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中國(guó)黃金儲(chǔ)備“五連增”

截至3月底,中國(guó)黃金儲(chǔ)備估值達(dá)到1316.53億美元(對(duì)應(yīng)6650萬盎司),較2月的1202.83億美元(對(duì)應(yīng)6592萬盎司)有明顯提升。

4月7日,國(guó)家外匯管理局(下稱“外匯局”)發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示,截至2023年3月底,中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31838.72億美元,較2月末增加507.19億美元,且大幅高于市場(chǎng)預(yù)期31490億美元。

外匯局表示,2023年3月,受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期等因素影響,美元指數(shù)下跌,全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下,當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。


(相關(guān)資料圖)

一位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理指出,3月中國(guó)外匯儲(chǔ)備之所以高于市場(chǎng)預(yù)期,一是3月歐洲銀行業(yè)風(fēng)波引發(fā)避險(xiǎn)情緒高漲,帶動(dòng)歐美高信用評(píng)級(jí)主權(quán)債券價(jià)格明顯上漲,令重倉債券的中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模超預(yù)期回升,二是當(dāng)月美元指數(shù)明顯回落令非美貨幣匯率大漲,導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備里的非美元資產(chǎn)折算成美元計(jì)價(jià)的金額較大幅度回升。

中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明表示,3月中國(guó)外匯儲(chǔ)備環(huán)比上漲,主要受三大因素影響,一是匯率折算,3月美元指數(shù)跌幅逾2%,令非美貨幣匯率明顯上漲,導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備里非美貨幣資產(chǎn)折算成美元后出現(xiàn)較大賬面盈余;二是3月全球主要國(guó)家債券和股票價(jià)格均雙雙回升,令債券配置比重較大的外匯儲(chǔ)備也會(huì)相應(yīng)出現(xiàn)較大賬面盈余;三是當(dāng)前資本跨境流動(dòng)整體而言比較均衡,也有利于外匯儲(chǔ)備維持穩(wěn)定。

值得注意的是,截至3月底,中國(guó)外匯儲(chǔ)備里的黃金儲(chǔ)備達(dá)到6650萬盎司,較2月環(huán)比增加58萬盎司,這是中國(guó)外匯儲(chǔ)備連續(xù)第五個(gè)月增持黃金。

多位業(yè)內(nèi)人士表示,中國(guó)相關(guān)部門連續(xù)五個(gè)月增持黃金儲(chǔ)備,主要受到四重因素影響,一是鑒于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息與歐美銀行業(yè)風(fēng)暴或?qū)е挛磥砣蚪鹑谑袌?chǎng)劇烈波動(dòng),中國(guó)相關(guān)部門通過增持黃金能降低外匯儲(chǔ)備規(guī)模波動(dòng)幅度,確保外匯儲(chǔ)備金額繼續(xù)平穩(wěn)波動(dòng);二是國(guó)際形勢(shì)持續(xù)變化令中國(guó)外匯儲(chǔ)備需加快資產(chǎn)多元化配置步伐,作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)類資產(chǎn)與超主權(quán)資產(chǎn),黃金可以帶來更好的資產(chǎn)保護(hù)作用;三是隨著中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)回升,相關(guān)部門也需增持黃金,令黃金占比保持在一個(gè)相對(duì)合理的水準(zhǔn);四是隨著更多國(guó)家開展跨境貿(mào)易本幣結(jié)算,增持黃金也有助于增強(qiáng)本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定性與貨幣安全性。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn),受歐洲銀行業(yè)風(fēng)波影響,3月COMEX黃金期貨價(jià)格從1833美元/盎司漲至1986.4美元/盎司,給增持黃金儲(chǔ)備舉措帶來不菲的回報(bào)。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)首席執(zhí)行官王立新指出,全球央行增持黃金,不是基于短期金價(jià)上漲獲利的考量,而是從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)并實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備更高的安全性。

外匯局表示,中國(guó)堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)厚實(shí),發(fā)展前景廣闊,有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

美元疲軟與美債回升的“共振效應(yīng)”

上述華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理向記者直言,3月中國(guó)外匯儲(chǔ)備環(huán)比較大幅度回升,也在市場(chǎng)預(yù)料之中。

一直以來,金融市場(chǎng)注意到一個(gè)獨(dú)特現(xiàn)象,只要當(dāng)月美元指數(shù)明顯回落,多數(shù)國(guó)家外匯儲(chǔ)備規(guī)模都會(huì)因非美資產(chǎn)折算成美元后的金額增加,出現(xiàn)環(huán)比回升狀況。

此外,3月歐美銀行業(yè)風(fēng)波引發(fā)避險(xiǎn)情緒高漲與歐美主權(quán)債券價(jià)格大幅回升,令持有巨額歐美主權(quán)債券的多國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模隨之回升。

在這位華爾街對(duì)沖基金經(jīng)理看來,盡管中國(guó)相關(guān)部門持續(xù)減持美債,但此舉不會(huì)影響外匯儲(chǔ)備規(guī)模的基本穩(wěn)定,因?yàn)槟壳爸袊?guó)每月減持美債的規(guī)模不超過百億美元,很難對(duì)外匯儲(chǔ)備整體規(guī)模與收益狀況產(chǎn)生顯著影響。

此前美國(guó)財(cái)政部公布的跨境資本流動(dòng)數(shù)據(jù)顯示,截至今年1月,中國(guó)持有美債規(guī)模環(huán)比減少77億美元,至8594億美元。

記者多方了解到,美國(guó)財(cái)政部所公布的中國(guó)持有美債數(shù)據(jù),不僅僅包括中國(guó)外匯儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu),也可能包括某些民間投資機(jī)構(gòu)或其他投資機(jī)構(gòu)。因此,3月美債價(jià)格回升或有助于中國(guó)外匯儲(chǔ)備里的美債資產(chǎn)估值超預(yù)期反彈,令外匯儲(chǔ)備實(shí)際金額超過市場(chǎng)預(yù)期。

一位香港銀行外匯交易員向記者表示,盡管中國(guó)外匯儲(chǔ)備因美元指數(shù)漲跌而“起起伏伏”,但只要中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)定在3萬億美元上方,海外投機(jī)資本就不敢沽空人民幣。

記者獲悉,在4月7日外匯局公布3月外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)后,境內(nèi)外人民幣兌美元匯率出現(xiàn)小幅反彈,原因是超預(yù)期的外匯儲(chǔ)備金額令投機(jī)資本感到沽空人民幣勝算進(jìn)一步下跌。

“此前,有些海外投機(jī)資本打算炒作地緣政治風(fēng)險(xiǎn)而沽空人民幣獲利,但由于近期美國(guó)疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)示美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒑芸煜萑胨ネ伺c美聯(lián)儲(chǔ)提前終止加息,美元指數(shù)正持續(xù)走低,令這些投機(jī)資本對(duì)沽空人民幣獲利失去信心,加之4月7日公布的外匯儲(chǔ)備超預(yù)期反彈,更令他們加快退出沽空的步伐?!边@位香港銀行外匯交易員直言。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻,世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足,形勢(shì)總體不容樂觀,國(guó)際金融市場(chǎng)不確定因素顯著增多。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng),加之國(guó)際收支總體平衡,外匯市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn),有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。

趙慶明認(rèn)為,未來外匯儲(chǔ)備仍將小幅波動(dòng),但整體能維持在3.1萬億美元的水平。因?yàn)榻衲曛袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期相當(dāng)不錯(cuò),加之美國(guó)存在經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn),在這種情況下,資本跨境流動(dòng)將呈現(xiàn)凈流入,對(duì)外匯儲(chǔ)備構(gòu)成正面影響。

連續(xù)5個(gè)月增持黃金背后

值得注意的是,3月中國(guó)外匯儲(chǔ)備里的黃金儲(chǔ)備達(dá)到6650萬盎司,實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)月增持黃金。

何況,隨著歐美銀行業(yè)風(fēng)波爆發(fā)引發(fā)3月黃金價(jià)格明顯回升,中國(guó)黃金儲(chǔ)備估值也水漲船高。截至3月底,中國(guó)黃金儲(chǔ)備估值達(dá)到1316.53億美元(對(duì)應(yīng)6650萬盎司),較2月的1202.83億美元(對(duì)應(yīng)6592萬盎司)有明顯提升。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來,不排除未來中國(guó)相關(guān)部門仍會(huì)繼續(xù)增持黃金儲(chǔ)備,究其原因,一是面對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速衰退與歐美銀行業(yè)風(fēng)波后遺癥,黃金能起到較好的投資避險(xiǎn)與財(cái)富保值作用,二是中國(guó)外匯儲(chǔ)備里的黃金儲(chǔ)備占比依然偏低。

數(shù)據(jù)顯示,截至3月底,中國(guó)黃金儲(chǔ)備占外匯儲(chǔ)備的比重僅有4.13%,盡管較2月底的3.83%有一定幅度的增加,但仍低于眾多新興市場(chǎng)國(guó)家與西方國(guó)家。一直以來,西方國(guó)家的黃金在外匯儲(chǔ)備的比重始終超過50%,不少新興市場(chǎng)國(guó)家的黃金占比也達(dá)到8%-10%。

“隨著越來越多國(guó)家開啟跨境貿(mào)易投資本幣結(jié)算,黃金儲(chǔ)備占比增加將扮演著更重要的角色?!币晃毁F金屬經(jīng)紀(jì)商向記者解釋說。通常情況下,一個(gè)國(guó)家外匯儲(chǔ)備里的黃金儲(chǔ)備占比越高,其他國(guó)家就會(huì)對(duì)其貨幣越感到放心,因?yàn)樗麄冋J(rèn)為只要通過雙邊磋商將其貨幣兌換成黃金,就能保障自己的外匯儲(chǔ)備安全。此外,每當(dāng)全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí),全球資本之所以優(yōu)先涌入歐元美元避險(xiǎn),一個(gè)重要原因也是西方國(guó)家擁有較高的黃金儲(chǔ)備,給歐元美元匯率穩(wěn)定起到保護(hù)墊作用。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示,黃金兼具金融和商品的多重屬性,有助于調(diào)節(jié)和優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備組合的整體風(fēng)險(xiǎn)收益特性,增持黃金充分體現(xiàn)央行從市場(chǎng)化角度優(yōu)化儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置思路。且當(dāng)前黃金具有較高配置價(jià)值,一是近期歐美銀行業(yè)風(fēng)波未平,對(duì)黃金價(jià)格形成提振,二是美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲與美元指數(shù)趨弱,也利好金價(jià)。

(文章來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)

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