氏股份、天康生物、大北農(nóng)等。
市場回顧：
本周農(nóng)林牧漁各子行業(yè)中，周漲跌幅依次為：種植業(yè)1.85%、動物保健1.38%、農(nóng)產(chǎn)品加工1.23%、漁業(yè)0.28%、畜禽養(yǎng)殖-2.05%、飼料-2.74%。本周農(nóng)林牧漁行業(yè)公司中，表現(xiàn)前五的公司為：佳沃股份8.52%、冠農(nóng)股份7.30%、天馬科技6.06%、*ST 香梨5.88%、荃銀高科5.79%；表現(xiàn)后五的公司為：
新希望-6.93%、金新農(nóng)-7.37%、禾豐股份-7.75%、*ST 中基-7.99%、大北農(nóng)-8.42%。
重點追蹤：
1、隆平高科公告長期服務計劃及第一期員工持股計劃事件：2 月15 日，隆平高科公告公司制訂了《長期服務計劃綱要》并擬實施第一期員工持股計劃，擬向不超過800 人授予不超過2300.15 萬股公司已回購股份。
重點推薦：
【重點推薦】溫氏股份、大北農(nóng)、隆平高科、海大集團、生物股份【建議關注】天康生物、正邦科技、中寵股份、佩蒂股份、科前生物風險提示：畜禽價格波動風險，極端天氣影響，動物疫病影響等。
（文章來源：東興證券）
標簽： 農(nóng)林牧漁
