本報(bào)記者楊毅

“硅”來(lái)了。12月22日，工業(yè)硅期貨在廣州期貨交易所掛牌交易，這是我國(guó)首個(gè)上市的新能源金屬期貨品種，也是廣州期貨交易所掛牌交易的首個(gè)品種。工業(yè)硅期貨上市后，工業(yè)硅期權(quán)于12月23日掛牌交易。

【資料圖】

工業(yè)硅期貨的推出，在助力企業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、完善貿(mào)易定價(jià)機(jī)制等方面發(fā)揮積極作用，對(duì)于期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)意義重大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，工業(yè)硅期貨及期權(quán)上市，能夠提供公開(kāi)、透明、連續(xù)的價(jià)格信息，幫助工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)合理安排產(chǎn)能建設(shè)周期和投產(chǎn)計(jì)劃，穩(wěn)定供給，為下游企業(yè)管理原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供有效工具。

助力企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

工業(yè)硅，又名金屬硅、結(jié)晶硅，是由硅石經(jīng)碳質(zhì)還原劑在礦熱爐中還原所得。工業(yè)硅是綠色低碳品種，廣泛應(yīng)用于光伏、半導(dǎo)體、航天、建筑和船舶等領(lǐng)域。據(jù)介紹，我國(guó)是全球最大的工業(yè)硅生產(chǎn)與消費(fèi)國(guó)。2021年，我國(guó)工業(yè)硅產(chǎn)能499萬(wàn)噸，產(chǎn)量321萬(wàn)噸 ，分別占全球工業(yè)硅產(chǎn)能和產(chǎn)量的79%和78%；工業(yè)硅消費(fèi)量313.2萬(wàn)噸(含出口)，其中，國(guó)內(nèi)消費(fèi)量235.8萬(wàn)噸，占全球消費(fèi)總量的56%。

業(yè)內(nèi)人士表示，工業(yè)硅為“硅能源”的核心材料，與光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)系密切。目前光伏發(fā)電主要使用硅片生產(chǎn)電池片、組件，隨著“雙碳”目標(biāo)的提出，以光伏為代表的“硅能源”將迎來(lái)高速發(fā)展。不僅如此，有機(jī)硅是工業(yè)硅的下游應(yīng)用之一，多數(shù)有機(jī)硅材料與石油基材料用途類似，如硅油、硅膠、硅樹(shù)脂等，有機(jī)硅材料性能更加優(yōu)異，可實(shí)現(xiàn)對(duì)石油基材料的替代，且相較石油基材料而言，硅基材料產(chǎn)生更少的碳排放。

上市工業(yè)硅期貨，有助于服務(wù)“硅能源”產(chǎn)業(yè)，助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。期貨有著價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值等功能，工業(yè)硅期貨有利于光伏及有機(jī)硅相關(guān)企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，保障“硅能源”產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

同時(shí)，隨著光伏及有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，下游企業(yè)為保障其自身原材料供應(yīng)安全，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始向上游布局，工業(yè)硅產(chǎn)能大幅擴(kuò)張。上市工業(yè)硅期貨，有助于幫助企業(yè)合理安排產(chǎn)能建設(shè)周期和投產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)鎖定生產(chǎn)成本或銷售利潤(rùn)，避免產(chǎn)能擴(kuò)張過(guò)程中原材料價(jià)格的大起大落，穩(wěn)定原材料供給。

此外，工業(yè)硅期貨在廣期所的推出還有利于形成全球工業(yè)硅權(quán)威價(jià)格，增強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易定價(jià)權(quán)。業(yè)內(nèi)人士表示，根據(jù)歷史發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，利用期貨等衍生品市場(chǎng)形成定價(jià)中心已成為國(guó)際通行做法。與其他大宗商品高度依賴進(jìn)口不同，我國(guó)是全球最大的工業(yè)硅生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國(guó)。且全球尚未上市工業(yè)硅期貨，率先上市能夠反映我國(guó)供求實(shí)際的工業(yè)硅期貨，并利用期貨市場(chǎng)形成工業(yè)硅定價(jià)中心，有助于將我國(guó)在工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)份額大、出口貿(mào)易占比高的優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為與之相匹配的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格影響力。

產(chǎn)品設(shè)計(jì)貼近產(chǎn)業(yè)

產(chǎn)品是期貨交易所發(fā)揮服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的核心。據(jù)了解，工業(yè)硅期貨為廣期所團(tuán)隊(duì)歷經(jīng)數(shù)年精心設(shè)計(jì)籌備，走訪調(diào)研數(shù)百家產(chǎn)業(yè)企業(yè)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)、倉(cāng)庫(kù)和物流企業(yè)，深入企業(yè)傾聽(tīng)需求，反復(fù)打磨設(shè)計(jì)的品種。

記者向廣期所品種負(fù)責(zé)人員了解到，為使產(chǎn)品設(shè)計(jì)更好地貼近產(chǎn)業(yè)實(shí)際情況，滿足實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需要，團(tuán)隊(duì)克服疫情干擾，見(jiàn)縫插針，靈活應(yīng)對(duì)，做深做細(xì)品種研發(fā)工作，持續(xù)與行業(yè)協(xié)會(huì)、主要產(chǎn)業(yè)企業(yè)和期貨行業(yè)專家深入溝通，針對(duì)合約和業(yè)務(wù)細(xì)則關(guān)鍵點(diǎn)反復(fù)論證。深入新疆、四川、云南、浙江等工業(yè)硅主要產(chǎn)銷地，對(duì)上中下游企業(yè)開(kāi)展調(diào)研，覆蓋工業(yè)硅產(chǎn)能的50%、多晶硅產(chǎn)能的90%及有機(jī)硅產(chǎn)能的50%，對(duì)新疆、云南、四川等6省43家工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)的156個(gè)樣本、2340個(gè)樣品進(jìn)行質(zhì)量檢驗(yàn)，覆蓋全國(guó)產(chǎn)能及產(chǎn)量的53%和55%，完成工業(yè)硅質(zhì)量摸底檢驗(yàn)，夯實(shí)可供交割量測(cè)算依據(jù)。同時(shí)，為了保障交割順利開(kāi)展，品種研發(fā)人員深入主要地區(qū)，摸排情況，開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)考察。

為保障品種平穩(wěn)運(yùn)行、促進(jìn)市場(chǎng)功能有效發(fā)揮，工業(yè)硅期貨實(shí)行漲跌停板制度、保證金制度、持倉(cāng)限額制度、大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度等風(fēng)險(xiǎn)控制措施，以達(dá)到防范和化解風(fēng)險(xiǎn)的目的。

提供精細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)管理工具

期貨和期權(quán)均能為投資者提供多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。相比期貨，期權(quán)是更為復(fù)雜和靈活的金融工具，參與者可以根據(jù)自身需求選擇不同的工具。根據(jù)安排，工業(yè)硅期權(quán)于12月23日掛牌交易。

業(yè)內(nèi)人士表示，與工業(yè)硅期貨相比，工業(yè)硅期權(quán)有兩大特點(diǎn)。一是期權(quán)的價(jià)格與波動(dòng)率有關(guān)，可以用來(lái)管理波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而期貨不具備此功能；二是使用期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，在規(guī)避價(jià)格不利變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)情況下，交易者也放棄了潛在的收益，而期權(quán)能夠在鎖定最大損失的情況下，保留獲得潛在收益的可能性。

工業(yè)硅期貨與期權(quán)在管理工業(yè)硅市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)有較強(qiáng)的互補(bǔ)性。期貨以風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能為主，期權(quán)以價(jià)格保險(xiǎn)功能為主。期貨管理標(biāo)的方向性風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)管理標(biāo)的波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)。同步上市工業(yè)硅期貨與期權(quán)，為市場(chǎng)提供更加多元、精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有利于促進(jìn)構(gòu)建期貨期權(quán)一體化風(fēng)險(xiǎn)管理體系，協(xié)同發(fā)揮兩類產(chǎn)品功能作用，形成市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理合力。

業(yè)內(nèi)人士表示，近年來(lái)，我國(guó)期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，多元化參與者結(jié)構(gòu)初步形成。但我國(guó)衍生品市場(chǎng)目前種類仍然較少。在我國(guó)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的背景下，將期權(quán)工具擴(kuò)展至工業(yè)硅領(lǐng)域，能夠豐富我國(guó)衍生品市場(chǎng)工具體系、有效補(bǔ)充期貨風(fēng)險(xiǎn)管理功能、擴(kuò)大衍生品市場(chǎng)交易規(guī)模，為我國(guó)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展增添活力。

（文章來(lái)源：金融時(shí)報(bào)）

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