核心觀點(diǎn)：農(nóng)業(yè)板塊基金持倉(cāng)環(huán)比上升，繼續(xù)建議關(guān)注養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈近日，公募基金陸續(xù)披露2022 年一季報(bào)，根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，公募基金中農(nóng)林牧漁行業(yè)配置市值占股票投資市值比例在1.00%，環(huán)比上升0.38pct，連續(xù)4 個(gè)季度實(shí)現(xiàn)環(huán)比上升趨勢(shì)；但行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)配置比例為1.41%，仍然處于低配水平。我們認(rèn)為2022Q1 農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)較為出色，顯著跑贏滬深300 指數(shù)，居全市場(chǎng)前列。整個(gè)一季度來(lái)看，我們判斷由于國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格延續(xù)低位運(yùn)行，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化，周期反轉(zhuǎn)的確定性不斷增強(qiáng)，養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)關(guān)注度明顯上升。
從個(gè)股來(lái)看，牧原股份占據(jù)持倉(cāng)市值榜首位置，持倉(cāng)市值環(huán)比2021Q4 增長(zhǎng)108.3%至169.6 億元，持股基金數(shù)達(dá)385 個(gè)；溫氏股份、新希望、傲農(nóng)生物的持倉(cāng)市值環(huán)比大幅增長(zhǎng)106.5%、506.5%、304.9%，分別達(dá)98.7 億元、29.6 億元、21.6億元，持倉(cāng)基金數(shù)分別為336 個(gè)、107 個(gè)、82 個(gè)；另外天康生物、唐人神的持倉(cāng)市值也實(shí)現(xiàn)較大幅度的環(huán)比上升；海大集團(tuán)、大北農(nóng)、隆平高科的持倉(cāng)市值環(huán)比則有所下滑。
近期國(guó)內(nèi)豬價(jià)震蕩上漲，截至4 月22 日，全國(guó)外三元生豬均價(jià)14.5 元/公斤，較上周上漲1.8 元/公斤。我們認(rèn)為短期豬價(jià)的快速上漲主要是由于部分地區(qū)出欄受阻疊加終端消費(fèi)囤貨需求拉動(dòng)所致，維持漲勢(shì)的持續(xù)性不強(qiáng)，后期或仍將有所回落。我們認(rèn)為生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)能去化勢(shì)頭難以短期逆轉(zhuǎn)，繼續(xù)看好牧原股份、溫氏股份、新希望等頭部企業(yè)的投資機(jī)會(huì)。此外，隨著養(yǎng)殖業(yè)供需關(guān)系的逐步改善，養(yǎng)殖戶(hù)對(duì)動(dòng)保產(chǎn)品的需求或?qū)⒂瓉?lái)邊際增長(zhǎng)，我們認(rèn)為動(dòng)物保健企業(yè)的業(yè)績(jī)或在今年上半年觸底，建議關(guān)注估值處于歷史較低水平的科前生物、回盛生物、生物股份等動(dòng)保企業(yè)。
一周市場(chǎng)表現(xiàn)。本周(4.18-4.22)大盤(pán)下跌3.74%，海通農(nóng)業(yè)板塊下跌1.70%，跑贏大盤(pán)2.03 個(gè)百分點(diǎn)。寵物食品板塊上漲4.91%，佩蒂股份(+6.59%)、中寵股份(+3.80%)均實(shí)現(xiàn)正收益。禽養(yǎng)殖板塊上漲0.75%，其中仙壇股份(+13.14%)、益生股份(+10.96%)漲幅較大。動(dòng)物保健板塊延續(xù)近期較弱走勢(shì)，周跌幅6.13%，個(gè)股有所分化，其中中牧股份(+8.27%)漲幅較大，科前生物(-21.23%)、生物股份(-14.53%)跌幅較大。其他漲幅較大的個(gè)股有佳沃食品(+20.90%)、豐樂(lè)種業(yè)(+11.47%)，其他跌幅較大的個(gè)股有粵桂股份(-18.79%)、傲農(nóng)生物(-18.67%)、唐人神(-16.33%)。
風(fēng)險(xiǎn)提示。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑。
（文章來(lái)源：海通證券）
標(biāo)簽： 板塊基金 建議關(guān)注
