【靈光一閃】

對(duì)于其中一些老年客戶來說，近日有另外一個(gè)好消息，我國(guó)推出的第一款特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品已經(jīng)在工商銀行開始試點(diǎn)。

【資料圖】

蔣光祥

11月以來，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的明顯調(diào)整，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品陷入虧損。在一些銀行理財(cái)產(chǎn)品投資者，尤其是老年投資者看來，銀行理財(cái)產(chǎn)品不是股票也不是基金，買它與自己跑銀行存錢并無兩樣，利息稍微高一點(diǎn)而已，銀行門口的小黑板上數(shù)字寫的是多少，到時(shí)就應(yīng)該有多少。雖然寫的是既不保本也不保收益，難道還敢真給我虧了不成？因此，當(dāng)銀行理財(cái)產(chǎn)品虧損成真，抱有困惑和不解的客戶大有人在。多家銀行理財(cái)子公司也紛紛發(fā)出給持有人的公開信，寬慰和安撫投資者，爭(zhēng)取理解，讓客戶往前看。

資管新規(guī)實(shí)施后，越來越多的銀行理財(cái)產(chǎn)品都已完成凈值化轉(zhuǎn)型，大一點(diǎn)的銀行更是紛紛申請(qǐng)?jiān)O(shè)立自己的理財(cái)子公司，由理財(cái)子公司來單獨(dú)完成理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)操作。他們所發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品基本都是非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)并非約定收益，投資人很可能因市場(chǎng)變動(dòng)而蒙受損失。而最近債券利率大幅上調(diào)，價(jià)格大幅下跌，偏債型理財(cái)產(chǎn)品的凈值難免出現(xiàn)回調(diào)。但與按照產(chǎn)品合同，少則20%左右，多則40%左右的資金投向股市的“固收+”理財(cái)產(chǎn)品類型不同，投向債市、有票息保護(hù)的純固收理財(cái)通常不會(huì)浮虧太多，這也意味著如果拿時(shí)間換空間，通常一兩個(gè)季度之后就可以扭虧為盈。實(shí)際上，今年年初其實(shí)也有過這么一波理財(cái)產(chǎn)品破凈行情，后面走勢(shì)也符合這一規(guī)律。

這也引出來了另外一個(gè)問題：為什么以前買銀行理財(cái)就不會(huì)虧損？不同銀行的理財(cái)收益雖有差別，但沒聽說過誰(shuí)會(huì)虧錢。很簡(jiǎn)單，自2018年的資管新規(guī)出臺(tái)之后，兩三年間已基本在包括銀行在內(nèi)的各大資管機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品供給端落實(shí)到位。保本保息理財(cái)產(chǎn)品正式退出歷史舞臺(tái)，全面凈值化產(chǎn)品成為資管行業(yè)的主旋律。這一現(xiàn)狀對(duì)于管理人，尤其是一些地方小城商行的理財(cái)產(chǎn)品管理能力提出了挑戰(zhàn)。以往用小黑板寫個(gè)大致還行的收益率擺出去，就能有錢進(jìn)來?，F(xiàn)在這個(gè)錢進(jìn)來也燙手，凈值化之后，筆者已經(jīng)不止一次聽相關(guān)從業(yè)人員訴苦理財(cái)已經(jīng)很難做。

隔行如隔山。銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者不一定理解理財(cái)產(chǎn)品的底層運(yùn)作機(jī)理，預(yù)期回報(bào)也往往并沒有調(diào)低。對(duì)于大部分理財(cái)產(chǎn)品的投資者來說，最終可能難免要在“無奈”中，適應(yīng)產(chǎn)品凈值起起伏伏的“人生”。

對(duì)于其中一些老年客戶來說，近日有另外一個(gè)好消息，我國(guó)推出的第一款特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品已經(jīng)在工商銀行開始試點(diǎn)，其優(yōu)點(diǎn)是收益有保證，提取也比較靈活。部分網(wǎng)點(diǎn)已經(jīng)開始發(fā)行特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品，包括整存整取、零存整取、整存零取三種類型，涵蓋5年、10年、15年、20年四個(gè)期限，各項(xiàng)利率均在普通利率之上有不小的漲幅。例如目前工商銀行普通存款5年期利率是2.65%，而特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品5年期產(chǎn)品利率則是：合肥、青島地區(qū)整存整取產(chǎn)品執(zhí)行3.5%利率；零存整取、整存零取執(zhí)行2.05%利率。廣州、西安、成都地區(qū)整存整取產(chǎn)品執(zhí)行4%利率；零存整取、整存零取執(zhí)行2.25%利率。當(dāng)然，特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品也有自己的缺點(diǎn)，即對(duì)于投資者的年齡有限制，比如要求年滿35周歲才能辦理，年滿55周歲方可辦理到期支取。整存整取、零存整取需要“年齡+產(chǎn)品期限”大于55，整存零取需要年齡大于等于55周歲。不過如果客戶有臨時(shí)應(yīng)急資金需求，也可以辦理提前支取，但會(huì)損失一定的利息。

盡管在試點(diǎn)階段，單家試點(diǎn)銀行特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)總規(guī)模限制在100億元人民幣以內(nèi)，儲(chǔ)戶在單家試點(diǎn)銀行特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄產(chǎn)品存款本金上限為50萬元。但一旦鋪開，對(duì)于很多意向客戶，尤其是老年理財(cái)客戶來說，不失為一個(gè)好選項(xiàng)。

(作者系基金從業(yè)者)

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（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

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