□ 以氯化鉀為代表的鉀肥價格已經結束逾10年的低迷行情，開始步入上行通道。

□ 中國的鉀鹽儲量排名世界第4位，但是僅有3.5億噸，占全球鉀鹽資源儲量的9%，主要分布在青海和新疆。

□ 因為主營產品價格大漲，鹽湖股份、藏格礦業(yè)、東方鐵塔、亞鉀國際等上市公司2021年業(yè)績大幅提升。

春耕在即，又到了農資的需求旺季。

“現(xiàn)在各地化肥需求量逐步釋放，鉀肥可謂一貨難求，邊貿及港口貨源供應不足。當前，鉀肥市場處于供不應求階段，并將持續(xù)一段時間?！苯?，國內某大型鉀肥生產企業(yè)負責人告訴上海證券報記者。

據(jù)百川資訊監(jiān)測，因為供應偏緊，截至2月21日，國內氯化鉀市場平均價報3475 元/噸，同比上漲70.85%，目前仍處于上漲態(tài)勢中。

記者也注意到，多家券商近期在研報中表示，自從疫情發(fā)生以來，各國對于糧食生產的關注度提升，鉀作為農作物生長的基礎肥料，加上鉀肥供應格局發(fā)生變化，以氯化鉀為代表的鉀肥價格已經結束逾10年的低迷行情，開始步入上行通道，生產企業(yè)將充分受益于行業(yè)景氣度上行。

鉀肥供不應求

近日，亞鉀國際公告稱，公司與中農集團控股股份有限公司簽訂《2022春耕保供戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方就多產品達成合作意向，打通產業(yè)鏈，提高春耕保供效率。

“當前，農資價格仍處高位運行，農資行業(yè)有責任攜起手來，共同為打贏春耕農資保供穩(wěn)價攻堅戰(zhàn)作出積極貢獻。公司與中農控股就多產品達成協(xié)同合作意向，共同打通產業(yè)鏈，提高春耕保供效率，同等條件下優(yōu)先保供?！?月20日，亞鉀國際相關負責人告訴記者，“根據(jù)基層需求和生產需求情況，公司和中農控股在原料供應、復合肥分銷以及復合肥代加工等方面，在與其他合作方提供的同等條件下優(yōu)先與對方合作。雙方或下屬單位將根據(jù)具體需求在該合作書項下簽訂一系列《春耕保供采銷訂單》?！?/p>

談及市場供應，上述負責人表示：“春節(jié)前到春節(jié)后這段時間，鉀肥市場的供應量整體是處于一個比較緊俏的狀態(tài)，包括進口量是非常少的。”

鉀肥是農業(yè)種植中不可缺少的一種肥料。在糧食作物方面，施用鉀肥可以增強作物的抗病、抗寒、抗旱、抗倒伏及抗鹽能力，改善作物產品品質，提高糧食作物蛋白質的含量，調整水果的糖酸比，增加其維生素C的含量。其中果蔬、玉米和水稻是鉀肥主要下游需求。

據(jù)了解，去年以來，鉀肥就開始呈現(xiàn)供應偏緊的市場格局。2020年至今，全球玉米、小麥、大豆等主要農業(yè)產品期貨價格多數(shù)呈上漲趨勢。其中，2020 年初至今玉米、小麥和大豆CBOT期貨結算價分別上漲59%、40%和48%，并且仍處于上行通道。全球經濟復蘇，農產品價格上漲，種植積極性增加，帶動鉀肥的需求上漲。目前，由于春耕在即，尤其是東北地區(qū)需求量逐步釋放，目前整體鉀肥市場處于供不應求階段。

供應為何“力不從心”？

需求增加，鉀肥供應為何跟不上？

“鉀肥和其他氮肥、磷肥不同，鉀肥生產受資源制約明顯。”一家國內大型鉀肥生產企業(yè)負責人告訴記者，“鉀肥中的鉀元素在我國是稀缺資源。每年鉀肥的需求量約1700萬噸，50%以上需要進口，且還有56%耕地處于缺鉀狀態(tài)，近年國內鉀肥自主供應量有持續(xù)下降趨勢，進一步加劇了對外進口的依存度?！?/p>

據(jù)了解，全球鉀鹽資源分布不均，主要集中在北美和東歐。根據(jù)權威數(shù)據(jù)，全球目前可開采鉀鹽儲量超過37億噸，其中加拿大、白俄羅斯和俄羅斯是世界鉀鹽儲量的前三位，分別占據(jù)全球鉀鹽儲量的30%、20%和16%，合計高達66%。中國的鉀鹽儲量盡管排名世界第4位，但是僅有3.5億噸，占全球鉀鹽資源儲量的9%，主要分布在青海和新疆。

目前，全球鉀肥行業(yè)集中度高，行業(yè)產能基本集中在頭部企業(yè)。全球鉀肥供應商主要有：加拿大Nutrien、俄羅斯Uralkali、白俄羅斯Balaruskali、美國Mosaic 和我國的鹽湖股份等。根據(jù) Nutrien 和鹽湖股份公告，2019 年排名前5的企業(yè)產能合計達到5165萬噸(實物量)，占全球主要鉀肥生產國產能總量的約70.5%。

產能方面，2021年國內氯化鉀總產能為860萬噸，供給端高度集中，主要生產企業(yè)有鹽湖股份、藏格礦業(yè)、亞鉀國際、東方鐵塔等。其中鹽湖股份產量為全國第一，公司在2021年業(yè)績預告中披露，報告期公司產量約為502萬噸。

據(jù)中肥網數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年底，國內結轉庫存量約331萬噸，產量約670萬噸，環(huán)比2020年分別已減少了近10%和5%。

“國儲從今年1月就已經暫停，在春節(jié)期間，國內的大型生產廠家基本也是處于半開或者是停產檢修的情況。2月18日，國儲已重新開啟釋放，對市場的供應量有一定補充，但目前市場上現(xiàn)貨依然維持低位?！?1日下午，一位業(yè)內人士告訴記者。

從外部供應上看，2022年鉀肥大合同已確定，中國進口鉀肥聯(lián)合談判小組與加拿大鉀肥公司達成一致，確定2022年度標準氯化鉀進口價格為590美元/噸(包括離岸價和國際運輸費)，但后續(xù)貨源補充通過海運需要較長的運輸周期。業(yè)內人士認為，即使大合同價格確定，按照供貨周期推算，加拿大鉀肥最快或在今年4月提供新貨源補給。

行業(yè)龍頭擴產“補鉀”

在采訪中，多位業(yè)內人士向記者表示，沉寂10余年的鉀肥，正在重新回到行業(yè)上行周期。

上述亞鉀國際相關負責人告訴記者，白俄羅斯鉀肥每年約有1300萬噸的產量現(xiàn)在無法出口，這個缺口是巨大的，雖然必和必拓、力拓等公司都在著手擴產，但沒有7至10年難以達產，這對全球鉀肥供應也將造成長時間的影響。疫情發(fā)生以來，各國對于糧食生產的關注度提升，鉀作為農作物生長的基礎肥料，加上鉀肥供應格局發(fā)生變化，預計未來一段時間內鉀肥供應維持偏緊張狀態(tài)。

記者也注意到，因為主營產品價格大漲，鹽湖股份、藏格礦業(yè)、東方鐵塔、亞鉀國際等上市公司2021年業(yè)績大幅提升。

此前，國內鉀肥產能第一的鹽湖股份和產能第二的藏格礦業(yè)都披露了極為亮眼的業(yè)績預告。鹽湖股份預計2021年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為38.8億元至42.8億元，同比增長1倍左右。藏格礦業(yè)預計2021年歸母凈利潤為14億元至14.5億元，同比大漲5倍以上。

雖然兩家公司都因鹽湖提鋰廣受資本市場關注，但在業(yè)績占比中，在鉀肥價格大漲的2021年，氯化鉀都起到了業(yè)績壓艙石的作用。

同時，隨著行業(yè)景氣度上行，行業(yè)龍頭的產能擴張計劃也在有序推進。

“我們在資源、區(qū)位、產品成本等方面有多重優(yōu)勢?！鄙鲜鰜嗏泧H相關負責人告訴記者，“公司擁有的老撾35平方公里鉀鹽礦礦藏豐富，鉀鹽礦總儲量10.02億噸，折純氯化鉀1.52億噸。相較于加拿大、俄羅斯鉀礦在地下深度平均800米至2000米，公司老撾鉀礦礦層埋深較淺，平均在180米至220米左右，開采成本相對較低；同時公司老撾鉀肥項目貼近消費市場，具有運輸成本優(yōu)勢?！睋?jù)悉，2019年公司引入國富投資，目前產能已提升至100萬噸。未來，公司產能將擴張至300萬噸。

同為在老撾發(fā)展鉀肥業(yè)務的東方鐵塔，近期也發(fā)布公告，“氯化鉀擴產項目”地上建設工程舉辦了開工典禮儀式，公司“老撾甘蒙省鉀鎂鹽礦150萬噸氯化鉀項目一期工程(50萬噸)”項目已經全面啟動。

（文章來源：上海證券報）

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