12月14日，景順2023年全球投資展望媒體分享會(huì)在線上召開。景順首席全球市場(chǎng)策略師 Kristina Hooper在活動(dòng)中表示，現(xiàn)在仍有一些國際投資者對(duì)投資中國股市持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，但是他們的態(tài)度也在快速的轉(zhuǎn)變，越來越多投資者意識(shí)到中國股市的增長潛力很大，且目前估值比較低。國際投資者對(duì)在中國投資越來越放心，也越來越感興趣。
對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)表現(xiàn)，Kristina Hooper認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)明年一季度按下加息的暫停鍵，市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好會(huì)增加。這種情況下，通常發(fā)達(dá)市場(chǎng)股價(jià)表現(xiàn)比新興市場(chǎng)更好，小盤股的表現(xiàn)比大盤股更好，周期性股票要比防御性股票表現(xiàn)好。在固定收益的部分，較高風(fēng)險(xiǎn)的債券會(huì)高于投資級(jí)的債券，而投資級(jí)的債券又高于政府債券的表現(xiàn)。美元會(huì)開始走弱。
中國經(jīng)濟(jì)會(huì)有強(qiáng)勁反彈
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Kristina Hooper預(yù)計(jì)，隨著疫情政策的進(jìn)一步優(yōu)化和對(duì)房地產(chǎn)的充分支持，明年中國經(jīng)濟(jì)會(huì)有強(qiáng)勁的反彈，經(jīng)濟(jì)增長可能會(huì)達(dá)到5%甚至更高的水平。
“對(duì)于中國來講，現(xiàn)在的新冠病毒變異株比較溫和，不會(huì)引發(fā)太嚴(yán)重的癥狀。未來市場(chǎng)繼續(xù)放開，即使還會(huì)有一些小的波折，但是我認(rèn)為不會(huì)有太大的影響?！盞ristina Hooper說，未來中國股市也有比較大的增長空間。
現(xiàn)在仍有一些國際投資者對(duì)投資中國股市持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，但是他們的態(tài)度也在快速的轉(zhuǎn)變，越來越多投資者意識(shí)到中國股市的增長潛力很大，且目前的估值比較低。國際投資者對(duì)在中國投資越來越放心，也越來越感興趣。
Kristina Hooper認(rèn)為，在疫情管控措施進(jìn)一步優(yōu)化的早期階段，科技股和互聯(lián)網(wǎng)板塊確實(shí)會(huì)表現(xiàn)不錯(cuò)，但是周期性股票表現(xiàn)也會(huì)不錯(cuò)，這兩者之間不會(huì)出現(xiàn)太多的差距。隨著美元開始走弱，會(huì)對(duì)整個(gè)新興市場(chǎng)的資產(chǎn)都減輕壓力，對(duì)中國股市也有利。
預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或在明年一季度按下加息的暫停鍵
今年9月，世界銀行警告稱，“今年以來，全球多國央行不約而同地持續(xù)加息，這一現(xiàn)象過去五十年中前所未有”，大大加劇了全球經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
Kristina Hooper認(rèn)為，2023 年投資前景很大程度上取決于貨幣政策路徑，因此高度依賴通脹路徑。為確定如今環(huán)境下的未來機(jī)遇，景順提供了兩種情景，一種是存高度可能的基準(zhǔn)情景，另一種是替代情景。
“基準(zhǔn)情景是通脹會(huì)逐漸走向緩和?！盞ristina Hooper說，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在明年上半年按下暫停加息某個(gè)時(shí)候鍵，而我預(yù)測(cè)最有可能發(fā)生在一季度。全球央行將于 2023 年第一季度至上半年暫停加息。這有望開啟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，雖然全球經(jīng)濟(jì)增長仍將低于趨勢(shì)增長水平，但會(huì)開始回升。這將有助于觸發(fā)下一輪經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)周期，提振風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)。
Kristina Hooper也談到，另一種替代情形出現(xiàn)概率較小，就是通脹持續(xù)，各國央行將在較長時(shí)間內(nèi)持續(xù)加息。相比基準(zhǔn)情景，此種情況下的收縮階段將持續(xù)更長時(shí)間。這將增加全球經(jīng)濟(jì)衰退的可能性，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)愈發(fā)惡化。
看好周期性股票表現(xiàn)
Kristina Hooper表示，考慮到目前大量貨幣收緊的政策，2023年全球經(jīng)濟(jì)肯定會(huì)放緩，但放緩時(shí)間不會(huì)持續(xù)太久，深度也不會(huì)太深。其中一個(gè)重要因素是美國經(jīng)濟(jì)有很強(qiáng)的韌性，中國經(jīng)濟(jì)韌性也很強(qiáng)。這兩大推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長的“引擎”表現(xiàn)都比較好的話，全球的情況也不會(huì)太差。
“市場(chǎng)預(yù)期經(jīng)濟(jì)會(huì)復(fù)蘇，如果從這個(gè)角度考慮，一般會(huì)認(rèn)為周期性更強(qiáng)的股票會(huì)表現(xiàn)比較好。” Kristina Hooper說，如金融股、工業(yè)企業(yè)、材料類企業(yè)，這些周期性股票預(yù)計(jì)在2023年初時(shí)可能會(huì)開始有比較好的表現(xiàn)。科技股也有很好的潛力。
但同時(shí)，她也提醒，各國央行的大量前置加息到底對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來了多大的傷害，投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)過度都是資本市場(chǎng)會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。
（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）
標(biāo)簽： 中國市場(chǎng)
