行業(yè)核心觀點：

上周(2022 年04 月18 日-2022 年04 月24 日)，上證綜指下跌3.87%，申萬食品飲料指數(shù)下跌1.80%，跑贏上證綜指2.07 個百分點，在申萬31 個一級子行業(yè)中排名第4.上周食品飲料板塊除啤酒(+0.29%)外，其他各子板塊均下跌。白酒產(chǎn)量與價格指數(shù)均上漲：1-3 月全國規(guī)模以上釀酒企業(yè)白酒產(chǎn)量同比增長4.7%；4 月中旬全國白酒環(huán)比價格總指數(shù)上漲0.22%，其中名酒環(huán)比價格指數(shù)上漲0.19%。貴州茅臺積極拓展線上渠道，“i 茅臺”注冊總用戶數(shù)突破1000 萬，累計超1.31 億人次參與申購；五糧液將圍繞“五糧液高質(zhì)量倍增工程”計劃，將現(xiàn)有100萬畝釀酒專用糧基地逐漸升級建設(shè)至200 萬畝規(guī)模；舍得酒業(yè)擬投資建設(shè)增產(chǎn)擴能項目，預(yù)計總投資70.54 億元，建成后預(yù)計將新增年產(chǎn)原酒約6 萬噸，新增原酒儲能約34.25 萬噸。長期來看，白酒消費粘性較強，消費需求穩(wěn)固，上漲勢能仍存，基本面依舊向好。啤酒及大眾食品方面，青島啤酒智慧產(chǎn)業(yè)園120 萬千升擴建項目已通過主體驗收，預(yù)計2022 年5 月底竣工投產(chǎn)。多家企業(yè)經(jīng)營業(yè)績亮眼：三只松鼠去年凈利同比增加36.43%；妙可藍多一季度凈利同比增長130%。建議關(guān)注：1)白酒：高端白酒穩(wěn)占市場，持續(xù)推進改革，次高端白酒成長空間大，建議關(guān)注高端、次高端白酒配置機會；2)啤酒：啤酒發(fā)展高端化、規(guī)范化進程加速推進，行業(yè)龍頭業(yè)績表現(xiàn)亮眼，長期向好趨勢明確，建議關(guān)注高端化啤酒龍頭；3)大眾品：大眾食品需求剛性較強，成本推動大眾食品行業(yè)漲價邏輯有望持續(xù)驗證，建議關(guān)注速凍食品、預(yù)制菜、調(diào)味品、休閑零食等大眾食品龍頭。

投資要點：

白酒每周談：上周白酒板塊下跌1.99%，其中伊力特(-8.47%)、皇臺酒業(yè)(-7.74%)、金種子酒(-5.91%)跌幅前三。貴州茅臺下跌1.83%，五糧液下跌2.63%。貴州茅臺：上周，茅臺酒批價保持不變，20年飛天茅臺批價維持在2950元/瓶，飛天散瓶價格微升至2750元/瓶。i茅臺開啟“虎茅”專場。4月18日，官方數(shù)據(jù)顯示，“i茅臺”注冊總用戶數(shù)突破1000萬，累計超4973.45萬人、1.31億人次參與申購。4月19日晚20:00-20:30，“i茅臺”推出“虎茅”專場活動，全國投放9999瓶“虎茅”。黔西市21.6萬畝有機產(chǎn)地成為茅臺原料供應(yīng)基地。4月20日，據(jù)天眼新聞消息，近年來，黔西市通過引進龍頭企業(yè)帶動、推廣使用現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)、與茅臺集團合作等方式，大力推動高粱產(chǎn)業(yè)發(fā)展，帶動農(nóng)民增收致富。

2021年，該市完成高粱種植6.12萬畝，產(chǎn)值1.2億元。全市21.6萬畝有機產(chǎn)地認定已獲通過，并成為茅臺集團醬酒原材料供應(yīng)基地。2022年，黔西市規(guī)劃種植高粱10萬畝以上。五糧液：上周，五糧液酒價格小幅變動，普五(八代)價格微升至980元/瓶，普五(七代)價格維持在965元

種希望之糧釀造和美之味“為主題的2022種糧大典。五糧液集團(股份)公司黨委書記、董事長曾從欽表示，”糧為酒之本“，五糧液要建好田間”第一車間“?！笔奈濉捌陂g，公司將圍繞”五糧液高質(zhì)量倍增工程計劃，將現(xiàn)有100萬畝釀酒專用糧基地逐漸升級建設(shè)至200萬畝規(guī)模。深入推進種好糧食、建好基地、抓好發(fā)展，不斷為消費者釀造高品質(zhì)美酒，以大國濃香的責(zé)任擔(dān)當(dāng)、和美五糧的初心使命，續(xù)寫中國酒王的時代傳奇。舍得酒業(yè)：Q1營收18.84億，擬投70.54億建增產(chǎn)項目。4月21日，舍得酒業(yè)發(fā)布2022年第一季度報告。報告顯示，第一季度公司營業(yè)收入18.84億元，同比增長83.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.31億元，同比增長75.75%。同時，舍得酒業(yè)還發(fā)布了關(guān)于投資增產(chǎn)擴能項目的公告。公告顯示，為持續(xù)推進老酒戰(zhàn)略，公司擬投資建設(shè)增產(chǎn)擴能項目。該項目預(yù)計總投資70.54億元；建成后預(yù)計將新增年產(chǎn)原酒約6萬噸，新增原酒儲能約34.25萬噸，年新增制曲產(chǎn)能約5萬噸。

舍得酒業(yè)電商ERP數(shù)字化項目啟動。4月21日，舍得酒業(yè)股份有限公司攜手吉客云在線上召開“舍得酒業(yè)電商ERP項目啟動大會”。組建了由雙方高層親自領(lǐng)導(dǎo)，技術(shù)、服務(wù)中心、財務(wù)中心、ITBP等近50人的項目團隊，力保項目高質(zhì)量落地。酒鬼酒：酒鬼酒“山水性格”將于京東首發(fā)。

4月19日消息，酒鬼酒和北京京糖酒業(yè)共同打造的54度500mL酒鬼酒(山水性格)產(chǎn)品，將于4月26日上午10時，在京東限時限量首發(fā)，至5月5日上午10時接受尾款。水井坊：水井坊去年營收46.32億，今年目標(biāo)增幅約15%。4月22日，水井坊發(fā)布2021年年度報告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收46.32億元，同比增長54.10%；凈利潤11.99億元，同比增長63.96%。

皇臺酒業(yè)：皇臺酒業(yè)于貴州參股成立新公司。4月22日，皇臺酒業(yè)新增投資企業(yè)貴州皇臺酒業(yè)有限公司，投資比例10%。

食品飲料其它板塊：

啤酒：青島啤酒：青啤120 萬千升擴建項目5 月投產(chǎn)。近日，青島啤酒智慧產(chǎn)業(yè)園120 萬千升擴建項目已通過主體驗收，預(yù)計2022 年5 月底竣工投產(chǎn)。此次120 萬千升擴建項目將新增兩條生產(chǎn)線，糖化、發(fā)酵等基礎(chǔ)設(shè)施，污水處理系統(tǒng)等系列項目，屆時青島啤酒三廠啤酒年產(chǎn)能可達120 萬千升，將成為國內(nèi)單體規(guī)模最大、硬件配置國際一流的智能化啤酒生產(chǎn)中心。

休閑食品：三只松鼠：三只松鼠發(fā)布年度業(yè)績報告稱，2021 年營業(yè)收入約97.7 億元，同比減少0.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.11億元，同比增加36.43%。報告期內(nèi)，公司堅果品類營收50.58 億元，同比增長4.33%。

風(fēng)險因素：1.政策風(fēng)險 2.食品安全風(fēng)險 3.疫情風(fēng)險 4.經(jīng)濟增速不及預(yù)期風(fēng)險

（文章來源：萬聯(lián)證券）

標(biāo)簽： 食品飲料行業(yè)