包含銀行理財從業(yè)者在內(nèi)的大財富資管從業(yè)人士,對各自行業(yè)去年存續(xù)規(guī)模增速放緩甚至是存量縮水,其實是有心理預期的——因為2022年在股、債市場輪番動蕩下,凈值回撤以致贖回加劇并不令人意外。
券商中國記者從多渠道獨家獲取并匯總的數(shù)據(jù)顯示,去年12月,十家銀行理財公司(以子公司管理口徑計)的產(chǎn)品管理規(guī)模單月縮減約7900億元。另外,普益標準近日有關(guān)2022年四季度凈值型理財存續(xù)規(guī)模環(huán)比下降約2.31萬億至約26.65萬億(約去年一季度水平)的數(shù)據(jù),進一步令市場夯實了理財存續(xù)規(guī)??s水的心理預期。
多家機構(gòu)預計,截至今年1月末,理財規(guī)模還在小幅下降,加之短期定開產(chǎn)品或?qū)⒃?月份至3月份迎來一批開放高峰,短期內(nèi)仍將帶來一波贖回壓力。
(相關(guān)資料圖)
但不容忽視的是,積極的信號已經(jīng)在今年開年出現(xiàn)。一方面去年12月中旬以來,占市場規(guī)模多數(shù)的固收類理財收益率已顯著回升,理財公司產(chǎn)品破凈率,也于12月末開始持續(xù)下降;另一方面,春節(jié)假期結(jié)束后第一周,銀行理財在債券市場的交易結(jié)束了11月以來的凈賣出趨勢,恢復了對信用債和利率債的凈買入,債市行情得到一定修復。
10家理財子下半年規(guī)模增長1.18萬億
近日,券商中國記者從多渠道獨家獲取并匯總的數(shù)據(jù)顯示,截至2022年12月末,“工農(nóng)中建交”5家國有大行理財公司及招銀、興銀、光大、平安、信銀共10家理財公司的產(chǎn)品(僅以子公司管理口徑計)管理規(guī)??s減至16.3萬億元,規(guī)模單月減少約7900億元,僅2家股份行理財公司仍維持住了增勢。
據(jù)券商中國記者所得數(shù)據(jù),對比2022上半年末規(guī)模,10家理財公司下半年產(chǎn)品增長仍維持1.18萬億水平,但這些增量絕大多數(shù)源于股份行理財公司,而5家國有行理財公司產(chǎn)品規(guī)模下半年合計縮水約1000億。
從銀行理財品類來看,受債市影響,絕大部分配置債券的固收類產(chǎn)品在去年12月份仍保持規(guī)模跌幅之最,上述10家理財公司固收產(chǎn)品單月跌幅約7400億元。但從去年下半年看,這一品類規(guī)模仍維持了1.3萬億的增幅,這與股份行理財公司固收類產(chǎn)品增幅的強勁表現(xiàn)功不可沒,而5家國有大行下半年固收類產(chǎn)品總體微降。
占比較小的混合類產(chǎn)品跌幅在去年12月較此前有所擴大,下降約490億,下半年降幅約1650億元。值得一提的是,權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模下半年增幅明顯,半年內(nèi)增長約83億元,主要源于2家國有行理財公司相關(guān)產(chǎn)品增長迅速,而其余公司規(guī)模變化并不明顯。
視野放眼至全市場數(shù)據(jù),銀行理財去年四季度的降幅規(guī)模更為龐大。根據(jù)普益標準統(tǒng)計,截至2022年四季度,銀行理財(僅涵蓋凈值型產(chǎn)品)存續(xù)規(guī)模約為26.65萬億,較三季度末28.96萬億下降約2.31萬億,環(huán)比降幅達7.96%。究其原因,除了債券市場價格表現(xiàn)低迷帶來的銀行理財產(chǎn)品“破凈潮”和“贖回潮”以外,去年12月封閉式產(chǎn)品到期規(guī)模增加,也進一步?jīng)_擊了銀行理財存續(xù)規(guī)模。
普益標準數(shù)據(jù)顯示,股份行理財公司的存續(xù)規(guī)模跌幅靠前,環(huán)比下降8.45%至10.93萬億;國有行理財公司的存續(xù)規(guī)模環(huán)比下滑8.25%至9.05萬億;城商行和農(nóng)村金融機構(gòu)(含理財子)理財存續(xù)規(guī)模下降約5000億,其中城商行環(huán)比下降7.67%至5.24萬億,農(nóng)村金融機構(gòu)環(huán)比下降3.16%至1.43萬億。
不過,在全市場整體存續(xù)規(guī)模大幅下降之際,也有少數(shù)機構(gòu)實現(xiàn)規(guī)模逆勢增長。據(jù)普益標準調(diào)研,14家機構(gòu)產(chǎn)品規(guī)模增長約1000億,這主要得益于這些機構(gòu)加大了對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的布局。
現(xiàn)金類產(chǎn)品也繼續(xù)成為全國性理財公司的“穩(wěn)規(guī)模利器”。券商中國獨家獲取的數(shù)據(jù)顯示,上述10家理財公司12月末合計規(guī)模較11月末增長約3600億元,較去年6月末增長約1.92萬億元。這其中,絕大多數(shù)的增幅也是來自于股份行理財公司。
2月定開產(chǎn)品“解封”量大
進入2023年后,銀行理財“贖回潮”的余波仍未結(jié)束,但影響較之前明顯減弱。
近日,根據(jù)中金公司和廣發(fā)證券等研究團隊預計,今年1月理財規(guī)模仍在小幅下降。中金公司研報預計,1月末全市場規(guī)模較去年末回落約3000億左右。
當然,理財?shù)牡鴦菀才c1月新發(fā)產(chǎn)品實際募集規(guī)模同比下滑有所關(guān)聯(lián)。民生證券研報顯示,1月銀行理財新發(fā)產(chǎn)品為1393只,實際募集規(guī)模達3386億元,同比下滑14.34%,當中或受春節(jié)效應沖擊。在新發(fā)產(chǎn)品中,封閉式產(chǎn)品募集規(guī)模為3232億元,占全部新發(fā)產(chǎn)品比重達95%,而開放式理財產(chǎn)品新發(fā)規(guī)模及數(shù)量則大幅下滑。
銀行理財存續(xù)規(guī)模跌勢何時能止?。慷嗉覚C構(gòu)認為,短期內(nèi)理財仍將面臨一定的贖回壓力。
廣發(fā)證券預計,2月份定開型理財產(chǎn)品打開規(guī)模2.32萬億元,而因為破凈及業(yè)績不達標的定開型理財產(chǎn)品的打開規(guī)模較大,2月理財或仍存贖回壓力。中金公司也表示,短期內(nèi)破凈的定開產(chǎn)品或?qū)⒃?月、3月迎來一批開放高峰,或?qū)硪徊ㄚH回壓力。民生證券預計,待到一季度結(jié)束后,贖回壓力或?qū)⑾鄳尸F(xiàn)逐步緩釋的態(tài)勢。
資產(chǎn)端上,2023年春節(jié)假期結(jié)束后的第一周,債券市場傳來積極反饋。其中,銀行理財結(jié)束了11月以來對債券的凈賣出趨勢,增加了對信用債和利率債的配置規(guī)模,凈買入規(guī)模由負轉(zhuǎn)正。而其他機構(gòu)對于利率債、信用債、同業(yè)存單等債券的凈買入規(guī)模也均轉(zhuǎn)正。國盛證券認為,近期理財凈增持債券意味著理財贖回壓力持續(xù)減輕。
債券市場的修復也帶動固收類理財產(chǎn)品凈值的逐步企穩(wěn)。據(jù)招商證券,去年12月中旬以來,固收類理財收益率已經(jīng)顯著回升,已經(jīng)保持較高的收益率水平超過1個半月。另外,伴隨理財產(chǎn)品凈值企穩(wěn)回升,多數(shù)理財子產(chǎn)品破凈率連續(xù)四周下降。去年末開始,理財子產(chǎn)品破凈率開始持續(xù)下降,降幅較為明顯。
除了固收類產(chǎn)品,權(quán)益類理財產(chǎn)品也有積極反映。券商中國獲取的獨家數(shù)據(jù)顯示,前文所述的10家理財公司去年12月末權(quán)益類產(chǎn)品總規(guī)模較11月末增長約20億元,較去年6月末增長約80億元,增幅約47%。
與此同時,近期光大理財、興銀理財、華夏理財?shù)?家銀行理財公司陸續(xù)披露了旗下權(quán)益類產(chǎn)品2022年第四季度投資報告。綜合這些報告,券商中國記者發(fā)現(xiàn),多數(shù)權(quán)益類理財目前保持較高的倉位水平,不少理財產(chǎn)品配置的底層資產(chǎn)多數(shù)為公募基金,多數(shù)產(chǎn)品配置權(quán)益類資產(chǎn)比例超80%。
而在投資報告中,不少理財投資經(jīng)理對后市保持樂觀態(tài)度,認為權(quán)益市場估值處于中長期底部區(qū)域的位置,隨著基本面數(shù)據(jù)不斷確認,市場情緒有望繼續(xù)提升。
(文章來源:券商中國)
標簽: