繼2022年9月兩輪限電后，水電大省云南再度傳出限電的消息。紅星資本局了解到，本輪限電已波及云南當(dāng)?shù)氐碾娊怃X、黃磷、鋅等行業(yè)，部分大型企業(yè)被要求減產(chǎn)，壓減用電負荷。

(相關(guān)資料圖)

3月6日，電解鋁企業(yè)云南其亞金屬有限公司(以下簡稱“云南其亞”)的相關(guān)負責(zé)人告訴紅星資本局，“2月中旬就收到了限電通知，2月27日已經(jīng)全面完成(壓減負荷要求)了?！蓖?，上市公司神火股份(000933.SZ)董秘也向紅星資本局表示，限電調(diào)整后，工廠電解鋁產(chǎn)能已減少40%。除了電解鋁，同屬高耗能行業(yè)的黃磷也是本輪云南壓減用電負荷的對象，上市公司云天化(600096.SH)也停了一條生產(chǎn)線。

氣候干旱導(dǎo)致水電減少，是云南本輪“限電減產(chǎn)”的主因，但在云南保山一家小型硅企的負責(zé)人嚴先生(化名)看來，限電頻發(fā)也與近幾年云南引進大量高耗能企業(yè)有關(guān)。

紅星資本局注意到，限電通知落地后，下游市場的價格也開始出現(xiàn)變化，黃磷、水泥都迎來了價格上漲。

壓減企業(yè)用電負荷

有鋁企減產(chǎn)40%，工人“過?！北慌赏獾?/strong>

云南其亞是當(dāng)?shù)氐拇笮碗娊怃X冶煉企業(yè)之一，是新疆其亞鋁電有限公司的控股子公司，電解鋁在運產(chǎn)能為35萬噸/年。上述負責(zé)人表示，本輪限電要求壓降20%的用電負荷，對企業(yè)的電解鋁產(chǎn)能影響不小，“原本是3個工段，限電后只有1個工段(運行)?！?/p>

除了減產(chǎn)，云南其亞的員工也受到限電影響，該負責(zé)人提到，“過剩”的員工被派往新疆公司支援，等限電結(jié)束再返回云南。

紅星資本局注意到，上市公司神火股份也受到此輪限電的影響。3月6日，神火股份的董秘向紅星資本局表示，公司在2月就收到了限電的通知，調(diào)整后電解鋁產(chǎn)能已減少了40%。

“按年均產(chǎn)能90萬噸來算，現(xiàn)在每月減產(chǎn)大約是3萬噸。”神火股份董秘還表示，因為減產(chǎn)，云南神火的工人也開始輪休。

另一家上市公司云鋁股份(000807.SZ)則在投資者交流平臺披露了限電減產(chǎn)的信息。2月23日，云鋁股份回復(fù)稱，公司按電網(wǎng)要求配合調(diào)整生產(chǎn)組織，在開展用能管理期間公司的電解鋁產(chǎn)量將相應(yīng)減少，同時公司將及時優(yōu)化安排好全年的設(shè)備檢修工作。除受用能管理影響的設(shè)備外，公司的其他電解鋁生產(chǎn)設(shè)備在正常運行生產(chǎn)。

↑云鋁股份透露限電影響

受云南限電影響的不止電解鋁行業(yè)。紅星資本局了解到，同屬高耗能行業(yè)的黃磷企業(yè)也是本輪云南壓減用電負荷的對象。

3月7日，上市公司云天化相關(guān)工作人員回復(fù)紅星資本局稱，公司的黃磷產(chǎn)能大約是3萬噸/年，如今因為限電，只能按照2萬噸/年的產(chǎn)能在開生產(chǎn)線，“之前是3條線，現(xiàn)在暫停了一條?！?/p>

有業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局表示，云南省“有序用電”限制范圍或許還會擴大至工業(yè)硅等其他行業(yè)。3月7日，云南省龍陵縣龍山硅有限責(zé)任公司相關(guān)工作人員表示，暫未接到限電通知，目前還是正常生產(chǎn)。

限電頻發(fā)

水電供應(yīng)緊張是主因

氣候干旱導(dǎo)致水電減少，是云南本輪“限電減產(chǎn)”的主因。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，水電一直以來都是云南省發(fā)電的主力，近6年來占比均在80%以上，但水電有著明顯的季節(jié)性變化，豐水期多枯水期少。

目前云南正值枯水期，據(jù)五礦期貨數(shù)據(jù)，截至2月中下旬，云南省主要地區(qū)1月、2月降雨量顯著低于往年同期。云南境內(nèi)的溪洛渡水電站也處于同期顯著偏低的水平，2月下旬較其正常蓄水位低40米或6.7%。

云南省水利廳在2月3日組織召開全省水旱災(zāi)害防御形勢會商會。會上指出，今年以來云南全省大部分地區(qū)無明顯降水，河道來水總體偏少，庫塘蓄水總量下降加快，當(dāng)前氣象干旱發(fā)展迅速，玉溪、大理、麗江局部地區(qū)旱情影響逐步顯現(xiàn)。

↑截圖自云南省水利廳官網(wǎng)

枯水期與干旱，導(dǎo)致云南水電供應(yīng)形勢緊張，迅速傳導(dǎo)至下游產(chǎn)業(yè)鏈。云鋁股份在回復(fù)投資者提問時就提到，云南電網(wǎng)通知，目前云南省內(nèi)電力供需形勢嚴峻，水電蓄能同比大幅減少，為確保電網(wǎng)安全運行和電力可靠供應(yīng)，要求公司開展用能管理降低相應(yīng)用電負荷。云南其亞與神火股份的相關(guān)負責(zé)人也向紅星資本局表示，限電主要是枯水期水電供應(yīng)減少導(dǎo)致。

紅星資本局注意到，近兩年云南限電情況頻發(fā)，如2021年9月，云南省節(jié)能工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布《關(guān)于堅決做好能耗雙控有關(guān)工作的通知》，提出加強重點行業(yè)管控，水泥、工業(yè)硅等都被要求壓減產(chǎn)能。到了2022年9月，云南因夏季干旱少雨，疊加缺煤影響，導(dǎo)致電力供應(yīng)緊張，接連兩輪限電。

此外，云南也是西電東送的重要電力輸出省。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，云南即使本身缺電，也需執(zhí)行在省間協(xié)議框架下的外送電量。

業(yè)內(nèi)人分析：

與云南引進大量高耗能企業(yè)有關(guān)

但在云南保山一家小型硅企的負責(zé)人嚴先生(化名)看來，限電頻發(fā)也與近幾年云南引進大量高耗能企業(yè)有關(guān)。他表示，因為云南電費價格優(yōu)勢，高耗能企業(yè)都“一窩蜂”似地遷過來，突然增加這么多產(chǎn)能，對電量供應(yīng)肯定是有影響的。

此前，云南水電資源豐富，但自用比例不高。據(jù)中國能源報，云南每年“棄水”電量達300億千瓦時。為了消納富余電量，2017年云南出臺一系列電價優(yōu)惠政策，吸引一批水電鋁、水電硅企業(yè)落地，如上述云南神火、云南其亞、魏橋集團；還有隆基股份、晶澳科技、通威集團等。

2021年底，云南超越山東成為全國電解鋁第一大省，但電解鋁產(chǎn)業(yè)也成了云南的耗電大戶。行業(yè)網(wǎng)站Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，云南省電解鋁耗電量占第二產(chǎn)業(yè)用電量的41%，占全省用電量近30%。

隨著高耗能企業(yè)的增加，限電加碼的情況也在發(fā)生。紅星資本局注意到，與去年9月相比，云南神火的電解鋁產(chǎn)能壓減目標從20%增加到40%?！半娋W(wǎng)會根據(jù)整體電量的情況去跟企業(yè)(產(chǎn)能)匹配，今年產(chǎn)能基數(shù)上去了，所以壓得也更多一點?！鄙窕鸸煞荻卣f。

下游市場黃磷、水泥漲價

限電將持續(xù)到何時？

限電通知落地后，隨著工廠減產(chǎn)，下游市場的價格也開始出現(xiàn)變化。

例如黃磷，據(jù)百川盈孚初步統(tǒng)計，限電前云南地區(qū)總計黃磷日產(chǎn)約790噸，此次云南限電預(yù)計導(dǎo)致黃磷日產(chǎn)減少210噸。

紅星資本局注意到，黃磷價格已經(jīng)迎來上漲行情。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，3月3日，磷礦石再度跳漲，最新報價1089元/噸，較去年同期(659元/噸)漲幅約65%。

另據(jù)中國化工報報道，截至3月初，云南地區(qū)黃磷廠家報價上調(diào)至3.1萬-3.2萬元(噸價，下同)，較2月22日累計上漲1500~2000元，市場成交價格低于3萬元不接單。四川、貴州地區(qū)黃磷企業(yè)跟隨上調(diào)報價，意向接單價格上調(diào)至3萬元左右。

目前，電解鋁市場價格變動不大，但銀河證券認為，在未來云南減產(chǎn)落地及需求進一步復(fù)蘇下，國內(nèi)電解鋁供需邊際好轉(zhuǎn)，鋁錠社會庫存有望進入去庫階段，或?qū)⑻嵴皲X價。

除了電解鋁、黃磷，云南工業(yè)用電大戶還包括水泥行業(yè)。紅星資本局注意到，受本輪限電影響，水泥企業(yè)也開始調(diào)價。

華創(chuàng)證券周報指出，云南地區(qū)部分水泥企業(yè)已接到限電通知，但具體限電程度尚未明確。另據(jù)行業(yè)網(wǎng)站水泥人網(wǎng)消息，位于云南昭通的威信得云建材有限責(zé)任公司通知，因原材料價格上漲，能效管理造成生產(chǎn)成本增高，經(jīng)公司研究決定，于2023年2月27日起，除鎮(zhèn)雄區(qū)域外，其他區(qū)域的所有品種袋裝、散裝水泥在原價格基礎(chǔ)上上調(diào)30元/噸。

↑圖片來自水泥人網(wǎng)

云南限電將持續(xù)到何時？云南其亞與神火股份的相關(guān)負責(zé)人均表示，限電什么時候結(jié)束暫未接到通知，但預(yù)計雨季來臨，豐水期時會有所緩解。

短期來看，云南水電發(fā)電量或難有起色，部分地區(qū)的干旱或許會持續(xù)到5月下旬。據(jù)云南昆明氣象局預(yù)計，今年雨季將于5月下旬至6月上旬開始，開始期較常年偏晚5天至10天。

（文章來源：紅星資本局）