本周行業(yè)觀點(diǎn)(本周指2022 年2 月21 日至2 月25 日，下同)？ 2022 年2 月以來國際形勢動(dòng)蕩，黃金價(jià)格明顯提升。2022 年2 月以來，國際形勢緊張多變，沖突進(jìn)一步加劇。受到各方面消息影響，國際資本市場呈現(xiàn)大幅波動(dòng)。自2 月1 日至2 月25 日，COMEX 黃金、銀期貨收盤價(jià)已經(jīng)分別上漲5.1%/6.0%，投資者避險(xiǎn)情緒強(qiáng)烈。短期來看，全球局部區(qū)域間沖突提高避險(xiǎn)動(dòng)機(jī)，驅(qū)動(dòng)金價(jià)走高；中長期來看，部分歷史遺留短期內(nèi)較難徹底解決，全球宏觀政策因素仍為黃金市場的主要風(fēng)向標(biāo)。
金價(jià)上漲初期，金價(jià)上漲對消費(fèi)有促進(jìn)作用，而在金價(jià)相對高位時(shí)，黃金本身也有一定的投資保值屬性。黃金是我國珠寶市場的主要消費(fèi)品，2020 年黃金飾品消費(fèi)在珠寶行業(yè)中占比52%。黃金消費(fèi)一定程度上與黃金價(jià)格的走勢相關(guān)，一般而言當(dāng)金價(jià)上漲初期，黃金消費(fèi)與價(jià)格上漲正相關(guān)，而當(dāng)黃金價(jià)格已經(jīng)處于高位時(shí)，黃金本身也有一定的投資保值屬性。
黃金消費(fèi)屬性凸顯，消費(fèi)者觀念轉(zhuǎn)變、金飾工藝改善帶來黃金飾品消費(fèi)興起。除了投資屬性，近年來黃金消費(fèi)屬性也帶動(dòng)金飾市場擴(kuò)容。黃金消費(fèi)屬性興起主要由(1)消費(fèi)者更愿意為帶有中華文化元素的品牌及產(chǎn)品買單(2)工藝改善后金飾更具設(shè)計(jì)感，這兩個(gè)因素所帶動(dòng)。目前來看，古法工藝類和硬金類深受消費(fèi)者青睞，推薦周大生，建議關(guān)注周大福，潮宏基等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，終端消費(fèi)景氣度下降，市場競爭加劇。
（文章來源：東吳證券）
標(biāo)簽： 黃金價(jià)格 商業(yè)貿(mào)易 政治形勢 黃金珠寶
