穩(wěn)樓市“三支箭”加速落地，房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解成效初顯。近日，龍光集團(tuán)在上交所發(fā)布公告稱，境內(nèi)21筆公開(kāi)市場(chǎng)債券的展期議案均獲得持有人會(huì)議表決通過(guò)。同日，龍光集團(tuán)在港交所公告，公司境外債務(wù)管理也取得新進(jìn)展，境外債務(wù)整體展期進(jìn)度進(jìn)一步加快。
此次龍光獲得展期的境內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)債券多達(dá)21只，合計(jì)展期規(guī)模達(dá)223.6億元，成為目前境內(nèi)債券獲整體展期數(shù)量最多、金額最大的房企，為房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解探出了一條新路徑，對(duì)促進(jìn)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定具有重要的示范效應(yīng)。
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盡管房地產(chǎn)需求端仍有待復(fù)蘇，但信貸、債券、股權(quán)政策“三箭齊發(fā)”作用下，房企境內(nèi)外債券獲得展期的消息不斷傳來(lái)，部分房企已發(fā)布再融資計(jì)劃，還有多家港股上市房企完成配股融資，房企的資金壓力已明顯緩解。政策支持下，房地產(chǎn)行業(yè)正在發(fā)生積極變化，市場(chǎng)的信心也在逐漸恢復(fù)。
各方合力推動(dòng)
房企境內(nèi)債券迎最大規(guī)模整體展期
2021年下半年以來(lái)，房企普遍遭遇銷售疲軟、融資遇阻等流動(dòng)性困難，償債能力被大幅削弱，紛紛謀求債券重組或展期。
龍光集團(tuán)于今年3月首次對(duì)外明確公司出現(xiàn)短期流動(dòng)性壓力，并開(kāi)始通過(guò)出售項(xiàng)目等方式回籠資金。為緩解流動(dòng)性困境，龍光隨后尋求多筆境內(nèi)債券展期，并加快了資產(chǎn)處置步伐。隨后為公平對(duì)待所有投資人，龍光集團(tuán)于今年下半年開(kāi)始與境外債權(quán)人溝通債務(wù)展期事宜。
根據(jù)公告，2022年11月至12月期間，龍光集團(tuán)及資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃管理人作為召集人分別召開(kāi)了21筆存續(xù)的公司債券、購(gòu)房尾款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃以及供應(yīng)鏈資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的持有人會(huì)議，審議關(guān)于調(diào)整公開(kāi)市場(chǎng)債券本息兌付安排等相關(guān)議案。截至2022年12月6日，公司21筆公開(kāi)市場(chǎng)債券的展期議案均獲得持有人會(huì)議表決通過(guò)。
據(jù)了解，此次龍光21筆債券整體展期獲通過(guò)，與金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展政策加速落地有關(guān)。11月中旬，央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》(以下簡(jiǎn)稱“金融16條”)，提出保持債券融資基本穩(wěn)定。鼓勵(lì)債券發(fā)行人與持有人提前溝通，做好債券兌付資金安排。按期兌付確有困難的，通過(guò)協(xié)商做出合理展期、置換等安排，主動(dòng)化解風(fēng)險(xiǎn)。
“深圳證監(jiān)局等監(jiān)管部門要求我們切實(shí)承擔(dān)起主體責(zé)任，傾聽(tīng)投資人的聲音，我們根據(jù)企業(yè)自身及投資人意見(jiàn)對(duì)境內(nèi)債券的展期方案進(jìn)行了調(diào)整，盡最大可能實(shí)現(xiàn)雙方利益雙贏。”龍光集團(tuán)有關(guān)人士告訴上海證券報(bào)記者。
在監(jiān)管部門推動(dòng)下，龍光集團(tuán)對(duì)其境內(nèi)債券的展期方案進(jìn)行了優(yōu)化，將展期期限從45至54個(gè)月調(diào)整為36至48個(gè)月，展期后2023年的利息支付方案也進(jìn)行了優(yōu)化。
龍光集團(tuán)在公告中表示，公開(kāi)市場(chǎng)債券整體展期的完成能夠有效緩解公司流動(dòng)資金壓力，有利于改善公司整體財(cái)務(wù)狀況，穩(wěn)定公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。公司將在逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，積極履行償債義務(wù)，重回良性發(fā)展軌道，促進(jìn)公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。
龍光集團(tuán)是第二家實(shí)現(xiàn)境內(nèi)債券整體展期的房企。在此之前，2022年11月，富力完成了8筆共135億元的境內(nèi)債券整體展期。此次龍光因?yàn)閭蛊跀?shù)量多、規(guī)模大，談判過(guò)程遠(yuǎn)較富力案例復(fù)雜。
分析人士指出，龍光、富力探索了一條對(duì)雙方都有利的解決公開(kāi)債務(wù)問(wèn)題的新路徑，如果沒(méi)有整體展期這個(gè)路徑，房企可能要通過(guò)訴訟、破產(chǎn)、單筆債券反復(fù)展期等來(lái)解決債務(wù)問(wèn)題，房企和投資人都會(huì)疲憊不堪，房企的連續(xù)經(jīng)營(yíng)得不到保障，市場(chǎng)對(duì)房企的發(fā)展信心也會(huì)受到影響。整體展期和債轉(zhuǎn)貸、債轉(zhuǎn)股等一起，可以成為平穩(wěn)化解房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要路徑。
穩(wěn)樓市“三支箭”效力初顯
市場(chǎng)信心回升
龍光集團(tuán)、富力地產(chǎn)債務(wù)成功展期的消息，明顯增強(qiáng)了地產(chǎn)行業(yè)的信心。據(jù)記者了解，目前融創(chuàng)中國(guó)、中國(guó)奧園等多家房企也在推進(jìn)境內(nèi)債務(wù)整體展期工作。
12月9日晚間，融創(chuàng)中國(guó)公告了債務(wù)展期新進(jìn)展，公司表示已與境外債權(quán)人及境內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)債券投資人積極磋商債務(wù)展期事宜，達(dá)成展期約49.7億元；另外，公司與境內(nèi)其他貸款人積極磋商借款展期事宜，并已達(dá)成展期約259.6億元。因貸款人分散且市場(chǎng)不斷變化，仍需一段時(shí)間逐一確定方案。
半個(gè)月以來(lái)，穩(wěn)樓市“三支箭”效力初顯，房地產(chǎn)市場(chǎng)暖風(fēng)頻吹。不僅是債券支持政策加速落地，信貸、股權(quán)端也在持續(xù)發(fā)力。
自金融16條推出以來(lái)，各地金融機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前已有超過(guò)20家銀行向70多家房企和相關(guān)民企提供意向性授信，總額度已超過(guò)3萬(wàn)億元，包括但不限于開(kāi)發(fā)貸、并購(gòu)貸、按揭貸、城市更新改造貸等。
穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)的“第三支箭”也在發(fā)揮作用，已有近20家上市房企發(fā)布再融資計(jì)劃。12月1日，陸家嘴計(jì)劃通過(guò)發(fā)行股份以及支付現(xiàn)金方式，購(gòu)買控股股東旗下多個(gè)優(yōu)質(zhì)股權(quán)資產(chǎn)，并募集配套資金，此舉也重新啟動(dòng)了A股房企的重大資產(chǎn)重組計(jì)劃。
不僅上市房企積極行動(dòng)，作為重要參與方的券商投行也開(kāi)始主動(dòng)與房企接洽，開(kāi)展盡調(diào)工作。融資渠道的暢通，極大地提振了市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的信心。
有分析人士表示，融資端的改善緩解了房企的流動(dòng)性壓力，但房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸正常軌道還需要銷售端復(fù)蘇，未來(lái)希望能看到更多需求端配套政策推出。
（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）
標(biāo)簽： 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
