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兩大評級機構稱中國房地產(chǎn)市場現(xiàn)企穩(wěn)跡象 銷售有望下半年恢復

2023-04-14 07:00:33

4月12日,國際評級機構之一的惠譽發(fā)布報告稱,中國房地產(chǎn)市場顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

惠譽在報告中稱,2023年以來,中國房地產(chǎn)市場已顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象?;葑u評級預計,受益于經(jīng)濟的持續(xù)復蘇、政府的支持舉措以及去年同期的低基數(shù),樓市溫和回暖勢頭將在第二季度得以延續(xù)。

惠譽預計,若復蘇勢頭持續(xù),國有房企和少數(shù)未出險的民營房企將成為主要受益者,因為這些企業(yè)財務實力更為雄厚,能夠啟動新項目并為市場補充待售房源。


(資料圖片僅供參考)

但惠譽也提到,預計房地產(chǎn)銷售趨穩(wěn)不會拉動出險房企顯著復蘇,特別是正在經(jīng)歷債務重整的房企。由于“保交樓”仍是優(yōu)先事項,許多此類房企將不得不調(diào)動其大部分資源確保爛尾項目在未來幾年順利竣工并完成交付。購房者對此類房企的信心下滑,且恢復尚需時日,這也可能提高其項目的營運資金要求。

惠譽表示,融資環(huán)境也將維持分化態(tài)勢,因為大多數(shù)受困房企的合同銷售額在中短期內(nèi)趨穩(wěn)的可能性較低。對國有房企及財力較強的民營房企而言,其流動性及融資狀況的持續(xù)改善也將繼續(xù)取決于新建商品住宅銷售更為普遍的回升。

惠譽在報告中稱,2022年第四季度以來,中央政府出臺了一系列支持措施,令優(yōu)質(zhì)房企的境內(nèi)融資(特別是銀行借款)渠道顯著改善。這些未出險房企的境內(nèi)外債券價格也大幅反彈。不過,民營房企的境內(nèi)發(fā)債規(guī)模(尤其是未獲得政府增信支持的債券)仍有限,而國有房企和民營房企的外債發(fā)行依舊低迷。

惠譽的基準假設預測,繼2022年下降28%后,今年全國新建商品住宅銷售額將下滑0%-5%,房價將大致持穩(wěn)。若近期高線城市樓市持續(xù)回暖并形成趨勢,進而提振民營房企的銷售表現(xiàn)及現(xiàn)金流生成,則惠譽或調(diào)升此前的基準情形預期。

2023年以來,房地產(chǎn)市場部分指標已有所改善,部分原因在于此前的低基數(shù)效應。根據(jù)中國房地產(chǎn)住宅信息服務平臺(CRIC)發(fā)布的數(shù)據(jù),2023年第一季度中國百強房企的銷售額同比增長3.1%,其中3月同比增速為29.2%,表現(xiàn)尤為強勁。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示,繼2022年下滑28%后,今年前兩個月新建商品住宅銷售額同比增長3.5%?;葑u認為,2023年第二季度數(shù)據(jù)表現(xiàn)將繼續(xù)自去年同期的低基數(shù)小幅改善。

惠譽稱,樓市銷售日漸回暖或有望在2023年穩(wěn)定房價。國家統(tǒng)計局基于70個大中城市的住宅銷售價格指數(shù)顯示,今年2月房價自2021年8月以來首次環(huán)比上漲。值得注意的是,新建商品住宅銷售價格在一線至三線城市均有所上漲,而二手房房價在一線和二線城市也實現(xiàn)微升,這可能預示著房價有希望呈現(xiàn)更為普遍的復蘇勢頭。

除了惠譽之外,另一國際評級機構標普在近期的報告中認為,中國開發(fā)商銷售狀況有望在2023年下半年恢復。

標普在報告中稱,中國開發(fā)商的銷售狀況有望在2023年下半年恢復。然而,由于住房交付仍需時日,所以開發(fā)商的盈利水平和杠桿率或?qū)⒃?024年之后才能受益于銷售的改善。

標普全球評級分析師劉卓謙稱,2022年的存貨減值計提打擊了中國地產(chǎn)行業(yè)的盈利,而2023年可能會進一步計提減值。出險開發(fā)商目前面臨著債務重組、退市甚至清算等諸多障礙。同時,合同負債減少將使開發(fā)商很難在2023年提高收入。2022年銷售表現(xiàn)疲軟已經(jīng)導致開發(fā)商截至2022年12月底的合同負債下降了10%。開發(fā)商犧牲利潤率以加快現(xiàn)金回流。2022年的EBITDA利潤率從2021年的19%平均下降了5個百分點。

標普表示,雖然投資級開發(fā)商顯現(xiàn)出強于同行的韌性,但杠桿率仍有所上升。主要由于債務規(guī)模增加13%,其債務對EBITDA比率已從2021年的2.8倍-6.4倍增加到2022年的2.9倍-8.5倍。

(文章來源:澎湃新聞)

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