摘要：
核心推薦理由
1)逆向思考：不抱團(tuán)，不追熱點，偏好低風(fēng)險特征的股票；2)堅守價值投資理念：自下而上選股能力強(qiáng)，注重安全邊際；3)匠心篤定，慎思篤行，授人以漁。
基金經(jīng)理簡介：姜誠先生，15 年從業(yè)經(jīng)驗，5 年公募投資管理經(jīng)驗，現(xiàn)任中泰資管基金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理兼投資總監(jiān)。在管基金規(guī)模92.13 億元，主要產(chǎn)品：中泰星元價值優(yōu)選(A/C)、中泰玉衡價值優(yōu)選、中泰興誠價值一年持有(A/C)、中泰興為價值精選(A/C)、中泰紅利優(yōu)選一年持有、中泰紅利價值一年持有。
投資框架：1)兩個基本的支柱：一個是基本的投資理念，一個是基本的世界觀?；镜耐顿Y理念就是目標(biāo)和愿景，要以盡可能低的價格買盡可能好的、能夠長期持續(xù)經(jīng)營的公司；基本的世界觀是對商業(yè)世界和資本市場的復(fù)雜性和隨機(jī)性的充分認(rèn)識，不輕易相信線性外推式預(yù)測。2)在兩個基本支柱的基礎(chǔ)上，構(gòu)造出用逆向思考做多情景假設(shè)，給不利的局面付出對價來構(gòu)造安全邊際的方法論體系。
投資邏輯：1)自下而上，選股為先，不重賽道。選股標(biāo)準(zhǔn)：長坡(經(jīng)營持續(xù)、業(yè)務(wù)廣闊)，厚雪(競爭優(yōu)勢穩(wěn)固、長期盈利)，慢變(不容易被新技術(shù)、新模式顛覆)。2)把股票當(dāng)作長期生息資產(chǎn)，而不是價格波動的符號。長期回報率只取決于買入價格和買入公司的成色，跟過程當(dāng)中的利潤波動沒有太大的關(guān)系。
投資業(yè)績：1)長期顯著戰(zhàn)勝市場可比基準(zhǔn)；2)配置屬性強(qiáng)：風(fēng)格穩(wěn)定，相對中證800 的超額收益穩(wěn)定向上。3)行情適應(yīng)性強(qiáng)：平穩(wěn)穿越牛熊、逆風(fēng)期依舊穩(wěn)健。4)同類相比業(yè)績排名靠前：近1 年前2%，近3 年前13%。
投資特征：1)個股集中度高，行業(yè)持倉分散。2)換手率較低。3)穩(wěn)定價值風(fēng)格，但會在大小盤風(fēng)格之間靈活調(diào)整。4)逆向投資：側(cè)重低動量、低流動性、低波動特征的股票。
投資能力：1)淡化倉位擇時。2)選股能力突出：選股Alpha 顯著，長線重倉股勝率高。3)行業(yè)配置亦貢獻(xiàn)了顯著的正超額收益。
職業(yè)素養(yǎng)：1)匠心篤定：堅持價值投資理念，不跟風(fēng)、不抱團(tuán)。2)慎思篤行：博覽群書，跨學(xué)科學(xué)習(xí)、完善認(rèn)知維度，有歷史觀和尊重事實的世界觀。3)授人以漁：多年來堅持寫作輸出，與投資者溝通，有科普亦有反思，熱愛投資事業(yè)，富有職業(yè)使命感。
風(fēng)險提示：本報告結(jié)論完全基于公開的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計算，對基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，也不能保證未來的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報告不涉及證券投資基金評價業(yè)務(wù)，不涉及對基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對任何指數(shù)樣本股的推薦。
（文章來源：國泰君安證券）
標(biāo)簽： 基金經(jīng)理 深度價值
