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國海證券1月18日研報表示，復(fù)盤2022年以來白酒行情，主要有兩輪整體性機會：1)第一波反彈于2022年6月1日啟動，核心催化為上海疫情防控措施放松、市場情緒修復(fù)。我們在4月即判斷，當時的行情已經(jīng)充分消化了板塊估值泡沫和悲觀情緒，板塊已經(jīng)見底，信心提振將催化上漲；2)第二波反彈于2022年11月1日啟動，核心催化為疫情防控措施轉(zhuǎn)向，市場預(yù)期先行，預(yù)期疫后消費場景修復(fù)以及經(jīng)濟好轉(zhuǎn)將帶來白酒基本面改善。在2022年9月以來，就反復(fù)強調(diào)中秋后是板塊三重冰點期(情緒、預(yù)期、基本面)，是白酒布局機會，行業(yè)將經(jīng)歷先下蹲再起跳過程。而防疫放松后，板塊將迎來兩波催化，目前板塊走勢基本符合我們9月以來判斷。第一輪催化仍在延續(xù)，預(yù)計2023年春節(jié)白酒動銷將好于此前的悲觀預(yù)期，板塊仍有整體性機會；第二輪催化看好2023年經(jīng)濟復(fù)蘇進程下，基本面和業(yè)績驅(qū)動帶來的趨勢性大機會，預(yù)計2023年行業(yè)呈前低后高趨勢，繼續(xù)推薦茅臺+區(qū)域次高端龍頭。
（文章來源：界面新聞）
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