策略觀點
回顧3 月，市場全月波動較大。上半旬受俄烏沖突升級、美聯(lián)儲加息預期、全球疫情反復等因素綜合影響，市場避險情緒升溫，全球股票資產(chǎn)遭到拋售；下半旬金融委會議明確了當前經(jīng)濟工作的重心和導向，傳遞出穩(wěn)定市場預期和信心的信號后市場逐步回暖，同時中美元首會談傳達的信號也較為積極，下半旬市場回暖。展望4 月，市場進入一季報披露期，建議從業(yè)績角度布局，關注估值合理，增速良好的方向，如農(nóng)業(yè)、高端制造、能源產(chǎn)業(yè)鏈等。
投資建議：
一是農(nóng)業(yè)方向。我國作為用量大國，牢牢守住保障國家糧食安全是重點，同時當前“逆全球化”背景下，保障糧食“自給自足”是關鍵。
二是能源產(chǎn)業(yè)鏈，《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》對多種傳統(tǒng)能源及新能源發(fā)展進行了明確規(guī)劃，同時歐洲當下面臨的能源緊缺問題更是凸顯“能源安全”的重要性。
三是高端制造，國產(chǎn)替代與產(chǎn)業(yè)鏈自主可控是政策發(fā)力的重點方向，而需求端層面，新能源汽車、特高壓建設、5G 通信設備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設都將是其增量。
組合3 月表現(xiàn)回顧
川財金股組合3 月收益為-12.36%，同期滬深300 指數(shù)下跌7.84%，本月川財金股組合超額收益為-4.52%。金股組合中漲幅居前的標的為：英杰電氣(+10.64%)。總體來看，本月金股超額收益較差，一方面，受俄烏沖突加劇、美聯(lián)儲加息等事件刺激，市場避險情緒較重，賽道股估值受到擠壓；另一方面，來自于我們對于地產(chǎn)板塊機會的疏忽，因此本月川財金股整體表現(xiàn)相對較差。
2022 年4 月川財證券金股組合
招商積余(房地產(chǎn))、新希望(農(nóng)林牧漁)、川潤股份(機械設備)、中國鋁業(yè)(有色金屬)、貴州茅臺(食品飲料)、通威股份(電氣設備)、撫順特鋼(鋼鐵)、北方華創(chuàng)(電子)、中海油服(采掘)、中國石化(化工)。
風險提示：企業(yè)盈利不及預期；海外市場波動加??；系統(tǒng)性風險。
（文章來源：川財證券）
標簽： 美聯(lián)儲加息 川財證券 投資策略
