行業(yè)動(dòng)態(tài)
行業(yè)近況
2022 年3 月23 日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃(2021-2035 年)》，明確了氫能在我國(guó)能源綠色低碳轉(zhuǎn)型中的戰(zhàn)略定位、發(fā)展目標(biāo)、重點(diǎn)任務(wù)等，提出了氫能創(chuàng)新體系、基礎(chǔ)設(shè)施、多元應(yīng)用、政策保障等方面的具體規(guī)劃，為我國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展描繪了宏偉藍(lán)圖。
評(píng)論
氫能制儲(chǔ)運(yùn)加快速發(fā)展，構(gòu)建安全、穩(wěn)定、高效的氫能供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)。制氫端，政策提出重點(diǎn)發(fā)展可再生能源制氫，嚴(yán)格控制化石能源制氫，并研究探索可再生能源發(fā)電制氫支持性電價(jià)政策，我們認(rèn)為短期工業(yè)副產(chǎn)氫將是氫能重要來(lái)源，2030 年后可再生能源制氫有望通過(guò)規(guī)?；?、技術(shù)進(jìn)步與電價(jià)下降實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的成本競(jìng)爭(zhēng)力。儲(chǔ)運(yùn)端，目前我國(guó)仍以高壓氣態(tài)為主，未來(lái)進(jìn)一步探索低溫液氫、固態(tài)、深冷高壓、有機(jī)液體等儲(chǔ)運(yùn)方式，提升氫氣大規(guī)模、中長(zhǎng)距離運(yùn)輸經(jīng)濟(jì)性。加注端，政策提出探索站內(nèi)制氫、儲(chǔ)氫和加氫一體化的加氫站等新模式，我們認(rèn)為加氫站高壓化、一體化及混建站均可有效降低加氫成本，推升終端應(yīng)用經(jīng)濟(jì)性。
應(yīng)用端，交通領(lǐng)域聚焦中重型商用車，儲(chǔ)能及發(fā)電領(lǐng)域打開(kāi)燃料電池中長(zhǎng)期發(fā)展空間。交通領(lǐng)域，氫燃料電池中重型車輛仍是發(fā)展重點(diǎn)，我們認(rèn)為中長(zhǎng)途重載車輛可更好發(fā)揮氫氣能量密度更高的特性并提升經(jīng)濟(jì)性，進(jìn)而構(gòu)建燃料電池汽車與鋰電池汽車的互補(bǔ)發(fā)展模式。儲(chǔ)能領(lǐng)域，氫能可發(fā)揮其調(diào)節(jié)周期長(zhǎng)、儲(chǔ)能容量大的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)用于可再生能源消納、電網(wǎng)調(diào)峰等場(chǎng)景。發(fā)電領(lǐng)域政策則提出熱電聯(lián)供、備用電源、發(fā)電調(diào)峰、微電網(wǎng)等多元化應(yīng)用，我們認(rèn)為隨交通領(lǐng)域放量帶動(dòng)燃料電池成本快速下降，眾多應(yīng)用場(chǎng)景經(jīng)濟(jì)性將持續(xù)提升，打開(kāi)燃料電池遠(yuǎn)期市場(chǎng)空間。工業(yè)領(lǐng)域我們認(rèn)為隨氫能成本持續(xù)下降，氫冶金等新技術(shù)應(yīng)用將逐步滲透，我們預(yù)期2030年后鋼鐵氫能冶煉有望加速發(fā)展。
估值與建議
我們推薦燃料電池標(biāo)的億華通、威孚高科/蘇威孚-B、濰柴動(dòng)力A/H，以及進(jìn)入氫能源產(chǎn)業(yè)的隆基股份；燃料電池質(zhì)子交換膜關(guān)注東岳集團(tuán)(未覆蓋)；設(shè)備推薦中集安瑞科，建議關(guān)注欣銳科技(未覆蓋)、厚普股份(未覆蓋)、雪人股份(未覆蓋)?；じ碑a(chǎn)氫氣和加氫站關(guān)注衛(wèi)星石化(未覆蓋)、美錦能源(未覆蓋)等。
風(fēng)險(xiǎn)
后續(xù)國(guó)家及地方政策推進(jìn)不及預(yù)期，行業(yè)技術(shù)進(jìn)步及降本不及預(yù)期，下游需求不及預(yù)期。
（文章來(lái)源：中國(guó)國(guó)際金融）
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