瘋狂的鎳價將對全球最大鎳生產(chǎn)國印尼產(chǎn)生何種影響？
近期，由極端的行情觸發(fā)的鎳價“一飛沖天”，引發(fā)廣泛關(guān)注。
從3月7日至8日，短短兩天時間，倫鎳價格從29246美元飆升至101365美元，漲幅高達247%。面對史無前例的極端價格走勢，倫敦金屬交易所(LME)在3月8日當(dāng)天就暫停了鎳期貨交易。截至3月11日，相關(guān)鎳合約交易仍未恢復(fù)。
面對倫鎳價格的異常波動，印尼官方也迅速響應(yīng)。當(dāng)?shù)貢r間3月9日，印尼投資和海事事務(wù)協(xié)調(diào)部長Luhut Panjaitan稱，該國今年計劃增產(chǎn)39.3萬至40萬噸的金屬鎳，使總產(chǎn)量達到140萬噸，明年將再增加50萬噸的年產(chǎn)量。另外，Luhut Panjaitan還表示，印尼可能重新考慮對鎳鐵、含鎳生鐵征收出口稅。
印尼的這一決定，很有可能會引起市場的強烈反響，皆因該國在全球鎳礦產(chǎn)量上擁有舉足輕重的地位。根據(jù)印尼能礦部發(fā)布的《印度尼西亞鎳投資機會》，印尼的鎳儲量為7200萬噸，占世界鎳總儲量(1.39419億噸)的52%。
作為全球最大的鎳生產(chǎn)國，印尼早已成為全球礦業(yè)巨頭的必爭之地。目前，當(dāng)?shù)劓囆袠I(yè)呈現(xiàn)出印尼本土企業(yè)、西方礦企和中資企業(yè)三分天下的局面。
上海鋼聯(lián)不銹鋼事業(yè)部鎳系分析師樊見苑在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，雖然印尼禁止出口鎳礦，但是它出口鎳鐵，其中鎳鐵的價格也要以鎳價作為參考。他表示，若鎳價能一直維持現(xiàn)在的價格，印尼方面將因此受益，但問題在于現(xiàn)在的鎳價并不正常，或很難持續(xù)下去。
多方推動倫鎳價格升溫，這對印尼的鎳礦產(chǎn)業(yè)影響幾何？
“妖鎳”漲幅從何而起
近期，倫鎳成為領(lǐng)漲大宗商品的主力軍之一。在此之前，LME鎳價在3月8日最高一度突破10萬美元整數(shù)關(guān)，價格持續(xù)刷新紀(jì)錄。
面對史無前例的鎳價漲幅，倫敦金屬交易所(LME)在3月8日晚宣布取消所有當(dāng)?shù)貢r間3月8日凌晨0點或之后在場外交易和LME select屏幕交易系統(tǒng)執(zhí)行的鎳交易，并將推遲3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約的交割。
日前，LME發(fā)言人在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道獨家專訪時表示，這周鎳市場的情況是前所未有的，LME的鎳價非常明顯不再反映現(xiàn)貨市場的情況，而且整個鎳市場出現(xiàn)了混亂。對于作出取消和暫停鎳交易的決定，LME得出的結(jié)論是周二(3月8日)早盤的價格劇烈波動已經(jīng)對市場帶來了系統(tǒng)性風(fēng)險，包括追加保證金(margin calls)，如果LME不果斷行動的話，市場收盤的價格可能會遠遠超乎此前的經(jīng)驗。(獨家丨復(fù)盤倫鎳“拔網(wǎng)線”始末 LME回復(fù)21:“始終維護市場利益”)
截至3月11日，鎳合約交易仍未重啟。在此前一日，LME發(fā)布通知對推遲鎳合約交易作出說明，表示在凈結(jié)算多空頭寸方面，多頭和空頭雙方對合適結(jié)算價格的看法存在相當(dāng)大的差異。
“妖鎳”行情源于一則逼空傳聞，并引致了空頭和多頭進行資金博弈。此外，樊見苑向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，推升鎳價的因素，其實還有鎳供需矛盾的問題。
信達期貨指出，全球顯性庫存不到10萬噸，遠遠低于去年對于庫存的消耗量。供應(yīng)端從鎳礦、鎳鐵、中間品到電解鎳全面偏緊，初端需求不銹鋼復(fù)產(chǎn)順利且投產(chǎn)較多，終端需求中基建房地產(chǎn)以及新能源也將拉高中期需求的預(yù)期。作為國內(nèi)最大的進口來源，菲律賓依然處于雨季，從時間節(jié)點上來看在四月傳統(tǒng)雨季結(jié)束，當(dāng)前鎳礦應(yīng)當(dāng)處于全年當(dāng)中庫存最低、最緊缺的時間點。
對此，混沌天成研究院研究員花朵向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，過去一年以來，純鎳都處于供不應(yīng)求的狀態(tài)?！耙驗橐咔榈木壒剩Ｍ饩珶掓嚠a(chǎn)量下滑，另外，印尼鎳鐵廠建設(shè)及投產(chǎn)也不及預(yù)期，導(dǎo)致供應(yīng)不足?！被ǘ渲赋?，當(dāng)前鎳礦還面臨著因經(jīng)濟復(fù)蘇、新能源需求的增長等而起的需求上漲，國內(nèi)外鎳持續(xù)去庫。
在供需矛盾之外，眾多分析還認(rèn)為，地緣局勢加劇了純鎳流動性風(fēng)險。
據(jù)了解，俄羅斯是世界第三大鎳生產(chǎn)國，僅次于印尼和菲律賓，供應(yīng)全球約9%的鎳需求。其中，俄羅斯的諾里爾斯克鎳業(yè)(Norilsk) 是全球最大的鎳生產(chǎn)商。據(jù)天風(fēng)期貨統(tǒng)計，2021年，該公司在俄羅斯和芬蘭兩地共生產(chǎn)16.5萬噸電解鎳，約占全球產(chǎn)量15%。“若美歐對俄制裁持續(xù)升級，極有可能會繼續(xù)引發(fā)市場對俄鎳出口的擔(dān)憂?！狈娫废蛴浾哒f道。
各方因素的推動下，全球最大的鎳生產(chǎn)國印尼也開始盤算著調(diào)整自身的策略。在增加產(chǎn)量的同時，印尼方面也表示會重新考慮對鎳鐵、含鎳生鐵征收出口稅。
花朵向記者指出，對印尼來說，選擇對鎳鐵征收出口稅或許是更好的選擇?！皬挠∧岬慕嵌瓤?，自然是希望使鎳以更高附加值的產(chǎn)品形式出口。以目前的投產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，印尼所產(chǎn)的鎳鐵量要大于不銹鋼所需的量。”因此她認(rèn)為，印尼方面大概率不會選擇禁止鎳鐵出口，否則很有可能會引致當(dāng)?shù)劓囪F過剩。
印尼鎳有多“不可取代”？
作為地球上最常見的第五大元素，鎳在地球中的含量約為3%，僅次于鐵、氧、硅、鎂而居第五位。鎳是有色金屬家族的小眾品種，以前最主要用于不銹鋼、電池、電鍍等行業(yè)。隨著新能源車的發(fā)展，鎳的重要性越發(fā)凸顯——充當(dāng)鋰離子電池的關(guān)鍵材料，而在三元鋰電池中，鎳還能提供更高的能量密度和更大的儲存容量。
隨著鎳的應(yīng)用范圍越發(fā)廣泛，鎳礦的開采問題也逐漸成為外界關(guān)注的焦點。
據(jù)悉，鎳礦分為硫化鎳礦和紅土鎳礦，硫化鎳礦可通過冶煉生產(chǎn)出高冰鎳，再加工成可用于制造電池的硫酸鎳，即電池用鎳。但之后，由于開采頻繁，全球硫化鎳礦資源日漸枯竭，出現(xiàn)價格上漲的情況。另一方面，紅土鎳礦冶煉工藝卻大幅提升，因此紅土鎳礦逐漸取代硫化鎳礦，成為鎳金屬的主流。目前，紅土鎳礦主要分布在印尼、菲律賓及澳大利亞，其中印尼是全球紅土鎳礦產(chǎn)量最大的國家。
如今看來，印尼在鎳礦生產(chǎn)中的重要性很有可能還是被低估的。據(jù)印尼能礦部發(fā)布的《印度尼西亞鎳投資機會》，印尼的鎳儲量占世界鎳總儲量的52%，大幅高于此前美國地質(zhì)調(diào)查局(USGS)所給出占全球總量23.7%的數(shù)據(jù)。
僅是產(chǎn)量大這一因素，就能讓印尼鎳變得不可替代嗎？對此，多位分析師還不約而同向記者提到印尼鎳礦品位相對較高這一點。據(jù)了解，相比起印尼鎳礦，菲律賓鎳礦品位較低，提純更費勁，從菲律賓進口鎳，成本估計得更高。
出口政策調(diào)整對中資企業(yè)有何影響？
眾多優(yōu)勢之下，印尼早已成為全球礦業(yè)巨頭的必爭之地。目前，當(dāng)?shù)劓囆袠I(yè)呈現(xiàn)出印尼本土企業(yè)、西方礦企和中資企業(yè)三分天下的局面。
據(jù)悉，印尼本土企業(yè)以國企安塔姆(PT Aneka Tambang)、民企哈利達集團(Harita)為代表，西方礦業(yè)有淡水河谷(VALE)、埃赫曼集團(Eramet)，中資企業(yè)則以青山集團、德龍鋼鐵等為代表。
花朵向記者指出，在印尼鎳礦產(chǎn)業(yè)的投資上，中企的投資顯得相對強勢，目前很大一部分新增產(chǎn)能都與中資有關(guān)。樊見苑向記者表示，雖然中資在印尼鎳礦產(chǎn)業(yè)上占有一席之地，但不意味著其發(fā)展就一帆風(fēng)順，“在發(fā)展的過程中，中資企業(yè)有可能會受到各種因素的影響，如疫情、印尼政府出口政策的影響等?！?/p>
其中，印尼政府調(diào)整政策的影響早有先例。早在2014年，印尼就曾實施原礦出口禁令，范圍包括未加工的鋁土礦、鎳礦等大宗商品。該政策在2017年曾有所放松，變?yōu)橛袟l件允許鎳礦出口，企業(yè)須持有出口許可證且拿到出口配額，同時要在五年內(nèi)完成當(dāng)?shù)匾睙捙涮醉椖拷ㄔO(shè)。據(jù)悉，印尼政府原本計劃在2022年恢復(fù)出口禁令，但最終還是提前在2020年禁止鎳礦出口。
外界普遍認(rèn)為，印尼政府反復(fù)的政策調(diào)整為的是利用出口政策倒逼產(chǎn)業(yè)升級。最終，印尼政府也如愿以償，當(dāng)?shù)氐逆囈睙挳a(chǎn)業(yè)不斷得到發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，印尼的鎳冶煉產(chǎn)業(yè)在2020年首次超過中國，讓其成為全球最大的鎳生鐵生產(chǎn)國。
“目前印尼在鎳原料開采，鎳鐵冶煉方面已經(jīng)相對成熟。另外，對應(yīng)的下游不銹鋼產(chǎn)能也在不斷提升。有預(yù)測認(rèn)為，印尼在2021年的不銹鋼產(chǎn)量或?qū)⒊接《龋⑹乖搰蔀槭澜绲诙蟛讳P鋼生產(chǎn)國。”花朵向記者表示，印尼政府鼓勵及強調(diào)發(fā)展自然資源開發(fā)的中下游產(chǎn)業(yè)，提高工業(yè)產(chǎn)品附加值，因此其鎳礦資源也成功吸引了不少外資布局下游產(chǎn)業(yè)，如寧德時代、LG新能源等企業(yè)就在當(dāng)?shù)亟M建電動汽車電池合資工廠。
如今，印尼鎳礦在國際產(chǎn)業(yè)鏈中承擔(dān)著越發(fā)重要的角色。在當(dāng)前的這波鎳價瘋漲潮下，印尼不得不考慮更深遠的影響。Luhut Panjaitan稱：“我們需要注意對消費者的影響，不希望扼殺電動汽車電池行業(yè)，也不希望鎳價破壞我們在2024年初生產(chǎn)鋰電池的目標(biāo)。”
那么，“妖鎳”的高漲幅又將持續(xù)到何時？樊見苑認(rèn)為，若高鎳價一直維持下去的話，下游的產(chǎn)業(yè)鏈將無法承受?！叭缃?0萬美元/噸的價格維持不了多久，當(dāng)中既有來自下游產(chǎn)業(yè)鏈的壓力，也有期貨交易所實施措施的影響?！彼蛴浾弑硎荆噧r或?qū)⒑芸旎貧w理性的區(qū)間，大約是2萬-3萬美元/噸。
（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）
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