近年來(lái)，退休規(guī)劃已經(jīng)成為了都市男女們的熱衷話題。然而數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)絕大多數(shù)退休職工依賴城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)， 2020年其替代率僅為36.2%，且近年持續(xù)下降，低于世界銀行70%的建議水平。

【資料圖】

因此，個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)備的重要性和急迫性日益凸顯。在養(yǎng)老金融賽道上，目前已有養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、養(yǎng)老目標(biāo)基金、專屬養(yǎng)老保險(xiǎn)等三類產(chǎn)品，特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品也將于今年11月面市。

各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品該如何選擇？分別適合哪些人群？有何購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻和收益？你的養(yǎng)老錢(qián)交給誰(shuí)打理才更安心？界面新聞?dòng)浾呓兆咴L銀行網(wǎng)點(diǎn)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和基金公司，了解各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品的運(yùn)行現(xiàn)狀和特點(diǎn)趨勢(shì)。

專屬養(yǎng)老保險(xiǎn)：針對(duì)靈活就業(yè)群體，60周歲后可領(lǐng)取

2021年5月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，鼓勵(lì)試點(diǎn)保險(xiǎn)公司開(kāi)發(fā)針對(duì)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和各種靈活就業(yè)人員的專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。人保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太平人壽、太保壽險(xiǎn)、泰康人壽、新華保險(xiǎn)6家險(xiǎn)企成為首批參與試點(diǎn)公司。

與一般的商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品相比，專屬養(yǎng)老保險(xiǎn)的繳費(fèi)形式較為靈活，可以選擇一次性繳納、定期或不定期追加保費(fèi)，方便投保人根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)狀況決定。養(yǎng)老金的領(lǐng)取期為客戶60周歲之后，領(lǐng)取期不少于10年。

在保險(xiǎn)的積累期，采取“保證+浮動(dòng)”收益模式，6家公司的專屬養(yǎng)老產(chǎn)品都提供了穩(wěn)健型、進(jìn)取型兩種不同風(fēng)格的賬戶供客戶選擇。穩(wěn)健賬戶的資金更多配置固收類資產(chǎn)，收益穩(wěn)??；進(jìn)取賬戶的資金會(huì)平衡做好各類資產(chǎn)配置，對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的配置會(huì)相對(duì)更重一些，對(duì)波動(dòng)有較大容忍度，以取得更高收益。

目前6家公司的產(chǎn)品對(duì)穩(wěn)健型賬戶的最低保證利率在2%-3%之間，進(jìn)取型賬戶的最低保證利率在0-1%之間，高檔演示利率上限為6%。六家試點(diǎn)壽險(xiǎn)公司在今年年初相繼在官網(wǎng)上公布了2021年收益情況，其中，穩(wěn)健型賬戶的年化結(jié)算利率在4%-6%之間，進(jìn)取型賬戶結(jié)算利率在5%-6.1%之間。

北京工商大學(xué)保險(xiǎn)研究中心副秘書(shū)長(zhǎng)宋占軍向界面新聞表示，目前專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)較高的收益是非保證的。“專屬商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)的結(jié)算利率應(yīng)該和險(xiǎn)企的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率類似，未來(lái)可能會(huì)下降，不過(guò)也會(huì)在4%-5%之間，高于3.5%預(yù)定利率的年金險(xiǎn)?！?/p>

精算視覺(jué)咨詢創(chuàng)始人牟劍群(Alex)認(rèn)為，綜合考慮安全性、長(zhǎng)期性和現(xiàn)金流，商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)是養(yǎng)老金融里的最佳選擇。“養(yǎng)老投資不同于一般投資，是給我們?nèi)松龆档椎耐顿Y，因此安全性和穩(wěn)定性非常重要。從這個(gè)角度看，銀行存款和保險(xiǎn)都還具有剛兌屬性。”

“另外，養(yǎng)老投資的長(zhǎng)期性非常重要，如果一筆投資沒(méi)有辦法跨越如此長(zhǎng)的時(shí)間跨度，這筆投資可能會(huì)面臨兩種風(fēng)險(xiǎn)，即投資中斷的風(fēng)險(xiǎn)和利率降低的風(fēng)險(xiǎn)。從這個(gè)角度看，養(yǎng)老年金保險(xiǎn)投資期最長(zhǎng)，可以持續(xù)終身。同時(shí)養(yǎng)老險(xiǎn)能提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，也符合大家對(duì)于養(yǎng)老金融的主要訴求?！?/p>

不過(guò)有保險(xiǎn)代理人向界面新聞指出，專屬商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)與多年行業(yè)熱銷的3-5年期的期繳產(chǎn)品甚至更短期限的產(chǎn)品不同，這對(duì)于習(xí)慣短期收益的消費(fèi)者來(lái)講，需要有接納的過(guò)程。

今年2月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于擴(kuò)大專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)范圍的通知》明確，自2022年3月1日起，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)區(qū)域擴(kuò)大到全國(guó)范圍。在原有6家試點(diǎn)公司基礎(chǔ)上，允許養(yǎng)老保險(xiǎn)公司參加專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)。

據(jù)銀保監(jiān)會(huì)介紹，截至6月末，保險(xiǎn)業(yè)專屬商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)保費(fèi)約22億元，累計(jì)投保件數(shù)達(dá)19.6萬(wàn)件，其中新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員投保2.96萬(wàn)件。

養(yǎng)老目標(biāo)基金：分散投資為主要特點(diǎn)，今年來(lái)發(fā)行持續(xù)降溫

自2018年8月首批產(chǎn)品發(fā)行以來(lái)，養(yǎng)老目標(biāo)基金快速發(fā)展。

養(yǎng)老目標(biāo)基金采用 FOF 形式運(yùn)作，投資于股票、股票型基金、 混合型基金和貨幣基金等，鎖定期一般為1-5年。投資人最短投資期限不低于1年、3年或5年的養(yǎng)老FOF，基金投資于權(quán)益資產(chǎn)的比例原則上分別不超過(guò)30%、60%、80%。

養(yǎng)老目標(biāo)基金分為兩種：目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金(Target Risk Fund)和目標(biāo)日期基金(Target-date Fund)。

目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF是根據(jù)特定的風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定來(lái)決定不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例，通常來(lái)說(shuō)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF按照權(quán)益?zhèn)}位高低分為穩(wěn)健策略、平衡策略、進(jìn)取策略等不同目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)類型。目標(biāo)日期FOF則以投資者退休日期為目標(biāo)，根據(jù)不同投資者生命階段風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資配置，隨著時(shí)間的推移，基金經(jīng)理會(huì)重新平衡投資組合，使得該基金的投資組合趨向保守。

然而今年以來(lái)，養(yǎng)老FOF產(chǎn)品發(fā)行持續(xù)降溫，超半數(shù)產(chǎn)品規(guī)模不足2億元，甚至出現(xiàn)了頭部公司發(fā)行失敗的現(xiàn)象。

中金證券研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度養(yǎng)老FOF規(guī)模較去年年底下降120億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月19日，全市場(chǎng)共有204支養(yǎng)老FOF，管理規(guī)模為1080億元，較一季度進(jìn)一步下降。

從年初至今，以分散投資作為主要特點(diǎn)的養(yǎng)老FOF收益表現(xiàn)并沒(méi)有體現(xiàn)穩(wěn)健和平滑收益的特質(zhì)。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在205只基金中，僅26只基金的區(qū)間回報(bào)為正值。有公募人士表示，今年因?yàn)槭袌?chǎng)的波動(dòng)，不僅僅是FOF，公募基金普遍規(guī)模下降。并且養(yǎng)老目標(biāo)基金封閉期多數(shù)為3、5年，投資者在股市下跌時(shí)入市投資的意愿更低。

除收益因素外，F(xiàn)OF也存在雙重收費(fèi)的問(wèn)題，即購(gòu)買(mǎi)FOF和底層的基金產(chǎn)品均要收取費(fèi)用，這在一定程度上也讓投資者對(duì)養(yǎng)老FOF的興趣減弱。

盡管養(yǎng)老FOF因市場(chǎng)變化而熱度下降，但浙商證券分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中短期來(lái)看，銀行渠道養(yǎng)老產(chǎn)品占優(yōu)。但隨著資本市場(chǎng)的改革與完善，公募基金收益率優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯，同時(shí)投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知更為成熟和理性，更為依賴專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，基金將逐步占據(jù)優(yōu)勢(shì)，并對(duì)銀行理財(cái)與保險(xiǎn)形成一定替代。

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品：試點(diǎn)一年來(lái)多款售罄，設(shè)置安全墊和準(zhǔn)備金

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)于2021年9月15日正式開(kāi)啟，截至目前，已有11家理財(cái)子公司獲得發(fā)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的資格，共有10個(gè)城市納入試點(diǎn)范圍。

2021年8月31日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，宣布自2021年9月15日起，工銀理財(cái)有限責(zé)任公司在武漢市和成都市，建信理財(cái)有限責(zé)任公司和招銀理財(cái)有限責(zé)任公司在深圳市，光大理財(cái)有限責(zé)任公司在青島市開(kāi)展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。試點(diǎn)期限暫定一年。試點(diǎn)階段，單家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模限制在100億元人民幣以內(nèi)。

2022年2月11日，據(jù)銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，貝萊德建信理財(cái)有限責(zé)任公司獲批成為首家參與養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的合資理財(cái)公司，試點(diǎn)城市為廣州和成都。隨后2月25日，銀保監(jiān)會(huì)分布的《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》(下稱《擴(kuò)大通知》)指出，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍由“四地四機(jī)構(gòu)”擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”。

具體來(lái)看，試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至“北京、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳”十地。試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)大至“工銀理財(cái)、建信理財(cái)、交銀理財(cái)、中銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、光大理財(cái)、招銀理財(cái)、興銀理財(cái)和信銀理財(cái)”十家理財(cái)公司。

同時(shí)，《擴(kuò)大通知》規(guī)定，對(duì)于已開(kāi)展試點(diǎn)的4家理財(cái)公司，單家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限由100億元人民幣提高至500億元人民幣；對(duì)于本次新增的6家理財(cái)公司，單家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限為100億元人民幣。

養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)滿一年之際，界面新聞?dòng)浾邚谋本┒嗉毅y行網(wǎng)點(diǎn)工作人員處了解到，目前多款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品已售罄，并且由于部分銀行理財(cái)子公司已達(dá)到募集資金規(guī)模上限，因此短期內(nèi)暫未有發(fā)行新產(chǎn)品的計(jì)劃。

購(gòu)買(mǎi)門(mén)檻方面，只有身份證簽發(fā)機(jī)關(guān)為上述10個(gè)城市的18歲以上市民才能購(gòu)買(mǎi)，1元起投，個(gè)人在所有渠道購(gòu)買(mǎi)的所有養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品合計(jì)不能超過(guò)300萬(wàn)元。

界面新聞?dòng)浾邠?jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至9月15日，除興銀理財(cái)和信銀理財(cái)外，其余9家機(jī)構(gòu)發(fā)行了49只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，其中工銀理財(cái)和建信理財(cái)均已發(fā)行11只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，光大理財(cái)已發(fā)行10只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。

林立指出，“根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)，截至到2021年末，我國(guó)養(yǎng)老金三支柱的占比分別是67%、29%和4%。隨著老齡化加速，加快發(fā)展第三支柱應(yīng)該是具有更大的戰(zhàn)略意義。對(duì)農(nóng)業(yè)銀行來(lái)講，我們要做的就是把這種大有可為，通過(guò)扎實(shí)專業(yè)的服務(wù)，把它轉(zhuǎn)化為大有作為?！?/p>

值得關(guān)注的是，目前公布凈值的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的凈值均在1以上，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)在5%至8%區(qū)間。一位股份行理財(cái)經(jīng)理向界面新聞?dòng)浾咄嘎叮骸梆B(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品會(huì)設(shè)置安全墊和準(zhǔn)備金，在運(yùn)作過(guò)程中，如果有部分收益較高會(huì)把這部分資金預(yù)留出來(lái)，等后期市場(chǎng)表現(xiàn)比較差時(shí)，會(huì)把這部分資金做一個(gè)平滑，所以養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品整體收益波動(dòng)不會(huì)特別大?！?/p>

對(duì)比起日益下行的存款利率，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品收益頗具吸引力。不過(guò)一位國(guó)有大行銀行經(jīng)理向界面新聞?dòng)浾弑硎荆壳梆B(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品均不保本，并且產(chǎn)品封閉期基本都在5年期以上，如客戶本人遇到重大疾病等特殊情況可以帶著證明到銀行網(wǎng)點(diǎn)辦理提前支取，但提前支取需要手續(xù)費(fèi)，并且支取時(shí)當(dāng)時(shí)的凈值如果處于低位，會(huì)造成損失。因此，購(gòu)買(mǎi)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的客戶最好做好長(zhǎng)期持有該產(chǎn)品的打算。

對(duì)于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)，此前農(nóng)業(yè)銀行副行長(zhǎng)林立曾在業(yè)績(jī)會(huì)上指出，理財(cái)養(yǎng)老產(chǎn)品主要是有五個(gè)點(diǎn)：一是鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，二是強(qiáng)調(diào)更加穩(wěn)健的投資的運(yùn)作，三是突出普惠養(yǎng)老屬性，四是提供多重分型的保證，將安全作為養(yǎng)老產(chǎn)品投資運(yùn)作的首要的目標(biāo)把握。五是針對(duì)投資者可能面臨的一些特殊的困難的情況，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品提供了提前贖回功能。

養(yǎng)老儲(chǔ)蓄：單家試點(diǎn)銀行存款上限50萬(wàn)元，利率略高于2.65%

除了上述三款養(yǎng)老金融產(chǎn)品外，養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品也即將面市。

2022年7月，銀保監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于開(kāi)展特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)工作的通知》(下稱《養(yǎng)老儲(chǔ)蓄通知》)明確，自今年11月20日起，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和建設(shè)銀行在合肥、廣州、成都、西安和青島市開(kāi)展特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)。試點(diǎn)期限暫定一年。試點(diǎn)階段，單家試點(diǎn)銀行特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)總規(guī)模限制在100億元人民幣以內(nèi)。

界面新聞?dòng)浾吡私獾?，特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產(chǎn)品期限分為5年、10年、15年和20年四檔，儲(chǔ)戶在單家試點(diǎn)銀行特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品存款本金上限為50萬(wàn)元。該產(chǎn)品利率要略高于五年期定期存款的掛牌利率。

目前，四大行的五年期定期存款掛牌利率已于9月15日下調(diào)至2.65%(整存整取)。

據(jù)半年報(bào)披露，截至6月末，工商銀行養(yǎng)老金托管規(guī)模2.5萬(wàn)億元，保持行業(yè)第一；受托管理年金基金為4384億元，管理企業(yè)年金個(gè)人賬戶為1227萬(wàn)戶，托管年金基金為11974億元，受托管理企業(yè)年金基金規(guī)模、管理企業(yè)年金個(gè)人賬戶數(shù)量和托管年金基金規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)居銀行同業(yè)首位。

農(nóng)業(yè)銀行養(yǎng)老金托管規(guī)模為10061.45億元，較上年末增長(zhǎng)6.9%，養(yǎng)老理財(cái)托管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)零突破；養(yǎng)老金受托管理規(guī)模為1879.37億元，較上年末增長(zhǎng)10.0%；積極布局養(yǎng)老FOF代銷等。

中國(guó)銀行養(yǎng)老金受托資金規(guī)模為1561.24億元，較上年末增長(zhǎng)10.30%；企業(yè)年金個(gè)人賬戶管理數(shù)為377.57萬(wàn)戶，較上年末增長(zhǎng)2.72%；養(yǎng)老金托管運(yùn)營(yíng)資金為8606.95億元，較上年末增長(zhǎng)9.85%；養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品托管規(guī)模215億元。

建信養(yǎng)老管理資產(chǎn)規(guī)模為5091.70億元，資產(chǎn)總額40.12億元，凈資產(chǎn)29.96億元；上半年凈利潤(rùn)為1.19億元。

中國(guó)銀行副行長(zhǎng)陳懷宇介紹，自養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)通知發(fā)布以來(lái)，中國(guó)銀行積極準(zhǔn)備特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)工作：一是積極申請(qǐng)?zhí)囟B(yǎng)老儲(chǔ)蓄試點(diǎn)資格，草擬試點(diǎn)方案，并準(zhǔn)備報(bào)送監(jiān)管機(jī)構(gòu)；二是總分行相關(guān)部門(mén)成立工作推進(jìn)小組，為試點(diǎn)等工作提供充足的人力資源保障；三是推進(jìn)系統(tǒng)改造，主體功能已技術(shù)投產(chǎn)，部分外圍系統(tǒng)功能和調(diào)整將在9月陸續(xù)投產(chǎn)；四是開(kāi)展制度和協(xié)議文本的修訂；五是業(yè)務(wù)正式開(kāi)辦前完成業(yè)務(wù)培訓(xùn)等準(zhǔn)備工作。

（文章來(lái)源：界面新聞）

標(biāo)簽： 養(yǎng)老金融