原油相關(guān)信息：
原油及相關(guān)庫(kù)存：2022 年2 月25 日美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存4.134 億桶，周減少260 萬(wàn)桶；汽油庫(kù)存2.460 億桶，周減少50 萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存1.191 億桶，周減少60 萬(wàn)桶；丙烷庫(kù)存0.37154 億桶，周減少84.8 萬(wàn)桶。美國(guó)原油產(chǎn)量及鉆機(jī)數(shù)：2022 年2月25 日美國(guó)原油產(chǎn)量為1160 萬(wàn)桶/天，周數(shù)量不變，較一年前增加160 萬(wàn)桶/天。3月4 日美國(guó)鉆機(jī)數(shù)650 臺(tái)，周數(shù)量不變，年增加247 臺(tái)；加拿大鉆機(jī)數(shù)217 臺(tái)，周減少7 臺(tái)，年增加76 臺(tái)。其中美國(guó)采油鉆機(jī)519 臺(tái)，周減少3 臺(tái)，年增加209臺(tái)。
價(jià)格變化：
我們監(jiān)測(cè)的188 種化工產(chǎn)品中，本周價(jià)格漲幅前3 名的產(chǎn)品分別為石腦油(上漲20.6%)、WTI(上漲16.0%)、甲酸(上漲15.2%)；跌幅前3 名為：二氯甲烷(下跌10.4%)、甘氨酸(下跌9.6%)、醋酸(下跌9.1%)。
月度方面，價(jià)格漲幅前3 名的產(chǎn)品分別為四氯乙烯(上漲59.8%)、液氯(上漲46.1%)、石腦油(上漲37.1%)；跌幅前3 名為：醋酸(下跌37.2%)、天然氣(下跌19.8%)、甘氨酸(下跌18.3%)。
價(jià)差變化：
本周價(jià)差漲幅前3 名的產(chǎn)品分別為苯乙烯(上漲3418.9%)、煤頭乙二醇價(jià)差(上漲657.1%)、聚乙烯價(jià)差(上漲198.2%)；跌幅前3 名為：R134a 價(jià)差(下跌4082.8%)、PX(下跌120.9%)、苯乙烯全價(jià)差(下跌102.1%)。
月度方面，價(jià)差漲幅前3 名的產(chǎn)品分別為煤頭乙二醇價(jià)差(上漲594.7%)、苯乙烯(上漲369.7%)、DMAC 價(jià)差(上漲197.7%)；跌幅前3 名為：R134a 價(jià)差(下跌505.4%)、R410a 價(jià)差(下跌200.0%)、丙烯酸丁酯價(jià)差(下跌127.7%)。
近期油價(jià)處于高位，市場(chǎng)擔(dān)憂油價(jià)超過(guò)80 美金/桶后，大煉化的盈利能力將會(huì)受影響。我們認(rèn)為，成品油方面，由于我國(guó)成品油定價(jià)機(jī)制更加市場(chǎng)化，在40-130 美金/桶的區(qū)間內(nèi)，只要油價(jià)不急漲急跌，未來(lái)成品油大概率會(huì)有一個(gè)合理的盈利區(qū)間。
化工品方面，由于供給端約束的存在，成本端的上漲大概率能夠向下游傳導(dǎo)，且目前聚乙烯為代表的化工品價(jià)差處于底部，向下空間較小。建議關(guān)注榮盛石化(002493，買(mǎi)入)、恒力石化(600346，買(mǎi)入)、桐昆股份(601233，買(mǎi)入)的投資機(jī)會(huì)。
俄烏沖突，原油和其他大宗商品上漲，通脹上行，建議關(guān)注農(nóng)化相關(guān)機(jī)會(huì)?；史矫?，由于全球化肥供給新增產(chǎn)能極為有限，全球化肥供需維持脆弱緊平衡，雖然近期價(jià)格較為平穩(wěn)，但從近日美股化肥標(biāo)的漲幅看存在價(jià)格繼續(xù)上漲預(yù)期及板塊的交易性機(jī)會(huì)，建議關(guān)注云天化(600096，增持)、興發(fā)集團(tuán)(600141，買(mǎi)入)、司爾特(002538，買(mǎi)入)、四川美豐(000731，未評(píng)級(jí))、陽(yáng)煤化工(600691，未評(píng)級(jí))、鹽湖股份(000792，未評(píng)級(jí))等。農(nóng)藥方面，高糧價(jià)支撐農(nóng)藥需求和價(jià)格接受度，關(guān)注競(jìng)爭(zhēng)力突出的全球化布局農(nóng)藥企業(yè)潤(rùn)豐股份(301035，買(mǎi)入)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
乙烯與油價(jià)價(jià)差進(jìn)一步收窄，化工品需求不及預(yù)期，原油價(jià)格大幅波動(dòng)，地緣政治。
（文章來(lái)源：東方證券）
標(biāo)簽： 基礎(chǔ)化工 美國(guó)原油 原油產(chǎn)量
