由于基本面整體遭遇較大壓力等因素，2021年保險(xiǎn)板塊持續(xù)低迷，多家險(xiǎn)企全年跌幅超40%，在A股所有板塊當(dāng)中排在了倒數(shù)之列。進(jìn)入2022年，依舊漲少跌多，截至5月16日，相較年初，該板塊再次下跌17%左右。另一方面，中國(guó)平安等多家險(xiǎn)企開(kāi)始出手提振股價(jià)。市場(chǎng)分析認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)股價(jià)的提振要從保費(fèi)規(guī)模高質(zhì)量提升、增加投資收益和改善服務(wù)質(zhì)量三方面著手，形成良性循環(huán)。保險(xiǎn)板塊的基本面整體回升還需等待，股價(jià)階段或有反彈基礎(chǔ)，但反復(fù)或不可避免。行業(yè)業(yè)績(jī)方面，在車險(xiǎn)綜改的影響下，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)馬太效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，龍頭險(xiǎn)企2022年盈利預(yù)計(jì)超預(yù)期；壽險(xiǎn)行業(yè)仍處轉(zhuǎn)型陣痛期，預(yù)計(jì)2022年主要上市險(xiǎn)企的NBV仍然承壓。

去年平均大跌四成年內(nèi)保險(xiǎn)板塊再跌17%

數(shù)據(jù)顯示，2021年全年保險(xiǎn)板塊指數(shù)(二級(jí)行業(yè)分類)跌幅達(dá)37.07%，在24個(gè)行業(yè)板塊中墊底。對(duì)此，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂認(rèn)為，2021年保險(xiǎn)板塊持續(xù)低迷，多家險(xiǎn)企全年跌幅超40%。主要原因來(lái)自三方面，一是行業(yè)“嚴(yán)監(jiān)管”，在2021年初銀保監(jiān)會(huì)就針對(duì)行業(yè)提出了“以自我革命的方式防止發(fā)生金融危機(jī)”“刮骨療毒”等表述，全方位肅清行業(yè)亂象，保證行業(yè)健康發(fā)展，但改革的同時(shí)難免也導(dǎo)致行業(yè)整體增速放緩；二是疫情影響下，部分業(yè)務(wù)如“車險(xiǎn)”方面受到較大影響；三是受保險(xiǎn)代理人隊(duì)伍清理、各地惠民保產(chǎn)品替代等影響，對(duì)險(xiǎn)企業(yè)績(jī)構(gòu)成一定的沖擊。

今年一季報(bào)顯示，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保等五家A股上市險(xiǎn)企因投資收益下滑，凈利潤(rùn)同比大幅下降。另一方面，新業(yè)務(wù)價(jià)值NBV是衡量保險(xiǎn)公司增長(zhǎng)潛力的重要指標(biāo)。中國(guó)人壽、中國(guó)平安、友邦保險(xiǎn)今年一季度的新單及價(jià)值率均下滑。這些上市險(xiǎn)企的股價(jià)方面也表現(xiàn)得很現(xiàn)實(shí)，進(jìn)入2022年保險(xiǎn)板塊依舊漲少跌多，截至5月16日，相較年初，該板塊再次下跌17%左右。

開(kāi)源證券在研報(bào)中表示，2022年開(kāi)年業(yè)務(wù)或受隊(duì)伍規(guī)模低于同期、健康險(xiǎn)需求仍未恢復(fù)以及主力產(chǎn)品價(jià)值率偏低拖累，預(yù)計(jì)NBV增長(zhǎng)壓力仍然較大。當(dāng)前板塊估值和預(yù)期均在歷史低位，具有防御屬性，長(zhǎng)期看壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型任重道遠(yuǎn)，后續(xù)關(guān)注隊(duì)伍規(guī)模下行速率及質(zhì)態(tài)改善情況。

多家險(xiǎn)企出手提振股價(jià)機(jī)構(gòu)：2022年龍頭業(yè)績(jī)或超預(yù)期

保險(xiǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，除了資金調(diào)用，保險(xiǎn)公司還應(yīng)該在哪些方面采取行動(dòng)燃起投資者信心呢？北京工商大學(xué)保險(xiǎn)研究中心教授王緒瑾表示，保險(xiǎn)業(yè)股價(jià)的提振主要從以下方面著手，一是保費(fèi)規(guī)模高質(zhì)量提升；二是增加投資收益；三是改善服務(wù)質(zhì)量。王緒瑾認(rèn)為，服務(wù)質(zhì)量改善贏得更高的保險(xiǎn)需求，保費(fèi)提高增加資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，同時(shí)提高投資的收益，形成良性循環(huán)。

2021年8月，中國(guó)平安公布一筆回購(gòu)方案，擬使用不低于50億元且不超過(guò)100億元的自有資金回購(gòu)A股股份。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，中國(guó)平安已累計(jì)回購(gòu)A股股份約1.026億股，共計(jì)耗資50億元。

無(wú)獨(dú)有偶，友邦保險(xiǎn)近日也有多次“大手筆”回購(gòu)。今年3月，友邦保險(xiǎn)發(fā)布100億美元的股份回購(gòu)計(jì)劃。公告顯示，5月10日和11日，友邦保險(xiǎn)均耗資1.63億港元回購(gòu)股份。截至5月11日，友邦保險(xiǎn)今年已回購(gòu)股份6654.9萬(wàn)股。

事實(shí)上，回購(gòu)股份是提振股價(jià)的手段之一。2021年報(bào)披露時(shí)，中國(guó)平安、中國(guó)人保等多家險(xiǎn)企的高管表示，公司股價(jià)處于被低估狀態(tài)，會(huì)采取多種方式向市場(chǎng)傳遞信心。除了股份回購(gòu)，有保險(xiǎn)公司也拋出資本補(bǔ)血計(jì)劃。4月30日，中國(guó)人保宣布，擬發(fā)行不超過(guò)180億元的資本補(bǔ)充債。

那么，后市會(huì)走向何處去？國(guó)君泰安研報(bào)較為樂(lè)觀地認(rèn)為，在車險(xiǎn)綜改的影響下，財(cái)險(xiǎn)行業(yè)馬太效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，龍頭險(xiǎn)企2022年盈利預(yù)計(jì)超預(yù)期；壽險(xiǎn)行業(yè)仍處轉(zhuǎn)型陣痛期，預(yù)計(jì)2022年主要上市險(xiǎn)企的NBV 仍然承壓，預(yù)計(jì)加快建立滿足客戶需求的產(chǎn)品體系(保險(xiǎn)+服務(wù))的公司將率先走出行業(yè)瓶頸。

（文章來(lái)源：投資快報(bào)）

標(biāo)簽： 保險(xiǎn)板塊 中國(guó)平安