■劉春燕
日本中央銀行3月18日在結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議后宣布，繼續(xù)維持當(dāng)前貨幣政策寬松力度，維持現(xiàn)行利率水平不變。在美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和英國央行紛紛收緊貨幣政策、步入正常化軌道之際，日本央行暫難追隨歐美轉(zhuǎn)向緊縮。
日本央行宣布，繼續(xù)將短期利率維持在負(fù)0.1%的水平，并通過購買長(zhǎng)期國債，使長(zhǎng)期利率維持在零左右。
資產(chǎn)購買方面，交易型開放式指數(shù)基金年度購買規(guī)模上限繼續(xù)維持在12萬億日元(1美元約合118日元)水平；房地產(chǎn)投資信托基金年購買規(guī)模維持1800億日元。今年4月以后擬逐步縮小商業(yè)票據(jù)和企業(yè)債的購買規(guī)模，旨在回歸疫情前水平。
央行認(rèn)為，目前日本經(jīng)濟(jì)雖然仍在復(fù)蘇軌道，但受疫情等多重因素影響復(fù)蘇勢(shì)頭出現(xiàn)減弱跡象。受供應(yīng)鏈吃緊影響，出口和工礦業(yè)生產(chǎn)面臨的供給側(cè)制約仍存；化學(xué)和鋼鐵產(chǎn)業(yè)、運(yùn)輸郵政、信息通信等行業(yè)設(shè)備投資出現(xiàn)同比下降，住宅投資停滯，公共投資有減弱趨勢(shì)；就業(yè)和收入環(huán)境整體上仍然疲軟，個(gè)人消費(fèi)受疫情反彈影響壓力加大，恢復(fù)勢(shì)頭受阻。
與此同時(shí)，日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。新冠變異毒株的感染仍有可能擴(kuò)大，對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)恢復(fù)形成影響。此外，俄烏沖突引起的國際市場(chǎng)動(dòng)蕩、大宗商品價(jià)格大幅上漲等因素對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響存在極大不確定性。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示，在上述背景下日本不需要也不適合收緊貨幣政策。
雖然歐美國家面臨通脹高企的壓力，但日本的情況不同。為使日本經(jīng)濟(jì)擺脫通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)，日本政府和央行于2013年1月確立了2%的通脹目標(biāo)。長(zhǎng)期以來，走出通縮一直是日本難以達(dá)成的目標(biāo)。
日本總務(wù)省當(dāng)天公布的數(shù)據(jù)顯示，日本2月去除生鮮食品外的核心消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后為100.5，同比上升0.6%。這是日本CPI連續(xù)6個(gè)月同比上升。
黑田東彥就此表示，目前來看隨著國際商品價(jià)格特別是能源資源類產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，日本物價(jià)上漲的趨勢(shì)仍將繼續(xù)，4月份以后通脹水平有可能達(dá)到2%。但這歸根結(jié)底是由于成本上升導(dǎo)致的物價(jià)上漲。日本央行期待的是通過實(shí)施超寬松貨幣政策促進(jìn)需求增長(zhǎng)，在企業(yè)收益增加、員工工資上漲的同時(shí)，物價(jià)呈現(xiàn)緩慢上升。所以央行將繼續(xù)實(shí)施目前的超寬松貨幣政策。
慶應(yīng)大學(xué)教授白井早由里認(rèn)為，黑田東彥的判斷是恰當(dāng)?shù)?。受疫情擴(kuò)大和能源價(jià)格高企影響，日本一季度的經(jīng)濟(jì)增幅可能大大低于預(yù)期。目前，消費(fèi)明顯萎縮，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)也很困難。很多企業(yè)尚未將原材料價(jià)格上漲完全轉(zhuǎn)嫁到零售價(jià)格中，經(jīng)營(yíng)正面臨很大壓力。
白井早由里表示，疫情之后可能會(huì)有越來越多的企業(yè)面臨債務(wù)擴(kuò)大、難以償還的問題。鑒于此，日本很難像美國那樣提高利率，現(xiàn)在還不是日本轉(zhuǎn)向緊縮的時(shí)候。
（文章來源：國際商報(bào)）
標(biāo)簽： 貨幣政策
