中國會展企業(yè)：大市場、弱產(chǎn)業(yè)、缺龍頭。1)中國會展需求全球最大，但產(chǎn)業(yè)薄弱、缺乏龍頭企業(yè)。截至2021年底，上海國際會展中心和深圳國際會議中心的可展覽面積超40萬平方米，超越漢諾威展覽中心，成為全球前兩大會展場館。2)對比全球會展巨頭來看，中國會展仍有較大發(fā)展空間。全球會展巨頭勵展和英富曼目前已經(jīng)在全球都設(shè)立了子公司，業(yè)務(wù)遍布世界各地，同時涉及的會展行業(yè)賽道更為廣泛。國內(nèi)會展也龍頭上市公司米奧和東浩蘭生目前無論是從收入體量來看還是布局的行業(yè)賽道來看都有很大的發(fā)展空間。
疫情加速出清，龍頭借助數(shù)字化轉(zhuǎn)型應(yīng)對疫情，看好行業(yè)集中度提升。1)疫情前，會展行業(yè)現(xiàn)金流好，分布較為分散，地域特征明顯。2)疫情背景下，眾多會展企業(yè)退出市場，市場集中度提升，資源向龍頭廠商傾斜。
根據(jù)UFI數(shù)據(jù)顯示，57%的展會公司不得不進行裁員，這其中又有超過一半的公司需要裁掉25%的員工。3)龍頭企業(yè)通過整合資源優(yōu)勢，加大在線平臺的投入，積極探索數(shù)字化新模式。米奧會展推出網(wǎng)展貿(mào)MAX數(shù)字化產(chǎn)品，數(shù)字會展業(yè)務(wù)2020年同比+1573%，助力企業(yè)順利出海，而勵展會展推出Reed Connect等數(shù)字化展品疊加疫情轉(zhuǎn)好，展覽業(yè)務(wù)21年同比+47.51%。
疫情下，雙線融合驅(qū)動公司業(yè)績增長，外延擴張成龍頭提升集中度利器。
1)雙線融合的展會模式有利于擴大覆蓋面，提高參展商和買方效率。在疫情背景下，通過雙線融合的模式來為參展商提供服務(wù)，一方面可以規(guī)避疫情帶來的風險，助力企業(yè)順利出海，另一方面通過數(shù)字展會的形式有利于參展商擴大覆蓋面，獲得更多的流量。2)龍頭不斷并購展會企業(yè)擴張版圖。近年來，世界領(lǐng)先的活動組織者英富曼和勵展集團頻頻出手，收購了多家行業(yè)公司，擴張的意圖已十分明顯。中國米奧也開始開始通過收購展會企業(yè)來拓展國內(nèi)會展市場。
后疫情時代，數(shù)字會展驅(qū)動會展龍頭崛起。根據(jù)UFI調(diào)查顯示，58%的受訪者(會展企業(yè))表示他們已經(jīng)增加了數(shù)字服務(wù)/產(chǎn)品(如應(yīng)用程序、數(shù)字廣告和數(shù)字標牌)到他們現(xiàn)有的展覽產(chǎn)品。根據(jù)31會議數(shù)據(jù)顯示，疫情對會展單位的運營帶來了深遠影響，同時也加速了數(shù)字化轉(zhuǎn)型，超過41%的機構(gòu)認為不管是何種會展單位類型，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是大勢所趨。
建議關(guān)注：疫情下“云展”平臺顯優(yōu)勢，先進的展館管理經(jīng)驗和顯著的區(qū)位優(yōu)勢：蘭生股份。
風險提示：疫情恢復不及預期；數(shù)字會展產(chǎn)品推進不及預期；市場開拓不及預期。
（文章來源：西部證券）
