7月8日，中國移動(dòng)、中國電信、中國聯(lián)通三家電信運(yùn)營商聯(lián)合舉辦了電信行業(yè)上市公司投資者交流活動(dòng)。據(jù)悉，這也是央企同行業(yè)上市公司聯(lián)合組織投資者交流活動(dòng)的首次實(shí)踐。

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數(shù)字經(jīng)濟(jì)是本次交流的核心話題，在三家運(yùn)營商負(fù)責(zé)人看來，運(yùn)營商已經(jīng)進(jìn)入了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新賽道。中國移動(dòng)董事長楊杰談到，基礎(chǔ)通信運(yùn)營企業(yè)具有網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)、技術(shù)等天然基因，已成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量。在向數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過程中，科技創(chuàng)新的重要性愈加凸顯，中國電信董事長柯瑞文指出，運(yùn)營商核心競爭力將不再局限于網(wǎng)絡(luò)資源，更多是企業(yè)科技創(chuàng)新能力。

2021年，中國電信、中國移動(dòng)先后披露了回A計(jì)劃，隨著中國移動(dòng)今年初登陸上交所主板，三家運(yùn)營商正式在A股聚首，業(yè)內(nèi)也開始重新審視運(yùn)營商的投資價(jià)值。中國聯(lián)通董事長劉烈宏表示，不能再用老眼光看電信行業(yè)，電信行業(yè)正在數(shù)字經(jīng)濟(jì)新賽道上全面升維，估值模型也需要與時(shí)俱進(jìn)地進(jìn)行重塑。

運(yùn)營商轉(zhuǎn)向

數(shù)字經(jīng)濟(jì)賽道

正如楊杰所說，當(dāng)前，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為繼農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、工業(yè)經(jīng)濟(jì)之后的主要形態(tài)。一項(xiàng)預(yù)測顯示，到2025年，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重將從2021年的39.8%提升到50%以上；其中，信息服務(wù)市場規(guī)模將從2021年的12.5萬億元增長到22.8萬億元。

楊杰認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提擋加速，并逐步呈現(xiàn)出鮮明的特征。一是以信息網(wǎng)絡(luò)為關(guān)鍵基礎(chǔ)，二是以數(shù)據(jù)資源為核心要素，三是以信息技術(shù)為主要?jiǎng)恿Γ氖且匀诤蟿?chuàng)新為重要抓手。

“基礎(chǔ)通信運(yùn)營企業(yè)具有網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)、技術(shù)等天然基因，積累了數(shù)智應(yīng)用融合創(chuàng)新的寶貴經(jīng)驗(yàn)，已成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量?！睏罱鼙硎?，中國移動(dòng)將攜手行業(yè)伙伴，推進(jìn)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、推進(jìn)全社會(huì)數(shù)智化轉(zhuǎn)型，加速信息技術(shù)融合創(chuàng)新、加速信息技術(shù)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)民生深度融合，更好發(fā)揮拉動(dòng)投資、促進(jìn)消費(fèi)的“扁擔(dān)效應(yīng)”。

據(jù)悉，為適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展潮流，中國移動(dòng)一方面系統(tǒng)打造以5G、算力網(wǎng)絡(luò)、智慧中臺(tái)為重點(diǎn)的新型信息基礎(chǔ)設(shè)施，另一方面創(chuàng)新構(gòu)建“連接+算力+能力”新型信息服務(wù)體系。

在基礎(chǔ)設(shè)施方面，中國移動(dòng)打造了品質(zhì)一流的5G網(wǎng)絡(luò)，多頻協(xié)同、集約高效加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，年底前基本實(shí)現(xiàn)全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)以上5G連續(xù)覆蓋，以及重要園區(qū)、熱點(diǎn)區(qū)域、發(fā)達(dá)農(nóng)村有效覆蓋；構(gòu)建了泛在融合的算力網(wǎng)絡(luò)，并建設(shè)了具有運(yùn)營商特色、中國移動(dòng)特點(diǎn)的智慧中臺(tái)。

在信息服務(wù)方面，中國移動(dòng)提供高速、移動(dòng)、安全、泛在的連接服務(wù)，推出5G消息、5G新通話、云游戲等多項(xiàng)特色業(yè)務(wù)；同時(shí)，豐富一點(diǎn)接入、即取即用的算力服務(wù)，開發(fā)算力服務(wù)“算龍頭”；輸出統(tǒng)一封裝、靈活調(diào)用的能力服務(wù)，打造“中央廚房”式中臺(tái)開放服務(wù)模式。

談及數(shù)字經(jīng)濟(jì)，柯瑞文的側(cè)重點(diǎn)在于產(chǎn)業(yè)數(shù)字化。他認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，為電信運(yùn)營商打開了更為廣闊的發(fā)展空間。電信運(yùn)營商憑借全程全網(wǎng)資源、客戶服務(wù)積累和屬地的優(yōu)勢，擁有豐富的應(yīng)用場景和海量的數(shù)據(jù)，成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的主力軍和受益者。數(shù)據(jù)顯示，中國電信產(chǎn)業(yè)數(shù)字化收入已達(dá)到近千億級規(guī)模，當(dāng)前仍保持高速發(fā)展的態(tài)勢，在賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了客戶價(jià)值與企業(yè)價(jià)值的同步增長。

劉烈宏則指出，數(shù)字經(jīng)濟(jì)為電信行業(yè)提供了轉(zhuǎn)型升級的新藍(lán)海、動(dòng)能轉(zhuǎn)換的新引擎、價(jià)值提升的新空間。他認(rèn)為，電信行業(yè)正在從鋪路走向賦能，成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國家隊(duì)、主力軍和排頭兵；電信業(yè)獨(dú)具特色的能力體系，能夠?qū)崿F(xiàn)數(shù)字價(jià)值的紅利，能夠倍增行業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的投資價(jià)值。目前，中國聯(lián)通成立了9大行業(yè)10大軍團(tuán)，布局了17家專業(yè)子公司和19家產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司，可以縱向穿透、快速響應(yīng)客戶需求。

科技創(chuàng)新

重要性逐步顯現(xiàn)

運(yùn)營商行業(yè)常說的一句話是，中國在5G時(shí)代實(shí)現(xiàn)了移動(dòng)通信技術(shù)從過去的追趕、并跑到如今領(lǐng)跑的跨越，事實(shí)上，整個(gè)行業(yè)也越來越重視科技創(chuàng)新的重要意義，強(qiáng)調(diào)科技創(chuàng)新的自主化。正如柯瑞文所說，數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的核心能力是科技。

柯瑞文指出，當(dāng)前，電信運(yùn)營商核心競爭力不再局限于網(wǎng)絡(luò)資源，更多是企業(yè)科技創(chuàng)新能力?？萍紕?chuàng)新已成為建設(shè)智能化綜合性數(shù)字信息基礎(chǔ)設(shè)施的核心力量，是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力。

目前，中國電信提出了“把中國電信打造成為關(guān)鍵核心技術(shù)自主掌控的科技型企業(yè)，進(jìn)入國家科技創(chuàng)新企業(yè)第一陣營”的目標(biāo)，全面完成RDO科技創(chuàng)新研發(fā)布局，不斷完善創(chuàng)新體系，深化創(chuàng)新協(xié)同，優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)，全方位培養(yǎng)、引進(jìn)、用好人才，加快科技成果清單轉(zhuǎn)化。

柯瑞文表示，中國電信牢牢把握云網(wǎng)融合這一新型數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的核心特征，把握云網(wǎng)融合的方向，堅(jiān)持網(wǎng)為基礎(chǔ)、云為核心，在云計(jì)算、5GC解耦網(wǎng)絡(luò)、云網(wǎng)運(yùn)營系統(tǒng)、云網(wǎng)安全智能調(diào)度等方面，積極推動(dòng)云網(wǎng)融合關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，提升原創(chuàng)技術(shù)的供給能力，為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)筑云網(wǎng)融合的全新數(shù)字底座，以科技鏈驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，勇當(dāng)“原創(chuàng)技術(shù)策源地”和“現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈鏈長”。

他還提到，中國電信堅(jiān)定不移打造科技型企業(yè)，把云網(wǎng)融合基礎(chǔ)設(shè)施掌握在手中，依靠科技驅(qū)動(dòng)，天翼云4.0具備了較強(qiáng)的自主核心技術(shù)，CDN技術(shù)在業(yè)界領(lǐng)先，“天翼看家”、“明廚亮灶”等業(yè)務(wù)在保證信息安全的同時(shí)，為客戶提供了具有科技感、現(xiàn)代感的服務(wù)。

在劉烈宏看來，今天的電信行業(yè)已經(jīng)不再是傳統(tǒng)意義的“管道運(yùn)營商”，而是自身就已經(jīng)先行成為數(shù)字化的企業(yè)，并對外提供數(shù)字化服務(wù)的科技創(chuàng)新公司，包括云、大、物、智、鏈、安在內(nèi)的數(shù)字業(yè)務(wù)板塊正在成為三家運(yùn)營商收入增長的主要引擎。

劉烈宏表示，電信行業(yè)具有獨(dú)有的云網(wǎng)算網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施、強(qiáng)大的數(shù)字融合集成平臺(tái)、可靠的信息安全服務(wù)保障，這些都是特有的基因、能力和特征，在運(yùn)營水平、能力體系和融合創(chuàng)新方面具有獨(dú)特優(yōu)勢。

楊杰同樣十分重視科技創(chuàng)新的意義，這從中國移動(dòng)明確的“世界一流信息服務(wù)科技創(chuàng)新公司”新定位，制定實(shí)施創(chuàng)世界一流“力量大廈”新戰(zhàn)略就可見一斑。另外，在融合創(chuàng)新方面，中國移動(dòng)在5G發(fā)展之初就提出了5G+AICDE的融合發(fā)展構(gòu)想，信息要素不再局限于單一維度。

重塑運(yùn)營商估值模型

在數(shù)字經(jīng)濟(jì)新賽道與科技創(chuàng)新能力的加持下，運(yùn)營商的投資價(jià)值需要被重新審視。劉烈宏談到，正如直尺量不出三維空間、看3D電影先要戴上3D眼鏡一樣，不能再用老眼光看電信行業(yè)，也不能簡單用延續(xù)幾十年的用戶增長等老指標(biāo)、老模型來評估電信行業(yè)的新價(jià)值。電信行業(yè)正在數(shù)字經(jīng)濟(jì)新賽道上全面升維，估值模型也要與時(shí)俱進(jìn)，進(jìn)行重塑。

他認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開電信行業(yè)打造的數(shù)字底座，數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的化學(xué)反應(yīng)將為電信行業(yè)開啟一個(gè)未知遠(yuǎn)大于已知的廣闊發(fā)展新空間。

數(shù)據(jù)顯示，今年前5個(gè)月，電信行業(yè)實(shí)現(xiàn)了8.5%的收入增長，增量收入中約70%來自于新興業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)。以云業(yè)務(wù)為例，2021年三大運(yùn)營商云業(yè)務(wù)收入達(dá)到684億元，同比增速近90%。劉烈宏指出，如果按照當(dāng)前云計(jì)算廠商4~8倍的市銷率估值，運(yùn)營商僅云業(yè)務(wù)市值就可以達(dá)到3000億元到6000億元。

“電信行業(yè)挺進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新發(fā)展，就是當(dāng)前投資電信行業(yè)最大的價(jià)值點(diǎn)之一?！眲⒘液瓯硎?，電信行業(yè)面向數(shù)字經(jīng)濟(jì)藍(lán)海的新發(fā)展，正在加快兌現(xiàn)轉(zhuǎn)換為前景確定的新價(jià)值。電信運(yùn)營商加快向數(shù)字經(jīng)濟(jì)的挺進(jìn)，推動(dòng)了電信產(chǎn)業(yè)價(jià)值的重塑和提升，這也為估值邏輯提供了新的思路。

楊杰在交流中也談到，基礎(chǔ)運(yùn)營商行業(yè)與過去相比發(fā)生了很大變化，包括更加確定的回報(bào)與投資價(jià)值?！半m然還有一些聲音認(rèn)為運(yùn)營商行業(yè)沒有多少空間，但真實(shí)情況并非如此，運(yùn)營商進(jìn)入了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的新賽道，空間巨大?！?/p>

2021年，中國電信、中國移動(dòng)先后披露了回A計(jì)劃，隨著中國移動(dòng)在今年1月初登陸上交所主板，三大運(yùn)營商均已回歸。證券時(shí)報(bào)記者注意到，三大運(yùn)營商均已宣布了未來幾年逐步提高分紅比例的計(jì)劃，中國聯(lián)通、中國電信也開始加派中期股息。

“去年8月，中國電信回歸A股，我們持續(xù)推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，2021年收入和利潤均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，分紅比例也達(dá)到60%，圓滿地兌現(xiàn)了對資本市場的各項(xiàng)承諾。”柯瑞文表示，中國電信將積極回饋投資者，與廣大投資者共享數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成果。

楊杰業(yè)提到，電信行業(yè)的發(fā)展離不開廣大客戶和投資者的關(guān)心支持，今年三家基礎(chǔ)通信運(yùn)營企業(yè)齊聚A股，實(shí)現(xiàn)了資本市場和客戶市場的緊密結(jié)合，讓廣大客戶共享行業(yè)發(fā)展成果；將以此為契機(jī)，努力以優(yōu)質(zhì)信息服務(wù)、卓越經(jīng)營業(yè)績回饋客戶和投資者。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

標(biāo)簽： 數(shù)字經(jīng)濟(jì) 中國移動(dòng)