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3月19日，瑞銀集團(tuán)宣布以30億瑞士法郎收購(gòu)瑞士信貸銀行。這一事件標(biāo)志著美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)對(duì)歐洲金融市場(chǎng)和銀行體系帶來(lái)嚴(yán)重沖擊。收購(gòu)得到瑞士聯(lián)邦政府、瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)督管理局和瑞士國(guó)家銀行的支持。瑞士國(guó)家銀行表示，可以向兩家機(jī)構(gòu)提供總額高達(dá)1000億瑞士法郎的流動(dòng)性支持貸款，并提供聯(lián)邦違約擔(dān)保。在政府強(qiáng)有力的支持下，瑞信和瑞銀四天即達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，在一定程度上避免了市場(chǎng)信心的進(jìn)一步惡化。

美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)只是瑞士信貸遭遇收購(gòu)的外因，早在硅谷銀行破產(chǎn)之前，瑞信就已出現(xiàn)一系列的財(cái)務(wù)問(wèn)題。今年2月瑞信發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2022財(cái)年瑞信凈收入下降了34%，導(dǎo)致其稅前虧損32.58億瑞郎，歸屬股東凈虧損則達(dá)到72.93億瑞郎，創(chuàng)下自2008年金融危機(jī)以來(lái)的最大年度虧損。從去年第四季度開(kāi)始，瑞信已出現(xiàn)嚴(yán)重的資本流失。根據(jù)瑞信發(fā)布的報(bào)告，2022年該行客戶(hù)存款流失達(dá)1596億瑞郎，占到2021年存款總額的40.6%。硅谷銀行破產(chǎn)進(jìn)一步點(diǎn)燃了市場(chǎng)的不穩(wěn)定情緒，加劇了瑞信的資本流失狀況。據(jù)報(bào)道，受硅谷銀行破產(chǎn)沖擊，瑞信曾在一天內(nèi)出現(xiàn)100億瑞郎的存款流失。這使得瑞信難以招架，這也是為什么瑞士政府快速采取行動(dòng)的一個(gè)重要原因。

瑞信遭遇收購(gòu)說(shuō)明美國(guó)銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)正在向全球范圍內(nèi)傳播。瑞信當(dāng)然有自身的問(wèn)題，但硅谷銀行破產(chǎn)引發(fā)的市場(chǎng)信心崩潰無(wú)疑進(jìn)一步放大了瑞信的問(wèn)題。實(shí)際上，從瑞信的各項(xiàng)指標(biāo)上看，即使遭遇去年的大幅虧損，瑞信的各項(xiàng)指標(biāo)仍維持在一個(gè)相對(duì)不錯(cuò)的水平。例如其核心一級(jí)資本(CET1)比率2022年底仍達(dá)到14.1%(2023年歐央行的標(biāo)準(zhǔn)為10.7%)，其總損失吸收能力(TLAC)比率也滿(mǎn)足瑞士監(jiān)管者的要求。因此，瑞信更多的問(wèn)題來(lái)自于市場(chǎng)信心不足引發(fā)的短期流動(dòng)性短缺。

瑞銀在政府的支持下快速收購(gòu)瑞信正是要避免引發(fā)市場(chǎng)的進(jìn)一步恐慌。相比硅谷銀行，瑞信的全球金融影響要大得多。瑞信是30家全球系統(tǒng)重要性銀行之一，2022年其資產(chǎn)總額仍高達(dá)5314億瑞郎，其廣泛的全球業(yè)務(wù)布局使其風(fēng)險(xiǎn)更易導(dǎo)致全球性感染。為此，在瑞銀收購(gòu)瑞信當(dāng)天，美聯(lián)儲(chǔ)和英國(guó)、加拿大、日本、歐洲央行和瑞士央行宣布將在3日20日通過(guò)美元流動(dòng)性互換額度增加流動(dòng)性供應(yīng)，并將提供美元操作的頻率從每周增加到每天，至少持續(xù)到4月底。

不過(guò)現(xiàn)在仍不可掉以輕心。市場(chǎng)情緒仍在發(fā)酵。一旦市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)新的存在脆弱性的金融機(jī)構(gòu)，類(lèi)似的情形可能會(huì)再次上演。瑞信被收購(gòu)的后續(xù)影響也值得觀(guān)察。在瑞銀收購(gòu)瑞信之后，約160億瑞士法郎的瑞信額外一級(jí)資本(AT1)債券被減記為零，此舉雖然有利于增加瑞信的核心資本，但也將對(duì)AT1債券市場(chǎng)帶來(lái)嚴(yán)重沖擊。目前歐洲的AT1債券市場(chǎng)規(guī)模約為2750億美元，瑞士當(dāng)局的這一減記行為直接將該市場(chǎng)推向風(fēng)口浪尖。

(作者系中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副研究員)

（文章來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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