在資本市場和地產(chǎn)行業(yè)的翹盼之中，射向房地產(chǎn)行業(yè)的“第三支箭”終于在近期落地。
11月28日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人就資本市場支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問時表示，證監(jiān)會決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化五項措施(簡稱“新五條”)，并自即日起施行。
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其中，最受關(guān)注的是恢復(fù)涉房上市公司并購重組及配套融資，以及恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資、調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場上市政策。暫停了12年的房企并購重組再次開閘，也因而被市場稱為“重磅利好”。
隨即，許多A股房企也迅速行動起來。
11月29日至30日，世茂股份、福星股份、大名城、新湖中寶以及北新路橋等房企或涉房企業(yè)均發(fā)布公告稱，正在籌劃非公開發(fā)行股票事項。
短暫狂歡之后，資本市場、投行券商也轉(zhuǎn)向關(guān)注“新五條”在實操上的可行性以及認(rèn)可度。可喜的預(yù)期是，目前在港股上市的龍頭房企例如碧桂園、龍湖等，均存在回A的可能；而涉及A股再融資的方面，目前雖有房企著手嘗試，但市場普遍認(rèn)為存在一定不確定性。
但無論如何，“三箭齊發(fā)”之后，對房企融資而言無疑具有正面促進作用。
這意味著，此前為房企融資所設(shè)置的條框以及門檻，在可操作性上已幾乎不存在障礙，房地產(chǎn)行業(yè)整體融資收緊的現(xiàn)狀將有所緩解，部分房企的流動性問題也將得到一定程度的解決。房地產(chǎn)行業(yè)的最低谷，或許就要渡過去了。
先行出發(fā)
“第三支箭”發(fā)出后的次日，在A股上市的部分房企立刻響應(yīng)。
11月29日晚間，世茂股份發(fā)布關(guān)于擬籌劃非公開發(fā)行股票的提示性公告。
公告表示，經(jīng)公司管理層討論，為滿足世茂股份業(yè)務(wù)發(fā)展需要，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，緩解流動性困難，穩(wěn)定公司財務(wù)狀況，世茂股份擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票，募集資金擬用于公司“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項目開發(fā)、償還部分公開市場債務(wù)本息、符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金等。
除了世茂股份以外，福星股份、北新路橋也同樣發(fā)布了籌劃非公開發(fā)行股票事項的公告，至此，已經(jīng)有三家房企或者涉房企業(yè)計劃定增。
受到這一消息的推動，11月30日，世茂股份、福星股份股價飄紅。截至收盤，世茂股份上漲9.85%，福星股份也錄得9.96%的漲幅，幾乎觸及漲停。
需要提醒的是，這三家企業(yè)的定增案仍處在初步階段，最終能否成行仍存在不確定性。
世茂股份在公告中就提示，此次非公開發(fā)行股票事項尚需經(jīng)公司董事會、股東大會審議批準(zhǔn)，以及中國證監(jiān)會等主管部門的核準(zhǔn)。
“上述批準(zhǔn)或核準(zhǔn)為非公開發(fā)行股票事項實施的前提條件，能否取得上述批準(zhǔn)或核準(zhǔn)，以及最終取得時間均存在不確定性。同時，非公開發(fā)行股票事項亦存在因市場環(huán)境以及其他原因被暫停、被終止的風(fēng)險?！笔烂煞輳娬{(diào)。
一位券商機構(gòu)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，“A股定增是有一定條件的，現(xiàn)在并未看到監(jiān)管在這方面有給房企豁免。個人判斷，現(xiàn)在這些計劃定增的房企，最終未必能夠都落地?！?/strong>
根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，存在上市公司的權(quán)益被控股股東或?qū)嶋H控制人嚴(yán)重?fù)p害且尚未消除；上市公司及其附屬公司違規(guī)對外提供擔(dān)保且尚未解除；最近一年及一期財務(wù)報表被注冊會計師出具保留意見、否定意見或無法表示意見的審計報告等情形將不得非公開發(fā)行股票。
前述券商機構(gòu)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者分析稱，“這些條件下，如果房企展期過或者是有違約的情況，信用就不是太完美，能不能定增成功也是未知數(shù)。”
11月30日晚間，大名城成為第四家發(fā)布定增計劃公告的房企，其同樣表示，擬向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股票。本次非公開發(fā)行股票募集資金擬用于政策支持的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，包括公司“保交樓、保民生”相關(guān)的房地產(chǎn)項目開發(fā)建設(shè)，以及符合上市公司再融資政策要求的補充流動資金、償還債務(wù)等。
在此之前，新湖中寶也發(fā)布內(nèi)容類似的定增計劃公告。
積極響應(yīng)
在此之前，雖然市場對股權(quán)融資的工具——“第三支箭”向房企放開有預(yù)期，但卻一直保持審慎態(tài)度。
一位不愿具名的地產(chǎn)分析師在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示，“這幾個月來，房企股權(quán)融資放開我們是一直有關(guān)注也有預(yù)期的，甚至在前兩支箭射出之前，我們內(nèi)部都判斷再融資和并購重組會恢復(fù)，只是時間點上沒有確切消息?！?/p>
在“新五條”火速落地后，房企、投行乃至投資機構(gòu)，對新規(guī)都有相當(dāng)?shù)钠谕?，但同時對市場最終能否買單也持觀望的態(tài)度。
市場看好的機會在于，由于本次涉房上市公司并購重組恢復(fù)，目前部分龍頭房企例如碧桂園、龍湖等，當(dāng)前均未在A股上市。在“新五條”之下，這些房企是否存在借殼回A的機會，也是市場關(guān)注的方向。
“我們的觀察來看，近期的盤面異動最明顯的就是殼。這也符合我們的判斷，如果港股房企回A，借殼是個操作可行且相對較快的方式?！币晃粰C構(gòu)投資者告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者。
除了投資機會以外，投行券商的反應(yīng)，也相對熱烈。
一位境內(nèi)投行機構(gòu)的人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，“新規(guī)出來后，我們現(xiàn)在是處于學(xué)習(xí)和研判業(yè)務(wù)機會的階段，對房企融資方面的業(yè)務(wù)需求對接，我們會積極響應(yīng)?！?/p>
“從我們對接的情況來看，監(jiān)管的態(tài)度對‘新五條’是非常支持的。雖然目前審批的周期很長，但也不排除監(jiān)管會在這方面加快進度，讓部分房企的方案落地更快一些。”前述券商機構(gòu)人士分析認(rèn)為。
從房企的角度出發(fā)，雖然“三支箭”對融資功能有一定恢復(fù)，但打開當(dāng)前經(jīng)營上的局面，仍然需要依靠自身努力。
“雖然是有回A的預(yù)期，但現(xiàn)在的問題是去哪里找投資者，而且估值可能都不會太好。再有，募資是用于存量項目，補充流動資金和償還債務(wù)，投資者對存量有多大的認(rèn)可度，市場也會有判斷?！币晃簧鲜忻駹I房企的人士指出。
前述房企分析師也持相同的意見，“最近幾天肯定能夠看到很多房企出來發(fā)定增預(yù)案。但事實上，特定投資者也是市場化的，現(xiàn)在找到與否都是未知數(shù)，我覺得可以再觀望一下?！?/p>
不過，“三箭齊發(fā)”之下，房企至少在融資端口得到了一定的流動性紓解。隨著銷售面的回暖，房企的低谷期，或?qū)⑦^去。
中信證券研報就指出，此次證監(jiān)會五項措施，充分體現(xiàn)了“第三支箭”已經(jīng)成功發(fā)射，將更好推進目前的房企融資工作，優(yōu)化房企融資結(jié)構(gòu)，有力提振行業(yè)和市場預(yù)期，助力經(jīng)濟大盤穩(wěn)定。
國信證券地產(chǎn)團隊也表示，本次政策明確支持和放開了房地產(chǎn)企業(yè)的重組上市和再融資需求，政策出現(xiàn)全面轉(zhuǎn)向且放開程度高，為房企后續(xù)融資創(chuàng)造了更加寬松的空間。自“金融16條”后，地產(chǎn)板塊在后續(xù)較長的時間內(nèi)，政策面、輿論面都將處于一個極度寬松的周期，后續(xù)不排除有更多供給端、需求端的政策同時出臺。
（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）
