南方財經(jīng)全媒體記者孫詩卉實習(xí)生徐若萱上海報道，一直以來，投資收益是上市保險公司年報的重要看點。
截至目前，A股及H股上市保險公司已悉數(shù)完成年報披露。21世紀經(jīng)濟報道記者統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2022年，A股及H股除友邦保險外共計9家上市保險公司平均總投資收益率約3.18%，較2021年下滑近2個百分點。其中，A股5家上市保險公司累計總投資收益4681.75億元，同比下降18.15%。
2022年九家險企平均總投資收益率降至3.18%
(資料圖)
在2022年業(yè)績發(fā)布會上，新華保險副總裁楊征表示，2022年不僅對壽險，對整個投資和資本市場領(lǐng)域來說都非常艱難。從整體投資來講，按照新華保險一貫秉承的價值投資的理念，可以說壽險投資大起大落是反?，F(xiàn)象，應(yīng)該是穩(wěn)健提升的。
事實上，受資本市場波動、市場利率下行等因素綜合影響，上市九家險企2022年的投資收益率均出現(xiàn)不同程度的下滑，平均投資收益率從去年的5%上下降至3.18%。
其中，中國人?？偼顿Y收益率與凈投資收益率仍處于高位，分別為4.6%和5.1%；友邦保險投資承壓明顯，友邦保險業(yè)績報告指出，2022年(特別是上半年)，由于利率快速上升、股市下跌及公司債券利差擴大導(dǎo)致環(huán)球資本市場經(jīng)歷資產(chǎn)價格大幅下跌。
具體來看，新華保險總投資收益率4.3%，同比下降1.6個百分點；中國太保總投資收益率4.2%，同比下降1.5個百分點；中國人壽總投資收益率為3.94%，同比下降1.04個百分點；中國平安總投資收益率2.5%，同比下降1.5個百分點。
眾安在線2022年總投資收益率為負數(shù)，財報顯示，眾安在線總投資收益由2021年的20.80億元減少至虧損3.77億元，同比下降超過24億元；其中，投資收益凈額為11.94億元，公允價值變動虧損凈額為15.62億元。由此影響，眾安在線2022年的總投資收益率直接降至-1%。
凈投資收益率方面，中國人保、中國平安、新華保險、眾安在線等四家險企實現(xiàn)逆市上漲。其余5家險企受市場利率下行影響，凈投資收益率有所下滑：中國人壽凈投資收益率為4.00%，同比下降0.38個百分點；中國太保凈投資收益率4.3%，同比下降0.2個百分點；中國太平凈投資收益率為4.02%，同比下降0.04個百分點；中再保險凈投資收益率3.97%，同比下降0.43個百分點。
2022年多家險企堅持優(yōu)化“啞鈴化”投資策略
年報顯示，2022年多家保險公司進一步堅持并優(yōu)化了“啞鈴型”投資策略。
中國太保年報指出，2022年，公司進一步執(zhí)行精細化的“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略，一方面，持續(xù)加強長期利率債的配置，以延展固定收益資產(chǎn)久期；另一方面，適當增加未上市股權(quán)、投資性不動產(chǎn)等另類投資的配置，以提高長期投資回報。從投資集中度來看，公司投資持倉行業(yè)分布主要集中在金融業(yè)、交通運輸、基礎(chǔ)設(shè)施，以及新能源、消費等行業(yè)，抗風(fēng)險能力較強。公司權(quán)益類資產(chǎn)投資品種充分分散；固定收益資產(chǎn)投資的償債主體綜合實力普遍較強，除政府債外，主要交易對手包括中國國家鐵路集團有限公司、大型國有商業(yè)銀行和政策性銀行等大型企業(yè)。
2022年中國平安業(yè)績發(fā)布會顯示，2022年公司的投資組合是雙啞鈴式的投資結(jié)構(gòu)，可以穿越宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)周期的穩(wěn)定投資收益。
而回顧2022年的操作，中國人保表示，在跌宕起伏的市場環(huán)境中，集團堅持以跨周期視角構(gòu)建可實現(xiàn)長期、穩(wěn)定收益的投資組合。2022年，人保資本形成了涵蓋債權(quán)計劃、股權(quán)計劃、資產(chǎn)支持計劃、股權(quán)基金、信托顧問、三方金融產(chǎn)品投資的多元投資體系，其中，債權(quán)類產(chǎn)品2022年新增提款規(guī)模創(chuàng)歷史新高。從大類資產(chǎn)投資策略看，公司的債券投資較好把握了利率全年運行節(jié)奏，在市場利率低點加大波段操作力度，優(yōu)化持倉信用資質(zhì)及結(jié)構(gòu)；權(quán)益投資把握市場運行主線，有效控制組合市值波動，積極挖掘穩(wěn)增長和高景氣板塊的結(jié)構(gòu)性機會。
看好股市結(jié)構(gòu)性機會另類資產(chǎn)投資判斷各異
隨著國內(nèi)防控措施優(yōu)化、消費服務(wù)業(yè)回暖、國內(nèi)地產(chǎn)政策不斷優(yōu)化，在此背景下，上市險企高管對接下來國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇及資本市場走勢多持樂觀態(tài)度。
中國平安首席投資執(zhí)行官鄧斌指出，2023年，平安仍然會積極主動配置長久期的利率產(chǎn)品，如國家規(guī)劃的發(fā)行專項債。關(guān)于股票市場，鄧斌表示，2023年會是有結(jié)構(gòu)性機會的一年，平安將保持在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置牽引下，加強戰(zhàn)術(shù)配置，包括板塊輪動、節(jié)奏的把控。此外，平安會通過在市場上尋找最優(yōu)秀的投資經(jīng)理，通過MOM、FOF等投資渠道創(chuàng)造超額收益。
中國人壽副總裁劉暉則在業(yè)績發(fā)布會上提出，當前的中國經(jīng)濟整體呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，市場風(fēng)險偏好有所回升，股市有結(jié)構(gòu)性機會?！爸袊藟蹠猿仲Y產(chǎn)負債匹配，根據(jù)長期投資者的定位做好長期、穩(wěn)健投資?！眲煴硎?，“具體品種配置上會根據(jù)市場情況，一是固收方面做強底倉，把握利率高位，競爭性配置信用類品種。二是權(quán)益投資方面保持穩(wěn)健，2023年的開局優(yōu)勢在于2022年在低位開啟了中長期的布局，今年會重點控制風(fēng)險敞口，發(fā)揮好投資管理人的差異化布局，在權(quán)益內(nèi)部，加配高股息股票，提高收益的同時降低波動性?！?/p>
而針對另類資產(chǎn)，險企判斷態(tài)度各異。中國平安首席投資執(zhí)行官鄧斌表示，在有現(xiàn)金流的資產(chǎn)方面，平安看好具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的不動產(chǎn)投資，例如商辦、長租公寓、園區(qū)投資等等。這些會帶來長期穩(wěn)定現(xiàn)金流以及價值增值的潛力。鄧斌認為，不動產(chǎn)行業(yè)最困難時間已經(jīng)過去，隨著宏觀經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)，不動產(chǎn)行業(yè)回轉(zhuǎn)與修復(fù)是可期的。中國人壽副總裁劉暉也針對“另類投資”發(fā)表看法，他表示，2023年，中國人壽將做優(yōu)另類投資品種，加大有穩(wěn)定現(xiàn)金流的另類投資配置，增強投資組合韌性。
對于另類投資，新華保險副總裁兼首席財務(wù)官楊征認為，近幾年另類資產(chǎn)的空間在縮小，可配置性在降低，風(fēng)險當量提升，收益沒有跟上，另類投資可能還會持續(xù)穩(wěn)健地自然縮減。
（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）
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