隨著原油震蕩下跌，聚酯上游PTA成本下跌，給聚酯讓出了部分利潤，但由于終端訂單無增量，聚酯產(chǎn)銷平淡，聚酯工廠高開工，后續(xù)存在降負(fù)壓力。

卓創(chuàng)資訊聚酯分析師翟新宇告訴財聯(lián)社記者，江浙地區(qū)的織造工廠最近一兩周都在減產(chǎn)降負(fù)，截止3月16日，織機(jī)綜合開機(jī)負(fù)荷不到7成，到清明節(jié)前后可能會降到6成以下。“原來3、4月份生意比較好，現(xiàn)在還要降負(fù)，說明訂單很差?！?/p>

財聯(lián)社記者獲悉，近期主流聚酯工廠或有集體減產(chǎn)意向，目前恒逸石化(000703.SZ)、三房巷(600370.SH)、榮盛石化(002493.SZ)等部分聚酯工廠在3月中下旬有檢修計劃，但根據(jù)CCF的數(shù)據(jù)，當(dāng)前聚酯開工負(fù)荷在93-94%左右，聚酯庫存仍然較高。

從下游來看，根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1-2月我國社會消費品零售總額同比增長6.7%，其中服裝鞋帽針紡織品累計零售額同比增長4.8%，服裝零售增速低于社零整體。目前受疫情影響，很多服裝市場關(guān)閉，物流受阻，對需求形成了一定的抑制。

聚酯產(chǎn)銷低迷庫存壓力大

受到原油價格的打壓，PTA的成本端支撐減弱，從3月10日開始價格下跌。物產(chǎn)中大期貨芳烴產(chǎn)業(yè)鏈高級分析師謝雯向財聯(lián)社記者表示，由于PTA漲勢跟不上油價步伐，PTA加工利潤被壓縮，目前PTA加工費下滑至負(fù)值。加工企業(yè)開工率從2月開始持續(xù)下降，產(chǎn)業(yè)利潤處于低位區(qū)間。

PTA下跌，修復(fù)了下端的聚酯利潤，但紡織需求沒有大的起色，謝雯提到，年后紡織開工一直在緩慢回升，但紡織終端沒有新的增量，短期內(nèi)PTA價格只會跟隨成本端油價進(jìn)行波動。

天風(fēng)期貨研究所的研報也提到，“織造開工率和訂單邊際回升，但節(jié)后恢復(fù)不及往年同期，新訂單普遍偏少(以年前訂單為主)，織造備貨積極性不高。前期低價原料庫存升值，工廠尚能支撐，若原料預(yù)期下跌，新訂單或更弱?！?/p>

“下游織造廠商節(jié)后采購的心理價位不高于節(jié)前最后的促銷價格，節(jié)后聚酯工廠的價格一直在被動上漲，下游采購意愿都不積極，”翟新宇說，“聚酯工廠嘗試促銷去庫存，但是原料開始下跌后，下游買漲不買跌的情緒下不會選擇采購。加上他們本身生意很差，買來的原料只能變成自己的庫存?！?/p>

根據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)，聚酯近兩周的平均產(chǎn)銷在30%左右，這意味著70%都累為庫存，如果工廠不想增加自己的庫存，只能選擇減產(chǎn)。而上文提到的江浙織機(jī)68.6%的綜合開機(jī)負(fù)荷，比起往年皆處于明顯低位，2021年同期數(shù)字為83%以上，2020年疫情期間也在68%左右。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月10日，滌綸長絲FDY、DTY及POY庫存天數(shù)分別為26.5天、29天、25天，處于較高水平。

產(chǎn)業(yè)鏈或開啟減產(chǎn)

此輪推動聚酯價格及原料價格上漲的推動力是國際油價走勢，但疫情風(fēng)險、高油價高運輸成本都對終端服裝紡織企業(yè)的下單產(chǎn)生影響，目前春夏季訂單稀少，在高成本、高庫存、低利潤、低需求的情況下，企業(yè)或啟動減產(chǎn)模式。

自2月底開始，受加工費持續(xù)低位，PTA部分工廠陸續(xù)釋放檢修、降負(fù)消息。目前逸盛寧波200萬噸重啟時間推遲待定、逸盛新材料兩套裝置維持一套半運行，福海創(chuàng)450萬噸3月初降至8成運行，儀征化纖35萬噸裝置于3月初停車，恒力石化(600346.SH)4號線250萬噸3月10日開始檢修；另外揚子石化65萬噸、珠海英力士125萬噸裝置在3月下旬均計劃檢修，恒力石化1號線、嘉興石化等裝置4月份計劃檢修。

財聯(lián)社記者了解到，目前織布工廠多數(shù)維持基本訂單，整體氛圍沉悶，聚酯本周的降價促銷也沒有引起工廠的進(jìn)貨欲望，聚酯產(chǎn)能方面，如果上文提及的企業(yè)開啟裝置檢修或減產(chǎn)，聚酯產(chǎn)量下周將有所減少。

翟新宇提到，織造工廠的開機(jī)率目前是小幅下滑，到3月底4月初降幅將明顯擴(kuò)大，或減少一成左右，在原料市場頻繁波動的情況下，短期內(nèi)下游只會繼續(xù)觀望。

（文章來源：財聯(lián)社）

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