行情概況：本周中信一級傳媒板塊下跌4.4%，前期漲幅較多的元宇宙概念回調較多，隨著“東數(shù)西數(shù)”工程正式啟動，國內數(shù)字經(jīng)濟重要性進一步提升。
從全年行情來看，我們認為元宇宙行業(yè)景氣度無虞，對標海外，全球元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展不斷加速，元宇宙投資將能夠落實到企業(yè)財報，建議重點關注。傳媒板塊在經(jīng)歷多年密集政策影響后，估值優(yōu)勢明顯，元宇宙等新產(chǎn)業(yè)趨勢有望帶來邊際業(yè)務增量，基本面長期向好的個股已經(jīng)到了中期配置角度的較好價格位置，建議加大關注。
東數(shù)西算正式啟動，數(shù)字經(jīng)濟重要性凸顯。2 月17 日國家發(fā)展改革委印發(fā)通知啟動“東數(shù)西算”工程，將在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8 地啟動建設國家算力樞紐節(jié)點，并規(guī)劃了10 個國家數(shù)據(jù)中心集群。國內數(shù)字經(jīng)濟重要性進一步提升，《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》明確要求到2025 年，數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)增加值占GDP 比重達到10%。政策驅動下算力重要性凸顯，提供算力的企業(yè)或將受益于資源使用效率的提升。
建議關注貴廣網(wǎng)絡(參股東數(shù)西算貴州產(chǎn)業(yè)有限公司)、浙數(shù)文化(富春云杭州1 號數(shù)據(jù)中心)、世紀華通(長三角人工智能超算中心)、順網(wǎng)科技(順網(wǎng)云機房算力部署)。
【元宇宙】PSVR2、蘋果VR 眼鏡有望年底上市。索尼近日公布PlayStationVR2的外觀設計，預計首款官方內容為《地平線VR:山的呼喚》，預計硬件最早在Q4 面向市場。根據(jù)DIGITIMES 供應鏈資訊，蘋果首款AR 頭戴式裝置預計Q3進入量產(chǎn)，有望年底上市，定位專業(yè)市場需求。2016 年索尼首款PSVR 至今維持高市占率(21Q1 全球硬件出貨量市占率5%)，蘋果自2010 年其即開始布局VR/AR 領域底層技術，收購投資動作捕捉、眼動追蹤、計算機視覺等多家相關技術公司，巨頭新產(chǎn)品上線有望迎來產(chǎn)業(yè)催化。當前海內外巨頭圍繞元宇宙在軟硬件、內容多維度生態(tài)布局，產(chǎn)業(yè)不斷落地帶來板塊催化行情，技術更迭下優(yōu)質內容研發(fā)商有望迎來全新發(fā)展機遇。建議關注具備基本面支撐、且有估值彈性的優(yōu)質公司：【視覺中國】(NFT 平臺)、【藍色光標】(虛擬人)、【風語筑】(XR+元宇宙基建+虛擬人+NFT)，【華揚聯(lián)眾】(虛擬人+冬奧會)。
【短視頻】快手持續(xù)發(fā)力布局體育內容，切斷淘寶、京東外鏈構筑閉環(huán)生態(tài)。
北京冬奧會收視率歷屆最高，全球社交媒體關注度超過20 億?？焓峙c騰訊視頻、咪咕視頻同獲冬奧會轉播權，平臺端內外奧運相關作品及話題視頻播放量達到1544.8 億次。平臺亦發(fā)力自制IP 與活動運營，“冰雪英雄”等五大自制IP 節(jié)目總播放量達到42.5 億次，30+熱門活動玩法總參與人次達到3 億。此外，賽事熱度催化全民運動熱情，冬奧期間快手電商運動戶外類目商品GMV 同比增長602%。此前快手先后與CBA、東京奧運會、美洲杯、NBA 展開合作，積累了體育賽事內容運營經(jīng)驗，冬奧賽事結束后又與歐足達成版權合作，獲取賽季直播及短視頻二創(chuàng)權。我們認為，加大體育、短劇等內容投入有助于平臺實現(xiàn)內容差異化與多元化變現(xiàn)。此外，快手電商于2 月22 日發(fā)布針對商家、達人的公告稱，因第三方電商平臺與快手合作協(xié)議變更，將切斷淘寶、京東聯(lián)盟商品鏈接，我們預計這預示著快手進一步強化電商閉環(huán)。
投資建議：游戲板塊重點關注三七互娛、完美世界；視頻板塊持續(xù)推薦芒果超媒、快手科技、星期六；潮玩領域推薦泡泡瑪特。元宇宙板塊重點關注視覺中國、華揚聯(lián)眾、風語筑、藍色光標、三人行等。
風險提示：政策監(jiān)管風險，競爭加劇風險，疫情影響超預期風險。
（文章來源：國盛證券）
