以“動蕩中的2022——全球與中國經(jīng)濟(jì)及政策展望”為主題，2022年第三屆清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇于5月14日召開。
當(dāng)前，新冠肺炎疫情和烏克蘭危機(jī)導(dǎo)致風(fēng)險挑戰(zhàn)增多，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升。在這一關(guān)鍵時點(diǎn)，該如何展望中國經(jīng)濟(jì)未來走向，研判貨幣政策施行路徑，如何看待創(chuàng)新、金融與科技競爭？聚焦熱點(diǎn)，與會人士建言獻(xiàn)策。
盛松成：下半年我國經(jīng)濟(jì)將明顯好于上半年
“無論是政策還是國內(nèi)環(huán)境都不是一成不變的，我們很難想象不確定性和明天哪一個先來到?！敝袣W國際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)與金融學(xué)教授、人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成說。
他預(yù)計，在受疫情影響較小的地區(qū)，政策會提前發(fā)力、會很快發(fā)力；在受疫情影響較大的地區(qū)，比如上海，可能要等到5月下旬甚至是6月。但下半年我國經(jīng)濟(jì)將明顯好于上半年。
關(guān)于消費(fèi)，盛松成表示，從2021年武漢疫情以后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況看，工業(yè)生產(chǎn)和投資在復(fù)工復(fù)產(chǎn)出現(xiàn)典型的“V型”反彈。武漢疫情基本過去后，投資、生產(chǎn)馬上起來，但是消費(fèi)的恢復(fù)很慢，大約持續(xù)一年才恢復(fù)到疫情前的水平。
分析背后原因，盛松成表示，因?yàn)橄M(fèi)恢復(fù)緩慢與消費(fèi)意愿減弱有關(guān)。當(dāng)年武漢疫情發(fā)生時，人們普遍將其視作會很快過去的短期沖擊。但現(xiàn)在隨著疫情的持續(xù)，不少市場主體面臨深層考驗(yàn)，導(dǎo)致消費(fèi)潛力下降，而失去的消費(fèi)尤其是服務(wù)消費(fèi)，往往很難彌補(bǔ)。
“我在上海很有體會，我的頭發(fā)已經(jīng)三個月沒有理了。等解封后，我也不可能一個月理三次發(fā)。”盛松成表示，這些失去的消費(fèi)就永遠(yuǎn)失去了，包括餐飲、旅游、酒店等各方面的服務(wù)性消費(fèi)很難彌補(bǔ)。
李迅雷：應(yīng)推動發(fā)放消費(fèi)券
中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，我國在擴(kuò)內(nèi)需領(lǐng)域，應(yīng)更多依靠消費(fèi)拉動。一方面要繼續(xù)加大財政政策對消費(fèi)的投入力度，還要多種舉措共同發(fā)力改善居民的收入結(jié)構(gòu)。
“受到疫情、烏克蘭危機(jī)影響，經(jīng)濟(jì)外循環(huán)內(nèi)循環(huán)都出現(xiàn)了一定程度的障礙?！崩钛咐妆硎?，目前來看，我國在暢通內(nèi)循環(huán)上，主要是通過基建投資。但完全單靠基建投資是不夠的，因?yàn)榛ㄍ顿Y面臨好項目越來越難找、投資回報率越來越低、現(xiàn)金流產(chǎn)生越來越難的問題。因此，對促消費(fèi)意義重大。
對于促消費(fèi)的方式，李迅雷認(rèn)為，貨幣政策的作用有限，財政政策應(yīng)該更加積極。今年減稅降費(fèi)和留抵退稅的力度非常大，總規(guī)模全年預(yù)計到2.5萬億元，尤其是留抵退稅對于解決企業(yè)目前現(xiàn)金流問題，紓困問題具有非常積極的效果。
“但當(dāng)前財政主要投入在穩(wěn)企業(yè)穩(wěn)就業(yè)上，對于消費(fèi)領(lǐng)域的支出偏少?！崩钛咐捉ㄗh，財政政策力度要繼續(xù)加大，尤其用于消費(fèi)方面。應(yīng)推動發(fā)放消費(fèi)券。
李迅雷認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在，過去的增長模式現(xiàn)在很難再持續(xù)，靠外需很難，擴(kuò)內(nèi)需就需更多靠消費(fèi)拉動。目前，中國的消費(fèi)總量還可以，因?yàn)槿丝诨鶖?shù)大，過去幾年經(jīng)濟(jì)高速增長。但結(jié)構(gòu)上存在消費(fèi)率過低問題，居民家庭消費(fèi)更多用來投資、買房。相信今后隨著房地產(chǎn)投入的減少，消費(fèi)率有可能會有所上升。此外，還要通過收入再分配、第三次分配增加企業(yè)責(zé)任等多種舉措共同發(fā)力改善居民的收入結(jié)構(gòu)。
沈建光：發(fā)消費(fèi)券對拉動消費(fèi)立竿見影
京東集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光表示，下半年可能會出現(xiàn)全球性衰退，應(yīng)對外部環(huán)境只能靠拉動內(nèi)需，而當(dāng)下擴(kuò)內(nèi)需最核心的就是促消費(fèi)。
他認(rèn)為，發(fā)消費(fèi)券對短期拉動消費(fèi)立竿見影，而且對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。接下來，還可以考慮給各地政府發(fā)放的消費(fèi)券提供中央財政的支持。
沈建光表示，歐美的刺激經(jīng)濟(jì)政策過去兩年集中在消費(fèi)端，在于“發(fā)錢”給老百姓增加需求、消費(fèi)。我國主要的刺激經(jīng)濟(jì)的方法是減稅降費(fèi)，給企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)創(chuàng)造條件，針對消費(fèi)端的政策較弱。
沈建光認(rèn)為，在這種國際、國內(nèi)的形勢下，促消費(fèi)會成為重頭戲，可以看到政府已經(jīng)出臺了一系列促消費(fèi)舉措，包括減稅降費(fèi)、基建，發(fā)消費(fèi)券或者轉(zhuǎn)移支付給受疫情影響嚴(yán)重的困難群體，還有對受困人群的補(bǔ)貼。接下來，還可以考慮給各地政府發(fā)放的消費(fèi)券提供中央財政支持。
沈建光表示，地方政府對發(fā)消費(fèi)券非?？春?，因?yàn)閷Ξ?dāng)?shù)叵M(fèi)拉動作用非常明顯，尤其是中國的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展已走在世界前列，通過數(shù)字經(jīng)濟(jì)的方式來發(fā)放消費(fèi)券的效果會非常好。在中國香港的實(shí)踐也說明，在疫情恢復(fù)時，發(fā)消費(fèi)券對香港地區(qū)餐飲的促進(jìn)效果尤其明顯。
黃益平：到了采取更大力度穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)措施的時候
北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平表示，對于很多企業(yè)和家庭而言，當(dāng)抗疫到了第三年，流動性可能會變成大問題。如果流動性斷裂，即使這些企業(yè)和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表沒有問題，他們的生存也會有困難。
黃益平表示，如果維持當(dāng)前的抗疫政策，可能需要采取一些更直接的支持措施?，F(xiàn)在到了采取更大力度的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)措施的時候，但重點(diǎn)應(yīng)放在保障中小微企業(yè)特別是老百姓生活的穩(wěn)定上，然后才能考慮下一步的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
黃益平建議，貨幣政策可能要把主要精力集中放在宏觀總量的變量上，結(jié)構(gòu)性貨幣政策的推廣應(yīng)相對謹(jǐn)慎。
他以近幾年的中小企業(yè)貸款為例說明。在他看來，中小企業(yè)貸款增長很快，但根據(jù)研究和觀察，這種增長有兩個最主要的促成因素。一是直接的監(jiān)管要求，比如“兩個不低于”要求；二是近年來在風(fēng)控方面有很多創(chuàng)新。大部分中小金融機(jī)構(gòu)沒有給中小企業(yè)發(fā)放更多貸款的主要原因不是缺乏流動性，而是缺乏做有效風(fēng)控的手段。
黃益平表示，結(jié)構(gòu)性貨幣政策可能會引起一些爭議：貨幣政策和財政政策之間的界限出現(xiàn)模糊，尤其是貨幣政策越來越結(jié)構(gòu)化之后，這與政府過去傳統(tǒng)的資金配置會有什么樣的差異？他認(rèn)為，貨幣政策很重要，但是否應(yīng)該采取更多的直接措施支持微觀層面的經(jīng)濟(jì)主體值得探討。
黃海洲：尚未出現(xiàn)大的全球流動性沖擊
中國國際金融股份有限公司董事總經(jīng)理、公司管理委員會成員黃海洲示，2020年美國貨幣政策和財政政策對新冠肺炎疫情的應(yīng)對措施是空前的。
從貨幣政策看，2020年4月份到2021年4月份，美國的M2增速超20%；從財政政策看，美國2020年4月份到2021年4月份的財政赤字達(dá)6萬億美元。結(jié)果是，從2021年5月份開始，美國的CPI在8%以上，現(xiàn)在可能從高點(diǎn)企穩(wěn)回落。
黃海洲表示，如果美國把抗通脹作為第一要務(wù)、進(jìn)一步緊縮，帶來的結(jié)果是美國經(jīng)濟(jì)下行甚至?xí)霈F(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險。美國要做出選擇——是為了控通脹不惜一切代價，還是取得某種意義上的“軟著陸”。
黃海洲表示，貨幣政策的外圍環(huán)境非常重要。外圍環(huán)境主要是全球流動性拐點(diǎn)。從全球流動性沖擊看，黃海洲認(rèn)為，外圍環(huán)境還沒有出現(xiàn)大的流動性沖擊，雖然部分新興市場國家匯率近期有比較明顯的下調(diào)，事實(shí)上，近期全世界的主要貨幣都對美元呈現(xiàn)下調(diào)態(tài)勢。
（文章來源：上海證券報）
標(biāo)簽： 明顯好于 中國經(jīng)濟(jì)
