疫情擴散持續(xù)影響經(jīng)濟增長與市場信心，A 股主要股指集體下跌：4 月11 日至4 月15 日當周A 股主要股指集體下跌，其中上證綜指跌1.25%收報3,211.24 點，深證成指跌2.60%，創(chuàng)業(yè)板指跌4.26%，滬深300 跌0.99%，科創(chuàng)50 跌5.25%。本周申萬一級行業(yè)跌多漲少，其中電力設備、傳媒、通信等跌幅居前，煤炭、食品飲料、商貿(mào)零售等漲幅較大。
央行宣布降準，疫情沖擊下投資者交易謹慎：疫情沖擊下經(jīng)濟下行壓力加大，不確定性增多，降準將提振市場信心。周內(nèi)兩市日均交易額為9,071.09 億元，較上周減少約3.36%。本周市場交易偏謹慎，主要寬幅股指換手率震蕩下行。分行業(yè)來看，受疫情持續(xù)擴散影響，本周醫(yī)藥生物板塊交易活躍，當周成交額為4,929.08 億元，連續(xù)五周位居榜首?；A化工、電力設備板塊位列第二和第三，當周成交額分別為3,380.09 億元和2,850.78億元。
投資建議：海外方面，俄烏談判陷入僵局，軍事行動增多，對全球能源、農(nóng)產(chǎn)品供應影響持續(xù)，相關大宗商品價格高位運行。國內(nèi)方面，近期多地升級防控措施，本輪疫情對經(jīng)濟的沖擊深度及持續(xù)性或超過2020 年。經(jīng)濟增長壓力加大，政策需繼續(xù)加力。
4 月13 日國常會預告將降準，4 月15 日央行宣布差異化降準舉措。A 股市場情緒有所提振，但經(jīng)濟基本面悲觀預期再起、盈利預測持續(xù)下調(diào)，市場交易熱度下滑，當前上證綜指在3200 點附近徘徊。預計4 月下旬針對提振消費、發(fā)力投資、鞏固出口的需求端刺激政策將逐步出臺，關注政策執(zhí)行效果。行業(yè)配置方面：
1)“穩(wěn)增長”主線下景氣度回升、政策支持明確的基建龍頭值得持續(xù)關注；2)上游資源品仍呈現(xiàn)漲價勢頭，關注相關產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)績增幅較大的公司。
風險因素：地緣政治風險加?。灰咔樾蝿輴夯?；經(jīng)濟超預期下滑。
（文章來源：萬聯(lián)證券）
