“如果要用一個(gè)詞來形容‘雙減’之后的教育行業(yè)，我覺得應(yīng)該是‘健康’。”小葉子音樂科技創(chuàng)始人兼CEO 葉濱對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，“雙減”后獲客成本大幅下降，公司財(cái)務(wù)情況變得健康很多。據(jù)介紹，從去年10月至今，公司已連續(xù)8個(gè)月實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?cái)務(wù)盈利。
【資料圖】
去年下半年，在“雙減”沖擊下，在線教育企業(yè)紛紛踏上轉(zhuǎn)型之路。一邊是大幅萎縮的學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)，另一邊是尚未形成規(guī)模的新業(yè)務(wù)，去年三、四季度，不少在線教育企業(yè)收入大幅下滑，虧損增加。
然而，進(jìn)入今年一季度，在線教育企業(yè)的表現(xiàn)卻有些出乎意料。學(xué)大教育、網(wǎng)易有道、高途等公司一季度均實(shí)現(xiàn)了盈利。放下“偶像包袱”做直播帶貨的新東方，也給行業(yè)轉(zhuǎn)型提供了另一種可能。
“‘雙減’后教育行業(yè)轉(zhuǎn)型，最重要的一點(diǎn)就是確定一個(gè)明確的政策鼓勵(lì)的方向，然后朝著這個(gè)方向深挖?！睂W(xué)大教育創(chuàng)始人、總經(jīng)理金鑫表示，“目前大家都還在探索轉(zhuǎn)型的過程中，可能有的已經(jīng)有了非常清晰的方向，但做出結(jié)果還需要一段時(shí)間?！?/p>
從行業(yè)巨虧走向略有盈利
“去年三、四季度是最艱難的時(shí)候，從一季度的表現(xiàn)來看，應(yīng)該說我們面臨的最困難的階段已經(jīng)過去了?！苯瘀螌?duì)記者表示。
學(xué)大教育是A股老牌學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，K12業(yè)務(wù)是公司主要收入來源。去年11月，學(xué)大教育宣布在2021年底停止義務(wù)教育階段學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)，僅保留非義務(wù)教育階段的教培業(yè)務(wù)。受此影響，去年三、四季度，公司收入下滑，出現(xiàn)虧損。
但今年一季度，學(xué)大教育實(shí)現(xiàn)凈利潤117萬元，雖然扣非凈利潤仍虧損490萬元，但較去年同期以及三、四季度均明顯收窄。
國內(nèi)從事學(xué)科類培訓(xùn)的在線教育企業(yè)主要集中在美股市場(chǎng)。6月10日，美股上市公司一起教育科技發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2022年一季度凈虧損2480萬元，較去年同期的6.6億元大幅減少。在非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為990萬元，這是該公司繼去年四季度后，連續(xù)第二個(gè)季度盈利。
高途不久前公布的財(cái)報(bào)顯示，2022年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤5372萬元，而2021年同期公司虧損14.3億元。此外，51Talk、網(wǎng)易有道、尚德機(jī)構(gòu)、達(dá)內(nèi)等在線教育企業(yè)，去年第四季度或今年一季度也交出了盈利的財(cái)報(bào)。在這個(gè)春天，在線教育行業(yè)似乎迎來了從虧損到盈利的拐點(diǎn)。
而就在一年前，燒錢擴(kuò)張、持續(xù)虧損還是在線教育行業(yè)最顯著的標(biāo)簽。
在十多家以K12業(yè)務(wù)為主的上市在線教育公司中，能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定盈利的是極少數(shù)。一些企業(yè)營銷費(fèi)用超過營業(yè)收入，高昂的獲客成本，過低的用戶留存，導(dǎo)致在線教育盈利遙遙無期，甚至連商業(yè)模式也飽受質(zhì)疑。
2021年7月“雙減”開始后，燒錢擴(kuò)張戛然而止。在線教育企業(yè)紛紛終止或剝離義務(wù)教育階段學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)，一方面要應(yīng)對(duì)退費(fèi)、裁員、關(guān)閉校區(qū)等帶來的損失，另一方面要在短時(shí)間內(nèi)找到新的業(yè)務(wù)方向，壓力巨大。今年一季度的表現(xiàn)，無疑讓行業(yè)內(nèi)外暫時(shí)松了一口氣。
降成本
終止或剝離了義務(wù)教育階段學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)，對(duì)收入的影響不言而喻。在收入下滑后，在線教育企業(yè)的盈利又從何而來？
金鑫告訴記者，一方面，公司的經(jīng)營本身有季節(jié)性特點(diǎn)，盈利主要集中在一二季度。此外，2022年以來公司采取了持續(xù)的業(yè)務(wù)優(yōu)化措施，加上季節(jié)性影響，使得公司一季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性盈利。
“從行業(yè)來講，能夠存活下來的機(jī)構(gòu)基本上都是這樣的態(tài)勢(shì)。大家都在去年的三四季度完成了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，今年開始，都處于轉(zhuǎn)型期或嘗試期了?！苯瘀握f。
小葉子是一家人工智能音樂科技公司。公司創(chuàng)始人葉濱介紹，從去年10月起，公司已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月實(shí)現(xiàn)規(guī)模化財(cái)務(wù)盈利。主要原因是公司多元化業(yè)務(wù)協(xié)同提升了運(yùn)營效率，同時(shí)品牌已經(jīng)形成了一定壁壘。
除了業(yè)務(wù)優(yōu)化帶來的影響，另一個(gè)無法回避的問題是，過去，高昂的成本費(fèi)用是導(dǎo)致在線教育企業(yè)普遍虧損的重要因素。因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，近期在線教育企業(yè)的盈利主要原因是成本費(fèi)用的下降，難以維持。
“我同意這個(gè)觀點(diǎn)?！蹦吃诰€教育平臺(tái)高管林宏(化名)對(duì)記者直言?！霸诰€教育企業(yè)的收入確認(rèn)是有延遲的?，F(xiàn)在的收入確認(rèn)和毛利是前面季度的現(xiàn)金收入的結(jié)果，但是當(dāng)季的銷售費(fèi)用和當(dāng)季現(xiàn)金收入成正比。由于當(dāng)季現(xiàn)金收入大幅降低，銷售費(fèi)用也大幅降低，管理、研發(fā)費(fèi)用也由于裁員而減少，所以暫時(shí)有盈利?！?/p>
林宏認(rèn)為，等萎縮后的現(xiàn)金收入體現(xiàn)到確認(rèn)收入之后，預(yù)計(jì)在線教育企業(yè)的盈利也會(huì)相應(yīng)萎縮，甚至重新回到虧損狀態(tài)?！霸诰€教育企業(yè)真正重返盈利尚需時(shí)間?！?/p>
財(cái)報(bào)亦足以佐證。以高途為例，一季度，其營業(yè)費(fèi)用為4.86億元，較去年同期的28.71億元下降83.1%。其中僅銷售費(fèi)用就從去年同期的22.89億元下降至2.84億元。在收入明顯下滑的情況下實(shí)現(xiàn)盈利，成本費(fèi)用的降低成為決定性因素。
“最關(guān)鍵的是要判斷盈利是企業(yè)主動(dòng)行為，還是被動(dòng)行為。如果盈利是被動(dòng)產(chǎn)生的，就不一定能持續(xù)，如果是主動(dòng)產(chǎn)生的盈利，就可能持續(xù)?！苯瘀伪硎?。
“燒錢換增長”過去雖然風(fēng)行教培行業(yè)，但并非所有企業(yè)都采用了這種模式。在“雙減”過后，這類企業(yè)也有了更穩(wěn)健的表現(xiàn)。
51Talk創(chuàng)始人黃佳佳告訴記者，公司一直以來都沒有采用“燒錢換增長”的商業(yè)模式?！白鳛樯鲜泄荆覀儾]有把業(yè)績?cè)鲩L作為唯一的財(cái)務(wù)目標(biāo)，而是將單體經(jīng)濟(jì)性和學(xué)員增長并重，希望達(dá)到可持續(xù)的健康增長?！?/p>
黃佳佳介紹，成本和費(fèi)用一直是51Talk運(yùn)營考量的重要因素，花的每一分錢要么可以開源要么可以節(jié)流，公司通常會(huì)從投資回報(bào)率和運(yùn)營效率兩個(gè)維度來控制成本和費(fèi)用。2020年，51Talk各項(xiàng)成本費(fèi)用為14.12億元，2021年為15.97億元。2021年三四季度，51Talk均實(shí)現(xiàn)盈利。
“學(xué)大教育的經(jīng)營一直比較穩(wěn)健，我們沒有采取燒錢模式拓展業(yè)務(wù)。公司對(duì)于成本費(fèi)用的控制也一直比較嚴(yán)格，對(duì)每項(xiàng)成本的變化都非常敏感。除了成本，我們還比較關(guān)心現(xiàn)金流。因?yàn)楹芏嘟逃颈锥际且驗(yàn)楝F(xiàn)金流，所以對(duì)這方面，我們也是同樣重視?！苯瘀握f。
“雙減”沖擊逐步消化
不論是通過調(diào)結(jié)構(gòu)還是控成本實(shí)現(xiàn)長期或短暫的盈利，一季度的財(cái)務(wù)表現(xiàn)都讓在線教育企業(yè)暫時(shí)松了一口氣。而行業(yè)的另一個(gè)積極變化，來自現(xiàn)金流。
“一季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性盈利很重要，但還有個(gè)比利潤更重要的指標(biāo)，即經(jīng)營性現(xiàn)金流?！苯瘀伪硎?。財(cái)報(bào)顯示，一季度學(xué)大教育經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約1.4億元，而2021年流出8697萬元。
“教育機(jī)構(gòu)最難的時(shí)候是去年的三四季度。突然遭遇巨大的沖擊，對(duì)收入產(chǎn)生了很大影響，同時(shí)還面臨巨額的支出，現(xiàn)金流基本上都是凈流出。今年一季度我們已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了正向的現(xiàn)金流，這是一個(gè)非常積極的指標(biāo)?！苯瘀握f。
在美股公司中，雖然好未來、新東方等平臺(tái)的現(xiàn)金流形勢(shì)有所惡化，但網(wǎng)易有道、高途等公司已基本企穩(wěn)。其中，網(wǎng)易有道在去年四季度首次季度盈利的基礎(chǔ)上，持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)正向經(jīng)營性現(xiàn)金流達(dá)1.42億元。高途今年一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流出凈額為4.81億元，而2021年同期流出凈額為20.95億元。
高途創(chuàng)始人陳向東在財(cái)報(bào)中表示，高途在去年第三季度開始進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，第四季度就實(shí)現(xiàn)了可觀的盈利，并實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營現(xiàn)金流的正向流入。這說明公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和組織調(diào)整在短時(shí)間內(nèi)取得了顯著效果。
“雙減”后，在線教育機(jī)構(gòu)面臨關(guān)店、減員等沖擊，對(duì)于企業(yè)來說是非常大的危機(jī)。金鑫認(rèn)為，盈利和現(xiàn)金流的數(shù)據(jù)表明，學(xué)大基本上扛住了“雙減”帶來的短期劇烈沖擊，保持了相對(duì)穩(wěn)健的經(jīng)營態(tài)勢(shì)?！皬母鞣矫鎭砜?，確實(shí)最困難的時(shí)期已經(jīng)過去了。下一階段就看我們?cè)谛碌姆较蛏系呐屯黄?。?/p>
實(shí)際上，“雙減”并不是給所有企業(yè)都帶來了沖擊。一些企業(yè)在“雙減”之后甚至有了意外收獲。
“‘雙減’之前，教育行業(yè)純粹通過高額投資、巨額廣告擴(kuò)張規(guī)模?！p減’之后這種模式發(fā)生了巨大的逆轉(zhuǎn)。對(duì)于我們來說，最具體的表現(xiàn)就是獲客成本大幅下降，行業(yè)競爭激烈程度也不如之前，這對(duì)于行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展是非常有利的?！比~濱表示。
葉濱坦陳，2021年三四月份，市場(chǎng)的流量成本被抬到高位，行業(yè)內(nèi)隨隨便便數(shù)以億元計(jì)的流量戰(zhàn)爭，讓產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)型公司感到徒勞?！半p減”之前本身有些迷茫，之后格局反而更清晰了?！拔矣X得所有人都必須回歸到健康的邏輯上，用正常的商業(yè)邏輯，保證公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。”
轉(zhuǎn)型進(jìn)行時(shí)
“節(jié)流”固然重要，但對(duì)于在線教育企業(yè)來說，當(dāng)下更緊迫的是“開源”，尋找新的收入增長點(diǎn)，以彌補(bǔ)學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)萎縮后的空白。
“雙減”后，很多在線教育企業(yè)最初都有些不知所措，但時(shí)間不等人。到去年10月份前后，各企業(yè)就陸續(xù)公布了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向。2021年年底，在終止義務(wù)教育階段學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)后，在線教育公司開始全身心投入到新業(yè)務(wù)的探索中。
以英語培訓(xùn)起家的51Talk，選擇繼續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，但將主戰(zhàn)場(chǎng)搬到了海外。去年第四季度，51Talk海外業(yè)務(wù)的凈收入達(dá)到290萬美元，環(huán)比增長222.1%。公司預(yù)計(jì)今年第一季度海外業(yè)務(wù)凈收入在 440萬美元至460萬美元之間，環(huán)比增長將達(dá)到51.7% 至 58.6%。
“我們?cè)谶^去的一年里，已經(jīng)初步驗(yàn)證了海外市場(chǎng)健康增長的路徑完全可行。對(duì)于51Talk來說，海外英語在線教育市場(chǎng)是一片巨大的藍(lán)海，我們有信心開拓出一片新的天地?！秉S佳佳對(duì)記者表示。
“雙減”之前的2021年，51Talk是國內(nèi)少數(shù)持續(xù)盈利的在線教育公司之一?；诖?，黃佳佳認(rèn)為，51Talk的商業(yè)模式在境內(nèi)已經(jīng)得到驗(yàn)證，公司也能夠在海外市場(chǎng)復(fù)制在國內(nèi)的成功。
去年12月，一起教育科技宣布停止K12學(xué)科類培訓(xùn)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型為圍繞作業(yè)等核心教學(xué)應(yīng)用場(chǎng)景的SaaS軟件服務(wù)商，具體業(yè)務(wù)為教育信息化和面向家長的自學(xué)業(yè)務(wù)(即為家長在日常輔導(dǎo)孩子學(xué)習(xí)時(shí)提供輔助)。
一起教育科技相關(guān)人士向記者介紹了公司的轉(zhuǎn)型邏輯，“終止校外培訓(xùn)業(yè)務(wù)后，我們?cè)谄渌麡I(yè)務(wù)里面選擇了最靠譜、符合‘雙減’之后社會(huì)需求的業(yè)務(wù)，把它們和現(xiàn)在的市場(chǎng)環(huán)境結(jié)合起來?！?/p>
“校園信息化業(yè)務(wù)其實(shí)我們已經(jīng)做了很多年，自學(xué)業(yè)務(wù)也是一樣，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)都有積累?！p減’之后，我們對(duì)原有業(yè)務(wù)做了一定的調(diào)整和迭代，所選擇的賽道有政策支持，同時(shí)商業(yè)化的潛力也足夠大?！鄙鲜鋈耸勘硎尽?/p>
同樣是轉(zhuǎn)型，有的企業(yè)選擇基于現(xiàn)有業(yè)務(wù)的拓展延伸，更多的企業(yè)跨入了新的領(lǐng)域。金鑫告訴記者，“雙減”政策出臺(tái)后，學(xué)大教育最終擬定了3個(gè)業(yè)務(wù)方向，其中，職業(yè)教育是公司的重點(diǎn)?！叭ツ?0月，有關(guān)職業(yè)教育的政策出臺(tái)后，我們發(fā)現(xiàn)國家對(duì)職業(yè)教育的推動(dòng)力度非常大，尤其鼓勵(lì)社會(huì)力量積極參與職業(yè)教育的發(fā)展。經(jīng)過仔細(xì)研究，我們決定把職業(yè)教育作為轉(zhuǎn)型的重要方向?！?/p>
“公司幾乎是全員轉(zhuǎn)型，都在全力以赴投入到新業(yè)務(wù)上?！苯瘀握f。按照學(xué)大教育規(guī)劃，今年將作為重點(diǎn)調(diào)整年份，預(yù)計(jì)到下半年業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上就能有所顯現(xiàn)，此后新業(yè)務(wù)比重將逐漸提升，到2023年，收入可能以新業(yè)務(wù)為主。
教育出海、教育信息化、素質(zhì)教育，以及受到政策鼓勵(lì)的職業(yè)教育，都是當(dāng)前在線教育企業(yè)轉(zhuǎn)型的熱門方向。雖然各企業(yè)進(jìn)度存在一定差異，但新業(yè)務(wù)的規(guī)模都還不大。從這一角度來說，轉(zhuǎn)型中的在線教育企業(yè)正站在同一條起跑線上。
下一階段考驗(yàn)
如果說在去年年報(bào)和今年一季報(bào)中，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)還是“雙減”的沖擊，那么接下來最受關(guān)注的，將是新業(yè)務(wù)上的進(jìn)展。如何在新的運(yùn)營邏輯和業(yè)務(wù)體系下快速做出成績，將成為在線教育企業(yè)下一階段面臨的重大考驗(yàn)。
雖然目前許多企業(yè)已明確了轉(zhuǎn)型方向，但轉(zhuǎn)型實(shí)踐中的不確定性依然很高。在采訪中，不少業(yè)內(nèi)人士向記者表達(dá)了同一個(gè)觀點(diǎn)——新業(yè)務(wù)要在短期內(nèi)形成規(guī)?；杖耄⒉蝗菀?。
在這方面，即便是資金充足的行業(yè)巨頭亦是如此。“雙減”前，新東方和好未來，是在線教育企業(yè)中僅有的兩家收入規(guī)模超過200億元的企業(yè)?！半p減”后，它們受到的沖擊也更明顯。而在新業(yè)務(wù)上，兩家企業(yè)又出現(xiàn)了“船大難掉頭”的現(xiàn)象。
以好未來為例，不久前，好未來宣布徹底和學(xué)科培訓(xùn)劃清界限，將業(yè)務(wù)方向轉(zhuǎn)向科技服務(wù)、智能硬件以及生命科學(xué)等非教育品類。這些業(yè)務(wù)都需要長時(shí)間的投入和培育，短期內(nèi)難以彌補(bǔ)K12業(yè)務(wù)的損失。
此外，好未來也在積極延伸原有業(yè)務(wù)鏈條。去年7月整合考研、留學(xué)等業(yè)務(wù)，推出了“好未來輕舟”品牌；成立“彼芯”品牌，進(jìn)入課后托管服務(wù)賽道；推出“美?！逼放?，發(fā)展教育信息化業(yè)務(wù)。但其新業(yè)務(wù)的推進(jìn)速度并不快。以“彼芯”為例，直到今年5月，“彼芯”才跨出北京在廣州落地。
在新的市場(chǎng)環(huán)境下，在線教育企業(yè)已經(jīng)無法繼續(xù)采用過去的簡單打法。至少從目前的情況看，已有不少企業(yè)表態(tài)，將從追求規(guī)模增長轉(zhuǎn)變?yōu)樽非蟾匈|(zhì)量的增長。
“轉(zhuǎn)型相當(dāng)于重新創(chuàng)業(yè)，并不是階段性的工作，而是一個(gè)持之以恒的過程?！秉S佳佳說，有希望轉(zhuǎn)型成功的企業(yè)，首先要有決心打破禁錮，闖出一條創(chuàng)新之路；其次不能抱有幻想，要有斷舍離的狠心，輕裝上陣；最后還要有百折不撓，不破樓蘭終不還的恒心。
“行業(yè)現(xiàn)在還沒到蝶變的時(shí)候。過去很多企業(yè)倒下了，留下來的都處在一個(gè)痛苦的蛻變過程中，還沒有能化繭為蝶的。當(dāng)前行業(yè)內(nèi)真正能夠脫穎而出的產(chǎn)品還沒有，我們有了方向，但還需要一個(gè)過程?！苯瘀握f。
（文章來源：證券時(shí)報(bào)）
