繼6月后,貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR) 再度迎來下調(diào),但5年期以上品種不變超乎市場預(yù)期。
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中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,2023年8月21日貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)為:1年期LPR為3.45%,下調(diào)10個基點(diǎn),5年期以上LPR為4.20%,按兵不動。
LPR下調(diào)已有預(yù)期
此前的8月15日,三大關(guān)鍵政策利率同日“降息”,貨幣政策釋放出暖意。中期借貸便利(MLF)中標(biāo)利率、7天期逆回購操作中標(biāo)利率、常備借貸便利利率(SLF)多個品種分別下調(diào)15個基點(diǎn)、10個基點(diǎn)、10個基點(diǎn)。
由于LPR是在中期借貸便利(MLF)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成,在8月15日MLF利率下調(diào)15個基點(diǎn)的背景下,市場對8月LPR調(diào)降已基本形成共識,但5年期以上LPR按兵不動超乎市場預(yù)期。
據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞此前報(bào)道,東方金誠首席宏觀分析師王青指出,8月MLF利率下調(diào),21日公布的LPR報(bào)價(jià)也將跟進(jìn)調(diào)整,其中5年期以上LPR報(bào)價(jià)可能下調(diào)幅度更大。
國君宏觀此前也分析,根據(jù)根據(jù)MLF-LPR利差來看,預(yù)計(jì)1年期、5年期LPR分別較MLF多出5、10BP左右的調(diào)降空間。由于MLF利率單次調(diào)降步長加碼,不排除5年期LPR降息步長超過15bp的可能。原因在于,自2019年8月LPR改革以來,1年期LPR一共下調(diào)9次累計(jì)76bp,5年期以上品種共下調(diào)7次累計(jì)65bp,5Y-1Y LPR利差已從90bp收窄到65bp,但距離過去“底部”還存在10bp左右的空間。
LPR全稱Loan Prime Rate,為銀行貸款提供定價(jià)參考。目前,LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。1年期LPR通常是銀行為企業(yè)和個人提供流動性貸款的參考基準(zhǔn),5年期以上LPR則是中長期貸款的參考基準(zhǔn),比如企業(yè)中長期貸款、個人住房按揭貸款等。
隨著1年期LPR進(jìn)一步下調(diào),與LPR緊密相連的各項(xiàng)短期貸款利率也將迎來新一波調(diào)整。比如企業(yè)短期融資、消費(fèi)貸等利率都將下降,這將直接降低企業(yè)的融資成本,刺激個人信貸需求,提振居民消費(fèi)和投資。
央行等三部門最新部署
此次LPR下調(diào)也符合目前政策導(dǎo)向。
8月18日,中國人民銀行、金融監(jiān)督管理總局、中國證監(jiān)會聯(lián)合召開電視會議,學(xué)習(xí)貫徹中央決策部署,研究落實(shí)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)工作。
會議指出,我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。金融部門要繼續(xù)落實(shí)好穩(wěn)健貨幣政策精準(zhǔn)有力的要求,用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向,不斷推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強(qiáng)、社會預(yù)期持續(xù)改善、風(fēng)險(xiǎn)隱患持續(xù)化解。
在貸款方面,會議表示,要注重保持好貸款平穩(wěn)增長的節(jié)奏,適當(dāng)引導(dǎo)平緩信貸波動,增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的穩(wěn)定性。要注意挖掘新的信貸增長點(diǎn),大力支持中小微企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域,積極推動城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
在房地產(chǎn)市場方面,會議再次重申“調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策”,并同時(shí)提出,要繼續(xù)推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降,規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序,統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系。
王青認(rèn)為,“統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系”,主要是指當(dāng)前新、老房貸利差偏大,接下來將啟動存量房貸利率下調(diào),遏制“提前還貸潮”,穩(wěn)定房貸市場秩序?,F(xiàn)在的關(guān)鍵是下調(diào)幅度。
王青進(jìn)一步指出,對于銀行在利息方面的損失,可通過引導(dǎo)銀行適度下調(diào)存款利率等方式部分彌補(bǔ),現(xiàn)在也具備這樣的條件。這將緩解銀行凈息差收窄壓力,持續(xù)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,并推動銀行較快下調(diào)存量房貸利率。這也是本次會議再度強(qiáng)調(diào)“發(fā)揮好存款利率市場化調(diào)整機(jī)制的重要作用”的一個指向。
而就在幾天前,央行發(fā)布的《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也傳達(dá)了穩(wěn)地產(chǎn)、穩(wěn)商業(yè)銀行利潤、穩(wěn)匯率的“三穩(wěn)”信號。相比于一季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告,二季度報(bào)告在指出“適應(yīng)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢,適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”的同時(shí),新增強(qiáng)調(diào)“促進(jìn)企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降”。
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