在“雙碳”目標之下，綠色投資正成為險資投資的重要方向之一。不過，在全國人大代表、太平洋醫(yī)療健康管理有限公司副總經(jīng)理周燕芳看來，險資參與綠色投資還面臨缺乏行業(yè)標準、無相關(guān)激勵政策等挑戰(zhàn)。

針對這些問題，在此次兩會期間，周燕芳提出建議稱，應(yīng)出臺相關(guān)激勵措施，并進行行業(yè)標準和數(shù)據(jù)平臺的建設(shè)，進一步推動保險資金參與綠色投資。

險資綠色投資仍存挑戰(zhàn)

中國保險業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，保險資金運用于綠色投資的存量規(guī)模有5615億元，較2018年增長了40%以上。

“保險資金屬性與綠色投資天然契合?！敝苎喾急硎?，從綠色項目角度來看，實現(xiàn)“碳中和”需要投資規(guī)模在百萬億元人民幣以上，并且項目周期往往較長。與資本市場中其他資金相比，保險資金具有長期投資、價值投資、風(fēng)險管理專長的特點，資金屬性與綠色投資天然契合。而從保險公司角度而言，開展綠色投資有助于完善保險機構(gòu)的投資框架、提升保險機構(gòu)社會形象、對沖氣候變化帶來的轉(zhuǎn)型風(fēng)險，并把握我國“碳達峰”、“碳中和”目標帶來的戰(zhàn)略發(fā)展機遇。

不過，從占比來看，5615億元的綠色投資規(guī)模僅占2020年末我國保險業(yè)資金運用余額21.68萬億元的2.6%。周燕芳認為，當(dāng)前國內(nèi)保險資金對綠色可持續(xù)投資的認知和實踐仍處于起步探索階段，綠色可持續(xù)投資的制度體系、規(guī)范標準、信息披露等方面仍有待完善，開展綠色投資實踐還面臨一些問題。

在行業(yè)標準方面，目前綠色債券能夠取得官方綠色認證，首單得到綠色認證的債權(quán)計劃也于近日落地。但除此之外，信托計劃等金融產(chǎn)品尚未明確是否具有綠色屬性，使得保險公司缺少對相關(guān)企業(yè)和項目綠色程度的判斷依據(jù)，在運用險資進行綠色投資時較為保守。

在激勵措施方面，周燕芳表示，綠色金融項目往往具有較強的外部性，收益率較低，與保險機構(gòu)的業(yè)績考核年度期間收益考核要求相悖，但險資參與綠色投資尚無國家層面的優(yōu)惠政策，導(dǎo)致保險及保險資管企業(yè)受鼓舞力度不足等。

而在綠色投資信息方面，相比于其他國家，我國現(xiàn)有數(shù)據(jù)信息不足，特別是缺乏定量及可比性，一定程度上弱化了數(shù)據(jù)庫對于險資綠色投資的參考性。另外，當(dāng)前各政府部門間相關(guān)信息的共享機制尚未建立完全，沒有統(tǒng)一的綠色信息發(fā)布與查詢平臺以及綠色項目信息數(shù)據(jù)庫，存在信息不對稱、信息碎片化等問題，增加了包括保險在內(nèi)的機構(gòu)投資者搜尋、識別綠色項目和綠色債券的成本。

建議出臺激勵措施

針對目前險資進行綠色投資時的“痛點”，周燕芳建議可以從出臺相關(guān)激勵措施，并進行行業(yè)標準和數(shù)據(jù)平臺的建設(shè)等方面發(fā)力，進一步促進險資的綠色投資參與度。

具體來說，在激勵措施方面，周燕芳認為可以從降低資本占用和增加稅收優(yōu)惠兩方面入手。

她在建議中稱，“雙碳”背景下，新興優(yōu)質(zhì)綠色資產(chǎn)往往面臨估值較高的問題。保險機構(gòu)作為長期價值投資者，在對相關(guān)資產(chǎn)進行配置時往往會比較謹慎。建議針對綠色投資，尤其是綠色股權(quán)投資，在設(shè)定資本占用系數(shù)應(yīng)該有政策鼓勵的體現(xiàn)。例如，在償二代體系下，通過設(shè)定綠色投資調(diào)控性特征系數(shù)，對綠色股權(quán)投資占比超過一定比例的保險公司，差異化地調(diào)整保險公司權(quán)益資本占用因子，使其在加大綠色投資支持力度時維持償付能力穩(wěn)定。

而投資成本也是制約險資加大綠色投資的因素之一。以目前綠色投資中的一大方向——綠色債券為例，央行數(shù)據(jù)顯示，2021年11月末，綠色債券累計發(fā)行超1.6萬億元。但就其投資成本來看，周燕芳表示，綠色債券還有附加的外部認證審核、持續(xù)信息披露等方面的要求，其綜合成本較高。她建議稱，可以參考國際先進經(jīng)驗，在綠色債券及相關(guān)債權(quán)項目上對包括保險機構(gòu)在內(nèi)的所有機構(gòu)投資者給予一定稅收政策優(yōu)惠。

例如，歐盟規(guī)定綠色信貸及證券化產(chǎn)品可以享受稅收優(yōu)惠，2012年荷蘭政府為綠色基金投資者提供0.7%的資本利得稅的稅收減免(從1.2%減至0.5%)，又如美國的綠色市政債券可以免除投資者的利息稅。通過稅收優(yōu)惠政策能夠提高綠色資產(chǎn)稅后收益，激勵機構(gòu)投資者加大配置，也有助于降低綠色項目融資成本，助力經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型。

而在綠色投資的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，周燕芳則建議建立綠色企業(yè)的相關(guān)標準和公共綠色投融資數(shù)據(jù)平臺，完善綠色評級和認證，強化信息披露，打破由于信息不對稱所導(dǎo)致的綠色投融資瓶頸。

除此之外，周燕芳還建議，可積極探索擬定保險資金負責(zé)任投資原則及綠色投資評價標準，在投資標的對環(huán)保、低碳、循環(huán)的貢獻要求，綠色投資產(chǎn)品的持倉要求和持倉比例等方面做出具體性規(guī)定，形成規(guī)范的保險業(yè)綠色投資標準。

（文章來源：第一財經(jīng)）

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